المفاجئ تقع في الإنتاج الصناعي يلقي بظلال مقلقة على المستقبل القريب للاقتصاد الإيطالي. ولكن ما هو حقًا قاب قوسين أو أدنى؟ ركود أم عودة إلى الركود للمرة الثالثة خلال سنوات قليلة؟ وما هو الشر الحقيقي لاقتصادنا اليوم؟ كرئيس للبنك المركزي الأوروبي ، كان ماريو دراجي قد شجب بالفعل ، أيضًا بالنسبة لباولو أونوفري ، الاقتصادي ذو الخبرة الكبيرة ورئيس جمعية بروميتيا في بولونيا ، فإن الكثير من الكلمات الحرة قد ألحقت الضرر بالاقتصاد وتفاقم عدم اليقين السياسي الناتج. التباطؤ الاقتصادي. تباطؤ من المؤكد أن له أيضًا أصول دولية ولكنه يدفع قبل كل شيء لانخفاض الاستثمارات التي تم التضحية بها في قانون الميزانية من خلال خفض الموارد التي امتصها دخل المواطن والتقاعد المبكر لما يسمى الكوتا 100. ولهذا السبب بروميتيا ، أحد أبرع مراكز التحليل والتنبؤات الاقتصادية القياسية الموجودة في إيطاليا ، ويتوقع أنه في عام 2019 سينمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار نصف ما تتخيله الحكومة ، أي بنسبة لا تزيد عن 0,5٪. توقعات متشائمة جدا؟ ربما يكون خيرًا جدًا إذا نظرت إلى قانون الميزانية.
لكن العقدة - يشرح باولو أونوفري في هذه المقابلة مع FIRSTonline - ستعود إلى الوطن لتستقر خاصة في سبتمبر ، عندما يُلاحظ أن النمو ضعيف وأن العجز العام سيكون أعلى من المتوقع اليوم. ومن ثم سيكون من الضروري "توجيه السياسة الاقتصادية لصالح نمو أكبر" ، ما لم يتم التسليم بأنه بعد الانتخابات الأوروبية ستكون هناك أغلبية حكومية جديدة. يتمتع أونوفري ، بالإضافة إلى كونه اقتصاديًا أصيلًا ، بميزة القدرة على التفاعل يوميًا مع المحللين والباحثين في بروميتيا ، بقيادة الأمين العام لورنزو فورني والذي يضم مجلسه العلمي زهرة الثقافة الاقتصادية الإيطالية ، من رومانو برودي. إلى Filippo Cavazzuti ، من Marco Onado إلى Alberto Quadrio Curzio ، ومن Angelo Tantazzi إلى Onofri و Forni أنفسهم ، فقط لذكر أشهرهم. هنا ، إذن ، ما يراه باولو أونوفري من مرصده.
في تقرير التوقعات الأخير ، ديسمبر الماضي ، توقعت بروميتيا نتيجة مخيبة للآمال للغاية للاقتصاد الإيطالي في عام 2019 وأقل بكثير من توقعات الحكومة ، أي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0,5 ٪ وهو ليس ركودًا ولكنه ركود بالتأكيد: هل هذا خطأ تباطؤ النمو على المستويين العالمي والأوروبي أو السياسة الاقتصادية الإيطالية غير المؤكدة؟
"الجواب بسيط: كلا العاملين لهما تأثير. بدأ التباطؤ في توسع النشاط الاقتصادي العالمي في عام 2018 وقبل كل شيء أثر على تطور الناتج المحلي الإجمالي لدينا في النصف الثاني من العام ، لكن التباطؤ في اقتصادنا تفاقم بسبب عدم اليقين بشأن السياسات التي انتشرت بين أبريل ومنتصف ديسمبر. العام الماضي. في النصف الثاني من العام ، كان ناتجنا المحلي الإجمالي راكداً إلى حد كبير ، ونمو صفري مقارنة بالأشهر الستة السابقة ؛ هذا يعني أن مستوى الناتج المحلي الإجمالي في بداية عام 2019 يساوي تقريبًا متوسط قيمة 2018 (صفر ترحيل إحصائي). ستستمر التوترات على التجارة الدولية ، ولن تكون السياسات النقدية توسعية كما كانت في العام الماضي فقط ؛ ونتيجة لذلك ، سيعتمد النمو في عام 2019 على مدى الدوافع التي يمكن أن تعطيها السياسة المالية. تقدر بروميتيا أن تأثير الاقتصاد الكلي للتدابير المنفذة لن يتجاوز أربعة أعشار نقطة ؛ ومن هنا جاءت التوقعات بمتوسط نمو بنسبة 0,5٪ مما قد يبدو متشائمًا ، ولكن يمكن اعتباره أيضًا خيرًا تجاه قانون الموازنة. لقد حدث الضرر في عام 2018 من خلال عدد كبير جدًا من الكلمات الحرة وسيكون لذلك تداعيات طويلة الأمد ، نظرًا لأن عام 2019 يعد أيضًا بالإثارة من وجهة نظر سياسية ".
لعام 2019 ، ما الذي تتوقعه بالضبط بالنسبة للاستثمارات والاستهلاك والصادرات والتوظيف في إيطاليا؟
"من المهم أن نأخذ في الاعتبار أنه بالفعل في عام 2018 شهدت اتجاهات الاستهلاك المنزلي والصادرات تباطؤًا كبيرًا في نموها ، فضلاً عن حقيقة أن الاستثمارات في الآلات والمصانع ووسائل النقل ، بعد الأداء الممتاز في الربع الثاني ، في الثلث الثالث هبطوا أكثر من 2٪. يؤثر المظهر الزمني لهذه الاتجاهات بشكل كبير على سلوك المتغيرات نفسها في عام 2019: حيث انخفضت الصادرات بشكل حاد في الربع الأول من عام 2018 وعادت إلى النمو ، وإن كان ببطء ، في النصف الثاني من العام ، سيتجه أداء الصادرات من + 1٪ إلى العام الماضي إلى + 2,4٪ هذا العام. الاتجاه في الاستهلاك هو أكثر خطية ، حيث انتقل من نمو بنسبة 1,5٪ في عام 2017 إلى + 0,6٪ في كل من 2018 و 2019. للوهلة الأولى ، قد يتساءل المرء عن سبب هذا الاستقرار في معدل نمو الاستهلاك ، على الرغم من تنشيط الدخل الأساسي خلال العام. بادئ ذي بدء ، يجب أن نتذكر أن حجم الإنفاق الاستهلاكي للأسر المعيشية يبلغ حوالي 1100 مليار يورو ، وبالتالي فإن 5 مليارات من النفقات المتوقعة بموجب قانون الموازنة لعام 2019 للأرباع الثلاثة من هذا العام لا تصل إلى 5 في الألف من إجمالي كمية الاستهلاك حتى في ظل فرضية تطبيق ميل هامشي للاستهلاك لكل وحدة. سيكون التأثير أكثر وضوحًا في العام المقبل عندما سيرتفع الإنفاق ، في إشارة إلى العام بأكمله ، إلى 7 مليارات. أخيرًا ، ستعاني الاستثمارات في الآلات والمصانع من ركود حقيقي هذا العام من + 5,5٪ في 2018 إلى -1٪ في 2019 ؛ بالإضافة إلى الأثر المتأخر للتباطؤ في نمو الصادرات ، تلعب حالة عدم اليقين السياسي الحالية والمستقبلية دورًا أساسيًا ".
إذا كانت الحكومة ، بدلاً من التركيز على التدابير الرمزية للعصبة والنجوم الخمس ، أي على الحصة المائة للمعاشات التقاعدية والدخل الأساسي ، قد خصصت نفس الموارد للاستثمارات ، فما هو النمو الإضافي الذي كان يمكن أن يسجله الاقتصاد الإيطالي؟
وغني عن البيان أن التأثير سيكون أكثر ملاءمة للنمو ، لا سيما مع الأخذ في الاعتبار أنه في النسخة النهائية من قانون موازنة 2019 ، تم تخفيض الاستثمارات العامة بنحو 1,5 مليار مقارنة بالإصدار الأول. لا ينبغي أن ننسى أن آثار الإنفاق الاستثماري العام تظهر ببطء شديد. كان الأهم من ذلك هو عدم تعديل الحوافز الضريبية التي كانت سارية بالفعل وبالتالي عدم إعطاء فكرة عن عدم اليقين في موقف الحكومة تجاه الابتكار. هذا يؤثر على خطط الاستثمار متوسطة الأجل للشركات ويخلط بينها. من الواضح أن تكوينًا مختلفًا للمناورة من دخل المواطنة والحصة 100 إلى الاستثمارات الخاصة والعامة قد وجد إجماعًا سياسيًا وانتخابيًا أقل ، لكنه كان سيكشف عن تبصر للسياسات التي من شأنها أن تطمئن النشاط التجاري وتنمية التوظيف. على أي حال ، لم يكن من الممكن تجنب توسيع نطاق الجمهور في Rei. تختلف حالة Q100 في وجود مجموعة سكانية دخلت بالفعل مرحلة الشيخوخة الحادة. خلال هذه الهيئة التشريعية ، سيزداد عدد السكان الذين تزيد أعمارهم عن 100 عامًا بما يقرب من مليون شخص ؛ إلى هؤلاء ، من حيث المعاشات التقاعدية ، مع Q2019 ، سيتم إضافة أقل من نصف مليون شخص في فترة الثلاث سنوات 21-XNUMX ، مع تركيز آثار الشيخوخة التي كان بإمكاننا إنقاذ أنفسنا منها ".
يقع مقر بروميتيا في مدينة (بولونيا) وفي منطقة (إميليا رومانيا) مليئة بالشركات متعددة الجنسيات والمتوسطة الحجم لما يسمى بالرأسمالية الرابعة: الحرجيات الدولية الجديدة (من التعريفات الجمركية إلى تباطؤ الصين وألمانيا و احتمال ارتفاع أسعار الفائدة) أو عدم وجود دعم من السياسة الاقتصادية الإيطالية للنمو والابتكار وتحديث البنى التحتية الملموسة وغير الملموسة؟
"خلال عام 2018 ، أثر التباطؤ في نمو الصادرات بشكل كبير. كما ذكرنا سابقًا ، فإن الشركات التي تصدر بشكل أساسي هي التي تستثمر في الابتكار ، مدفوعة بالمنافسة الدولية ، والتي تفضلها عمليات الإنتاج الخاصة بها كونها أقرب إلى حدود التقنيات وتدعمها التدفقات النقدية التي تسمح بها الصادرات. بالنسبة لهذه الشركات ، تكون الحوافز الضريبية والدعم العام بشكل عام أكثر أهمية عندما تتباطأ ديناميكيات الصادرات حتى لا تفقد مواكبتها لتطور التكنولوجيا ".
بعيدًا عن مناورة الميزانية ، إلى أي مدى تؤثر حالة عدم اليقين السياسي والعلاقة المتقلبة مع أوروبا على ثقة المستهلك والأعمال؟
إن طبيعة قانون الموازنة هي تعبير ضمني عن عدم اليقين السياسي: في الحالة الحالية ، لا يتعلق الأمر بميزانية حقيقية متعددة السنوات ؛ يحل المشاكل الانتخابية لعام 2019 ويزيل جميع المشاكل بموجب بنود ضريبة القيمة المضافة المتعلقة بعامي 2020 و 2021. ولصدق هذا ، فقد حدث أيضًا في الماضي بالنسبة للكيانات الثانوية ، ولكن في الماضي كانت القوات الحكومية الولاء المعلن للمؤسسات الأوروبية ، التي ضمنت مسارات إدارة الميزانية العامة في المستقبل في أعقاب بطء عودة نسبة الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي. هذا لم يمنع انتشار عائد سندات العشر سنوات التي كانت أعلى مما كانت عليه في فرنسا (قبل تشكيل الحكومة الجديدة ، كانت أكثر من 110 نقاط أساس ، كما في 2010) ، ولكنها مماثلة لتلك الخاصة بالبرتغال وإسبانيا. . إن حالة عدم اليقين الحالية أكثر جذرية مما يبدو أنها تشكك في مشروع الاتحاد الأوروبي الذي دام قرونًا. في حين يمكن اعتبار هذا الاحتمال بعيدًا ، إلا أنه مع ذلك يلوح في الأفق مما يجعل المستقبل غير متوقع في حالة حدوث مثل هذا الاحتمال. الاستثمارات التجارية ، من السذاجة القول ، مشاريع الأعمال في المستقبل غير القريب. كل هذا أصبح أكثر واقعية من خلال الانتخابات الأوروبية التي ستجرى في 26 مايو من هذا العام ”.
ما هي التأثيرات التي سيكون لنمو الناتج المحلي الإجمالي الذي يساوي حوالي نصف ما توقعته الحكومة على الحسابات العامة وعلى الفارق في عام 2019 ومتى ستأتي لحظة الحقيقة؟
"بادئ ذي بدء ، تجدر الإشارة إلى أن الفارق يكافح حاليًا للانخفاض إلى أقل من 260 نقطة أساس: جميع أوجه عدم اليقين المذكورة أعلاه ذات الطبيعة السياسية والإشارة إلى قانون الميزانية ، وتعديل السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي التي لا تزال تعد بـ أن تكون توسعية ، ولكن في نطاق أقل من سنوات التيسير الكمي ، بالتزامن مع احتمال حدوث تباطؤ في نمو التجارة العالمية من 4,1٪ في 2018 إلى 2,9٪ هذا العام ، وهو احتمال يضع البلدان ذات النشاط التصنيعي السائد في صعوبات و ، في حالتنا ، في ظروف مالية أكثر هشاشة ، هي أصل صعوبة خفض الفارق. متى ستعود كل هذه العقد إلى المنزل لتتجثم؟ في أيلول (سبتمبر) ، عندما تكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي للنصف الأول من العام متاحة وسيتراوح النمو بين 0,3٪ و 0,4٪ مقارنة بالنصف الأول من عام 2018 وسيبدو العجز العام أعلى مما كان متوقعًا حاليًا بالنسبة للجميع. في عام 2019 ، سيكون من الضروري حدوث تحول في السياسة الاقتصادية لصالح نمو أعلى. سيتعين علينا مواجهة التنفيذ الكامل لدخل المواطنة و Q100 و 23 و 29 مليار زيادة ضريبة القيمة المضافة المتوقعة لعامي 2020 و 2021 على التوالي. إما أن الحكومة تستعد الآن ، أو أنها تفترض أنه بعد الانتخابات الأوروبية ستخضع لأغلبية أخرى ".
على الرغم من كل القضايا الحرجة الحالية ، يزعم تقرير بروميتيا الصادر في ديسمبر أن "الدين العام الذي يقل عن 90٪ من الناتج المحلي الإجمالي على مدى العشرين عامًا القادمة في متناول إيطاليا" ولكن ما الذي يجب أن يحدث لتحقيق هذا الهدف؟
"ما فعلته بروميتيا هو تحليل للدور المركزي الذي يلعبه الفارق على المدى الطويل لديناميكيات نسبة الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي للاقتصاد الإيطالي. الاعتبار الأول الذي ينشأ هو أنه حتى لو اعترفنا بمسار فاضل نسبيًا والذي على مدار العشرين عامًا القادمة سيؤدي تدريجياً إلى رفع الفارق من 270 نقطة حاليًا إلى 80 نقطة أساس في عام 2038 ، وسيظل العجز العام دون تغيير في نفس الفترة عند حوالي 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، لن تنخفض نسبة الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 113٪ بسبب عبء الفائدة الذي سيستمر لفترة طويلة عند 4٪ من الناتج المحلي الإجمالي. لنفترض ، بطريقة سحرية ، أن الفارق انخفض إلى 30 نقطة أساس في غضون عامين أو ثلاثة أعوام من الآن ويظل هناك حتى عام 2038 ، وانخفض العجز العام إلى 0,8٪ في نفس الفترة وسيظل هناك لمدة ستة عشر / سبعة عشر عامًا ، ستنخفض نسبة الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 95٪. تكمن المشكلة إذن في كيفية خفض الفارق ، الذي يعبر فقط عن خطر الاحتفاظ بالدين العام الإيطالي ، أو بالأحرى يعبر عن توقعات المشغلين بشأن السياسات المالية التي ستديرها في المستقبل الحكومات التي ستتبع بعضها البعض لقيادة البلد. ثم تصبح المشكلة ، كيفية الإعلان بشكل موثوق عن سياسات ذات مصداقية تعمل في نفس الوقت على خفض الديون ، ودعم النمو ، وعدم التراجع عن التحولات الحكومية. ومن الأمثلة على المشاركة السياسية لسياسات سداد الدين العام في بلجيكا التي كانت في منتصف التسعينيات تقريبًا نفس نسبة الدين العام / الناتج المحلي الإجمالي لدينا عند حوالي 125٪ وقبل الأزمة المالية لعام 2007 وصلت إلى 90٪. ما هي السياسات التي يمكن أن توفق بين النمو وخفض الديون؟ باختصار: كما قلت بالفعل ، ستدخل زيادات ضريبة القيمة المضافة البالغة 2020 مليارًا حيز التنفيذ في عام 23 ، والتي ستصبح 29 في عام 2021. وقد أعلنت الحكومة بالفعل أنها ستجد طريقة لإلغاء هذه اللوائح عن طريق موازنة هذه اللوائح بخفض الإنفاق. حسنًا ، بمجرد العثور على هذه الأموال ، يمكن استخدامها بدلاً من عدم زيادة ضريبة القيمة المضافة لتقليل مساهمات الضمان الاجتماعي التي تدفعها الشركات. ويمكن أن يكون الإهلاك المالي الذي سيتم تحديده على هذا النحو الخطوة الأولى التي تؤدي إلى مرحلة جديدة من النمو ".
