إصلاح البنوك الشعبية - بوصلة بنك إيطاليا ومكافحة الاحتكار ضد النمر

أمطار التعديلات التي تطفو على السطح في اللجنة المالية بمجلس النواب بشأن إصلاح البنوك التعاونية ، التي أرادت بشجاعة ودعمتها حكومة رينزي بمرسوم فوري الأثر ، تحذر من أن المعركة تصل إلى القلب وأن الفهود ، كما كان يمكن التنبؤ به إلى حد كبير ، أنا كامنة. ستكون الأيام القليلة المقبلة حاسمة لتقدم الإصلاح. اعتبارًا من الأسبوع المقبل سيتم التصويت على التعديلات في المفوضية وابتداءً من 9 مارس على نص مرسوم الإصلاح ، الذي ينص على إلغاء التصويت الفردي والالتزام بالتحول إلى شركة مساهمة في غضون 18 شهرًا للتعاونيات. بأصول تتجاوز 8 مليار يورو ، سيتم فحصها من قبل قاعة محكمة Montecitorio.

فشل الهجوم على دستورية المرسوم ، وهدف معارضي الإصلاح والدفاع عن الوضع الراهن الذي يسمح لـ "اللوردات المحليين" بإدارة Popolari بغض النظر عن الحيازات المختلفة هو الآن تقليص محيطها أو المياه من خلال التظاهر بعنف لتغيير كل شيء لتحسينه ، ولكن في الواقع إضعافه في جوانبه المبتكرة.

لحسن الحظ ، فإن الحكومة مصممة على المضي قدمًا مباشرة واللجوء إلى تصويت الثقة إذا كان لا غنى عنه ، ولكن أيضًا للاستماع إلى آراء هؤلاء (بنك إيطاليا وشركة مكافحة الاحتكار في المقدمة) الذين يقترحون تحسينات حقيقية للإصلاح. استمرت التخريب في إصلاح نظام بوبولاري منذ سنوات عديدة حتى لا يميز المرء بدقة شديدة بين من يقترح تحسينات حقيقية على نص المرسوم وبين أولئك الذين ليس لديهم سوى هدف خفي يتمثل في إغراقه.

التحول إلى منتجع صحي لأكبر شعبية أو فقط للقائمة 

السؤال الأول الذي سلط الضوء عليه النقاش البرلماني يتعلق بمحيط البنوك التعاونية المتأثرة بالإصلاح ، أي عتبة 8 مليارات من الأصول التي يتم بعدها تفعيل الالتزام بتحويلها إلى شركات مساهمة في غضون 18 شهرًا. وفقًا للمدير العام لبنك إيطاليا ، سالفاتور روسي ، الذي ناقش ذلك بوضوح في جلسة الاستماع البرلمانية ، فإن عتبة الحجم البالغة 8 مليارات يورو "تبدو معقولة" وتتميز بميزة التمييز بوضوح بين أكبر عشر تعاونيات يمكن مقارنتها الآن إلى البنوك التجارية الكبيرة والبنوك الـ 27 الأخرى التي ظلت مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإقليم المنشأ وبالروح التعاونية.

يعترض Assopopolari على أن عتبة 8 مليار منخفضة للغاية وأنه ينبغي رفعها إلى 30 مليار لتضمين في الإصلاح البنوك التعاونية السبعة فقط الخاضعة للإشراف المباشر من البنك المركزي الأوروبي. وبدلاً من ذلك ، اقترحت مكافحة الاحتكار تطبيق الإصلاح فقط على Popolari المدرجة في البورصة ، وهي Ubi و Banco Popolare و Bper و Bpm و Credito Valtellinese و Popolare di Sondrio و Etruria.

الحكومة على استعداد للتفكير في هذه المقترحات ولكن يجب أن يكون هناك شيء واحد واضح ولا يمكن إغفاله ، وهو أن نصيب الفرد من الأصوات ("شخص واحد ، صوت واحد" بغض النظر عن عدد الأسهم المملوكة) ، وهو الأساس حاليًا من النظام الأساسي للبنوك التعاونية ، يتعارض حرفيا مع الإدراج في البورصة ومع المبادئ الأساسية للديمقراطية المالية. نظرًا لأن الإدراج هو اختيار حر ، يجب استيعاب أولئك الذين يذهبون إلى البورصة من جميع النواحي لنظام الشركات في البنوك المدرجة الأخرى.

لا توجد أمطار على هذا ، وإذا كنت لا تريد أن تخون روح إصلاح رينزي ، فإن التغيير الوحيد في نطاق تطبيق المرسوم الذي لا يستدعي الانتقام هو التغيير الذي اقترحته مكافحة الاحتكار: إصلاح جميع الطوائف الشعبية المدرجة في البورصة. بطبيعة الحال ، لا تزال مشكلة الحوكمة والأمن في التعاونيات الكبيرة غير المدرجة مطروحة على الطاولة ، لكن إلغاء تصويت الفرد على الأقل بالنسبة للشركات المدرجة سيكون بالفعل بيان مبدأ ذا أهمية كبيرة ونقلة نوعية تتوقعها الأسواق المالية أكثر من عشرين عامًا.

التصويت الرأسمالي وحدود الحق في التصويت

تتعلق مقترحات التعديل الأخرى بأساليب تطبيق الإصلاح: من سقف ملكية الأسهم إلى حدود حقوق التصويت وحقوق التصويت المتعددة وحقوق التصويت المتزايدة للمساهمين القدامى.

هنا أيضًا ، من الجيد أن نكون واضحين ، كما كان الحال مع بنك إيطاليا. يمكن للمرء بالتأكيد أن يتخيل التخفيف من آثار الإصلاح بتدابير مناسبة لتلبية الطلبات المعقولة التي قدمتها العديد من الأطراف ، لكن التخفيف لا يعني تشويه هذا الأمر ، وقد أوضحت الحكومة بالفعل للوبي المستعرض الذي يهدف إلى تخريب الإصلاح.  

على الأقل بالنسبة لبوبولاري المدرجة في البورصة ، فإن مفترق الطرق واضح: إما أن يتم عد الأسهم (ثم يتم إلغاء تصويت الفرد) أو لا يوجد إصلاح. لا يمكن للديمقراطية المالية أن تتسامح مع المعايير المزدوجة للشركات التي قررت بحرية دخول سوق رأس المال والطرح للاكتتاب العام. ونصيب الفرد من الأصوات ، بعد أن خرج من الباب ، لا يمكن أن يعود من خلال النافذة بتمويه يشبه النمر.

ولذلك ، فإن بنك إيطاليا محق في القول إن "حدود الملكية المشتركة ، التي تعتبر حتى الآن إحدى نقاط الضعف الرئيسية في حكم بوبولاري ، تبدو مخالفة إلى حد كبير لهدف الإصلاح".

يبدو أن الوساطة الوحيدة الممكنة التي تحفظ الإصلاح من خلال تخفيف آثاره بمرور الوقت تتعلق بإمكانية التخفيف المؤقت لحقوق التصويت دون التخلي عن إمكانية الطعن التي يقدمها إلغاء التصويت الفردي. ولكن دعونا نعيد قراءة المقطع الرئيسي لجلسة الاستماع للمدير العام لبنك إيطاليا: "حدود حق التصويت وزيادة هذا الحق للمساهمين المستقرين القدامى - قال روسي - مسموح بها بالفعل اليوم للأسهم المساهمة شركات. يمكن اعتبار التدابير المحددة للبنوك التعاونية التي يتم تحويلها ، فيما يتعلق بإحدى الأداتين بدلاً من ذلك ، غير مزعجة فيما يتعلق بروح الإصلاح إذا تم إصلاحها بطريقة لا تضر بمنافسة الشركات. سيتم تقييم تعديلات اللوائح الداخلية التي تنص عليها من قبل بنك إيطاليا ، على أساس المبادئ التوجيهية الأوروبية ، من حيث توافقها مع متطلبات الإدارة السليمة والحكيمة ". 

على أي حال - خلص روسي - "يجب أن تكون التدابير من هذا النوع قابلة للتقييد بأي حال من الأحوال في مواجهة الحاجة إلى اللجوء في الوقت المناسب إلى سوق رأس المال وأن تهدف فقط إلى تسهيل الانتقال بين النظامين: بمجرد اكتمال ذلك ، يجب استعادة التناسب الكامل بين الملكية والسيطرة ، وهي إحدى المزايا الرئيسية للشركة المساهمة "، دون أن ننسى أنه بالنسبة للبنوك التعاونية الكبرى" شكل الشركة يمثل عائقاً يجب إزالته في أقرب وقت ممكن ".

ستكون الأيام القليلة المقبلة حاسمة بالنسبة لنتائج الإصلاح. الأفضل دائمًا هو عدو الخير والصراحة بين الحالات المختلفة هي ملح السياسة. لكن لا يمكن التراجع عن مبادئ الإصلاح. من الممكن إتقان المرسوم الحكومي ، ولكن الطريقة التي أشار إليها بشكل رسمي بنك إيطاليا وهيئة مكافحة الاحتكار. والبعض الآخر مجرد مناورات جاتوبارديسك.