L 'زيادة سعر إنه آخر شيء يدور في أذهان رواد الأعمال. هناك الضغط التنافسي للتغلب على ضعف ، وقبل كل شيء الضعف ، فإن الطلب ، إن وجد ، يدفع إلى إجراء خصومات حتى في وجود ارتفاع التكاليف ، وبالتالي التضحية هوامش. حتى الزيادات في الأسعار بسبب الحواجز الجمركية التي رفعها ترامب على المنتجات الصينية انتهى بها الأمر ، وفقًا لدراسة أجراها صندوق النقد الدولي ، من قبل المستوردين والتوزيع التجاري ، بما في ذلك وول مارت.
وهكذا ، في أكتوبر ، كانت الزيادة في أسعار الإنتاج متواضعة ، بالكاد أكبر مما كانت عليه في سبتمبر ، وفقًا لمكون السعر ذي الصلة من مؤشر مديري المشتريات العالمي المركب (51,0 ، من 50,4 في سبتمبر) ، على الرغم من استمرار يزيد سعر المدخلات بوتيرة أكثر استدامة (53,1 ، من 52,0). في التصنيع حتى أنا يتم قطع القوائم (49,7 من 50,0) ، ويرجع الفضل في ذلك أيضًا إلى حقيقة أن التكاليف تزداد بسرعة أقل (50,4 ، من 51,0). في بعض البلدان ، يكون الانخفاض في أسعار المبيعات ، وخاصة السلع الصناعية ، قويًا جدًا ، ومن الواضح أنه نتيجة لاتجاه الطلبات ، خاصة من الخارج.
في ظل هذه الظروف ، من الصعب تخيل عودة التضخم. علاوة على ذلك ، فإن العديد من الأسعار تنخفض أكثر إذا أخذنا في الاعتبار ، كما تفعل المعاهد الإحصائية ، الأداء الأكبر الذي يسمح به التقدم التكنولوجي. وهذا يسحب ديناميكيات مؤشرات أسعار المستهلك.
الذي فيمنطقة اليورو وانخفض في أكتوبر إلى 0,7٪ ، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2016. صافي الطاقة والغذاء الطازج ، اللذين يتسمان بدرجة أكبر من التقلب ويتأثران بالعوامل غير الاقتصادية (التوترات السياسية والأرصاد الجوية والأوبئة بين الحيوانات) ، بلغ 1,2٪ ، تتماشى القيمة مع تلك التي لوحظت منذ أبريل 2017. في ألمانيا ، ظل التضخم عند 0,9٪ ، في إيطاليا بنسبة 0,2٪. يحدث هذا على الرغم من تكلفة العمالة تسارعت بشكل ملحوظ: + 2,7٪ سنويًا للاقتصاد بأكمله في الربع الثاني من عام 2019 ، من 1,5٪ قبل عامين (في ألمانيا + 3,2٪ ، في إيطاليا + 1,6٪).
في الولايات المتحدة يتماشى الاتجاه مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتماثل 2٪: + 1,7٪ على مدى اثني عشر شهرًا لإجمالي المؤشر في سبتمبر ، + 2,4٪ للطعام السابق والطاقة (ولكن + 1,6٪ في المفضل من قبل الاحتياطي الفيدرالي). هناك ترتفع تكلفة وحدة العمالة بنسبة 3,6٪ سنويًا ، بعد خصم انخفاض الإنتاجية. مرة أخرى: تآكل الحواف.
كما قال ماريو دراجي عدة مرات ، يجب أن تجتمع السياسة النقدية وسياسة الميزانية معًا لتقريب اتجاه التضخم من الهدف. لأنه عندما يكون ملف توقعات التضخم ترتكز على مستويات منخفضة ، ومن الصعب فكها وتميل السلوكيات إلى تحقيقها.
ولا يمكن أن تأتي دفعة من مواد خام. يتقلب النفط أيضًا كثيرًا ، لكنه لم ينحرف كثيرًا عن القيم الحالية لمدة ستة أشهر. يستمر الطلب في الارتفاع ، وكذلك العرض ، خاصةً الولايات المتحدة (التي أصبحت مُصدِّرة صافية). انخفضت السلع غير المتعلقة بالطاقة في الربيع ، متوائمة مع توقعات النمو المتدهورة للاقتصاد العالمي ؛ وهم الآن في طريق مسدود ، وينتظرون أيضًا فهم الاتجاه الذي سيتخذه الاقتصاد.
التضخم الوحيد الذي ينمو في كل مكان الآن هو تضخم أنشطة حقيقية: البيوت والأسهم ، كممثل للأنشطة التجارية. مع معدلات منخفضة جدًا أو حتى سلبية ، من غير المحتمل ألا يحدث هذا.
