العد التنازلي ل اجتماع جنرالي الذي طال انتظاره والذي سيعقد يوم الجمعة في ترييستي وهو بالتأكيد أهم حدث في السنة في التمويل الإيطالي. يجب أن يقرر الذي سيحكم ليون ، إحدى المجموعات الإيطالية الكبيرة القليلة ، في السنوات الثلاث المقبلة ذات أهمية دولية وجزء كبير من ديننا العام في المحفظة. سيكون الأمر متروكًا لـ قائمة مجلس الإدارة المنتهية ولايته، مدعومًا قبل كل شيء من قبل Mediobanca ، التي لها نقطة مرجعية رئيسية في الرئيس التنفيذي فيليب دونيت أو من كالتاجيروني، مدعومًا أيضًا من Del Vecchio و Crt ، اللذين يرشحان المدير الأعلى السابق لشركة Generali ، Luciano Cirinà ، لمنصب الرئيس التنفيذي ، والمصرفي السابق لـ Goldman Sachs والرئيس السابق لـ Cdp ، كلوديو كوستامانيا ، للرئاسة. القائمتان اللتان تبدأان من قاعدة تقترب من 20٪ من العاصمة عرضتا فرقهما وخططهما: باسم الاستمرارية وتعزيز النتائج التي تحققت بالفعل في كل هذه السنوات من دونيت وفي علامة تغيير من الحكم وأهداف أكثر تحديا ولكن يجب إثبات كل ذلك من Caltagirone.
من سيفوز في اجتماع الجمعة؟ سيكون الحكام الحقيقيون أموال مؤسسية
من سيفوز في تحدي العام يوم الجمعة؟ من الصعب المخاطرة بالتنبؤات حتى التصويت الأخير للجمعية. لكن يلعب عنصران لصالح Donnet: 1) الرأي الإيجابي لخطته وقائمته التي أعرب عنها مستشاري الوكلاء ISS و Glass Lewis الذين دعوا الصناديق المؤسسية للتصويت لصالح قائمة مجلس الإدارة المنتهية ولايته ؛ 2) حقيقة أن بعض الصناديق الدولية الكبيرة قد بدأت بالفعل في إعلان نفسها لصالح قائمة Donnet ، بدءًا من صندوق الثروة السيادي النرويجي الشهير ومجموعة كبيرة من الصناديق الأمريكية ، بما في ذلك Calpers ، وهو أكبر صندوق تقاعد في الولايات المتحدة. .
هذا لا يستبعد الحد الأقصى من عدم اليقين بشأن تصويت يوم الجمعة ، ليس فقط لأنه سيكون من الضروري معرفة كيف سيوجه الجميع أنفسهم الصناديق المؤسسية، الإيطالية والدولية ، التي تستحوذ على حوالي 30٪ من رأس المال ولكن أيضًا التجزئة (المدخرون الخاصون) الذين يمتلكون حوالي 20٪ من Generali.
إذا فازت قائمة مجلس الإدارة بفارق أقل من 6٪ ، فإن Caltagirone على استعداد لفتح النزاع حول قرض الأوراق المالية Mediobanca
لكن يقال أن التحدي الكبير ينتهي بالفعل يوم الجمعة. الجدال مع أسهم Generali المعارة مؤقتًا من Mediobanca ، وضع كوستاماغنا يديه بالفعل إلى الأمام بحجة أنه إذا لم تفز قائمة مجلس الإدارة بفارق لا يقل عن 6٪ ، فسيتم في الواقع نزع شرعيتها "لأنه سيكون من غير المقبول أن يتم انتخاب قائمة مجلس الإدارة مع فجوة أقل من 6٪، بالنظر إلى أن اليوم التالي لذلك 6٪ من الأصوات سيختفي "لأن سندات Mediobanca و De Agostini تنتهي صلاحيتها" في هذه الحالة ، من المحتمل أن نزاع قانوني مطول أو أنه في غضون بضعة أشهر ، سيطلب Caltagirone عقد اجتماع عام غير عادي لمحاولة قلب الإدارة العليا. لكن هذا ليس كل شيء في الأفق. لأن معركة Generali ، على أي حال ، مقدر لها أن تصنع مدرسة و a إثارة القضايا التنظيمية والحوكمة والتي ستتم مناقشتها لفترة طويلة.
الأطراف ذات الصلة وقضية Banca Generali
ليس من المستغرب ، بعد الجدل حول إقراض الأوراق المالية لشركة Mediobanca وأوراق Caltagirone المالية الخاضعة جزئيًا لقيود الامتياز ، حول ما إذا كان يجب إدراج قائمة مجلس الإدارة المنتهية ولايته إذا لم تحصل على موافقة مجلس الإدارة بالكامل وإذا كانت في الشركة عقد أمس رأس المال هناك مساهم مرجعي ومساهمين آخرين في المنافسة ، القضية الشائكة العلاقة بين Generali والأطراف ذات الصلة (بشكل أساسي Mediobanca) لأن Caltagirone ادعى أنه في الأشهر الأخيرة قدم معهد Piazzetta Cuccia عرضًا لـ استحوذ على Banca Generali المربحة. لكن الإدارة العليا في ليون نفت بشكل قاطع أن مثل هذا العرض قد وصل إلى طاولة Generali ، بحجة أنه ليس من الواضح بالتالي كيف كان هناك تضارب في المصالح لصالح Mediobanca.
قائمة الأقليات وقضية Assogestioni
قضية أخرى ، ليست مجرد نظرية ، والتي جلبتها معركة جينيرالي إلى ذروتها هي قضية ما يسمى قائمة الأقلية Assogestioni، القائمة الثالثة بين قائمة مجلس الإدارة وقائمة Caltagirone ، التي قدمتها الجمعية التي تضم صناديق الاستثمار وشركات إدارة الأصول. هؤلاء هم مستثمرون مؤسسيون وتم إضفاء الشرعية على ولادة قائمة الأقلية بمناسبة خصخصة التسعينيات ثم امتدت لتشمل جميع الشركات المدرجة في عام 90. ومع ذلك ، منذ ذلك الحين ، أصبح هؤلاء المستثمرون - كما في حالة Generali أيضًا - لديهم تصارع مع معضلة: من ناحية ، استثمروا في شركة لأنهم يثقون في إدارتها ، ولكن من ناحية أخرى ، يصوتون لقائمة ليست قائمة بمجلس الإدارة بل قائمة أقلية من Assogestioni التي لديها مهمة تحقق من المديرين أنفسهم. إنها ليست مفارقة صغيرة وهي مفارقة أنه سيتعين حلها عاجلاً أم آجلاً وأن معركة التوريث العام للجنرال.
