تواصلت السلسلة الإيجابية لصناديق التحوط الأسبوع الماضي: استفادت جميع الاستراتيجيات ، باستثناء صناديق CTA ، من استقرار بيئة السوق. ارتفع مؤشر Lyxor Hedge Fund Index بنسبة 0,5٪ ، مما رفع أدائه الشهري إلى مستوى قوي + 1,6٪.
تفوق مديرو Global Macro في الأداء الأسبوع الماضي على خلفية المراكز الطويلة بالدولار الأمريكي. عزز نشر البيانات الاقتصادية المشجعة في الولايات المتحدة التوقعات بانعكاس محتمل للنبرة التيسيرية للبنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 26-27 يوليو.
ارتفع مؤشر ليكسور لصناديق التحوط بنسبة 1,6 ٪ منذ بداية الشهر وكانت الاستراتيجيات التي تتميز بتوجيهات أكبر في السوق هي التي استفادت أكثر من انتعاش الأخير. ارتفع كل من مديري الوضع الخاص و L / S Equity ذوي التوجه الطويل بنسبة 3,3٪ حتى تاريخه (اعتبارًا من 19 يوليو).
قام مديرو صناديق التحوط الحذر بسرعة بمراجعة بيتا للأسهم صعودًا في يوليو. ومع ذلك ، لم يكن المدراء الأكثر دفاعية بالسرعة الكافية حيث تم تعويض صدمة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بإصدارات قوية من البيانات الاقتصادية. في يوليو ، تشير مؤشرات مديري المشتريات الأولية لمنطقة اليورو إلى استمرار النشاط الاقتصادي القوي بعد الاستفتاء البريطاني.
في ملاحظة سلبية ، هناك متأخرات على أموال CTA للأسبوع الثاني على التوالي. أدى ارتفاع عائدات السندات الحكومية وانكشافات معينة طويلة الأمد على الليرة التركية مقابل الدولار الأمريكي إلى خسائر. ومع ذلك ، لا تزال استراتيجية CTA في المنطقة الإيجابية منذ بداية الشهر. نحن لا نزال نثقل كاهل CTAs ، نظرًا للفوائد الجذابة التي تجلبها من حيث تنويع المحفظة والتحوط من المخاطر السلبية ، والتي ما زلنا نعتبرها مهمة.
أخيرًا ، فإن عامل دوران مستوى المخزون ، الذي شهد انعكاسًا في عامل الزخم وانتعاشًا في عامل القيمة ، نجا في الغالب مديري L / S المحايدين في السوق. هذه الأخيرة حساسة للزخم. كان التناوب أكثر وضوحا في آسيا في أعقاب التوقعات بالتدخلات التيسيرية الإضافية المحتملة ، على المستويين المالي والنقدي ، من قبل السلطات اليابانية.
استفاد الانتعاش في الأسهم ذات القيمة الآسيوية بعض مديري الأسهم في L / S الكمي لعموم آسيا بعد النصف الأول الصعب. ما زلنا نتمتع بوزن زائد في الصناديق المحايدة لسوق الأوراق المالية المستندة إلى L / S لأننا نعتقد أن دوران العوامل قد انتهى الآن. باستثناء آسيا ، نتوقع ارتفاعًا محدودًا في الأسهم الأمريكية والأوروبية.
