كيف يمكن إصلاح النظام المصرفي لتجنب أزمة الرهن العقاري لعام 2008 ، و "حيتان لندن" (فضيحة مشتقات JpMorgan) والتلاعب في سعر ليبور الذي اتبعته دون توقف ، وإبراز عيوب النظام؟ هذا هو السؤال الذي كانت السلطات والمراكز البحثية والخبراء يجذبون أدمغتهم بشأنه في السنوات الأخيرة. بالنسبة للكثيرين كان هناك الكثير من النقاش والعمل القليل. في الصيف الماضي ، على سبيل المثال ، كتب الاقتصاديان لوتشيانو جالينو ولويجي زينغاليس ، وإن كان ذلك من نقيضين في الفكر ، أنه بعد أربع سنوات من بداية الأزمة ، اقتصرت حكومات العالم على التوصية بإصلاح النظام المالي وفحصه والتفكير فيه. بينما يحاول الاتحاد الأوروبي الوصول بتطبيق بازل 3 إلى خاتمة ناجحة وإعادة إطلاق الاتحاد المصرفي بهدف ، كخطوة أولى ، في إشراف أوروبي واحد يعهد به إلى البنك المركزي الأوروبي (والذي يجب أن يتبعه ضمان واحد للودائع ومع البلدية في حالة حدوث أزمة) ، وصل التقرير الذي أعدته مجموعة من الخبراء بقيادة إركي ليكانين إلى طاولة المفاوضات في بروكسل هذه الأيام (2 أكتوبر) (رئيس البنك المركزي الفنلندي). تم تفويض التفويض من قبل نفس المفوضية في نوفمبر 2011 لتقييم فرصة الإصلاحات الهيكلية للنظام المصرفي الأوروبي في ضوء الجدل الساخن الذي تطور بالفعل في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة (فكر في قاعدة فولكر ، قانون دود فرانك وتقرير اللجنة المستقلة للأعمال المصرفية أو "تقرير فيكرز").
تقرير ليكانين إنها تقف هنا كطريقة ثالثة بين الوصفة الأمريكية والإنجليزية من خلال مراجعة بنية البنوك من خلال خمس توصيات رئيسية:
1) الفصل القانوني عن أنشطة البنك في تجارة الملكية وغيرها من الأنشطة التجارية الهامة التي تتجاوز حدًا معينًا;
2) حاجة البنوك إلى تصميم والحفاظ على خطط حل واقعية وفعالة (تدخلات لإدارة الأزمات وإعادة تنظيم أصول البنوك ، محرر) ، وفقًا لما اقترحه قرار البنك الأوروبي وتوجيه الاسترداد (BRR).
3) يدعم التقرير بقوة استخدام أدوات الكفالة (التحويل القسري للدين إلى رأس مال محرر). يجب على البنوك أن تبني مبلغًا كبيرًا بدرجة كافية وواضحًا من الديون يمكن أن يتناسب مع عملية الإنقاذ. يجب الاحتفاظ بهذا الدين خارج النظام المصرفي وسيزيد من القدرة الإجمالية على استيعاب الخسائر ، ويقلل من الحوافز لتحمل المخاطر ، ويزيد من الشفافية وتصورات المخاطر (كيف يتم تسعيرها).
4) تطبيق أوزان مخاطر أعلى في تحديد الحد الأدنى لرأس المال ونماذج معالجة مخاطر داخلية أكثر اتساقًا عبر البنوك الأوروبية.
5) من الضروري زيادة الإصلاحات الحالية بشأن حوكمة الشركات بإجراءات محددة من حيث: تعزيز مجلس الإدارة والإدارة ؛ تعزيز وظيفة إدارة المخاطر ؛ تراقب عن كثب تعويضات إدارة وموظفي البنوك ؛ زيادة الإفصاح عن المخاطر ؛ تعزيز سلطات العقوبات.
فصل التداول ونموذج البنك العالمي
علق ماركو مازوتشيلي ، وهو مصرفي إيطالي سابق يعمل الآن مستشارًا أول لبنك جوليوس باير وعضو مجموعة ليكانين الذي أوضح مقترحات مجموعة العمل في مؤتمر في بوكوني. بالفعل لأنه في حين أن التدخلات التنظيمية قيد الإعداد تعمل بشكل أساسي على الأصول والسيولة وقرار الاسترداد ، شعرت مجموعة Liikanen أن شيئًا ما كان مفقودًا على المستوى الجزئي. ومن ثم فقد اقترح ، بما يتجاوز عتبة معينة من النشاط ، الفصل الإلزامي إلى كيانين قانونيين للأنشطة التجارية عن بقية النشاط المصرفي. لن يكون الفصل ضروريًا عندما تمثل أنشطة التداول 15-25٪ من الأصول أو لا تتجاوز 100 مليار يورو، مع قدرة بنوك الإيداع على الاستمرار في التداول لعملائها وإن كان ذلك ضمن حدود ضيقة للغاية. هنا يقف اقتراح ليكانين كطريقة ثالثة بين الوصفة الأمريكية فولكر (الذي اقترح منع البنوك من المضاربة بأموالها الخاصة) والفيكرز الإنجليزي (الذي اقترح فصلًا أوضح مع إضافة رأس المال) وينشأ من صعوبات السلطات الأمريكية في فصل التداول على الحساب الخاص عن التداول نيابة عن العملاء.
لكن حذار ، هذه التوصية لا تعني وقف البنوك العالمية. "إنها مسألة فصل بين كيانين قانونيين يمكن أن يكونا ضمن نفس المجموعة - يوضح مازوتشيلي - أنا لا أقول أن البنوك العالمية يجب ألا تكون موجودة من أجل الإدارة العالمية للعميل". لا يوجد تفكيك إلزامي للبنك الشامل في الاقتراح ، وبالتالي ، مجرد فصل قانوني: سيستمر البنك في امتلاك القدرة على تقديم مجموعة واسعة من الخدمات المالية لعملائه. ولكن في الوقت نفسه ، يشير مازوتشيلي إلى أن "أفضل ممارسة ستكون عدم وجود بنك عالمي: سيستمر استبعاد هذه البنوك بسبب الإحساس بوجود قدر أكبر من التعتيم". الاسباب وراء هذا الموقف القانوني من الانفصال؟ أردنا أن نمنح البنوك نشاطين حصريين هما تحصيل الودائع وتقديم خدمات الدفع بهدف الحفاظ على استمرارية التشغيل في حالة حدوث مشاكل ، مما يعني عدم التسرع في الفروع ونظام الدفع الذي يستمر في عمل. يجب رسملة الكيانين بشكل منفصل ولن تكون أشكال التحويلات بينهما ممكنة إلا إذا تم استيفاء متطلبات رأس المال الفردية.
"بهذه الطريقة - يشير مازوتشيلي - البنوك أكثر أمانًا ، ولديها حوافز أقل لتحمل المخاطر مع الودائع ، وهي أسهل في المراقبة والإدارة ، ويتم تقليل الظل المصرفي (الذي أدى إلى توريق الديون والائتمانات بشكل منهجي) و c 'أكثر الشفافية حول ما تفعله المجموعة الأساسية. ومع ذلك ، سيكون من الضروري ، كما تشير التوصية 2 ، أن يقدم كل بنك خطة حل موثوقة. خلاف ذلك ، سيكون للجهة التنظيمية القدرة على إجراء مزيد من عمليات الفصل في الأصول. "لو كان هذا هو الحال ، جنبًا إلى جنب مع التدابير الأخرى في طور الإعداد ، لما حدث عام 2008 ، لأن الميزانيات العمومية كانت ستصبح أصغر ، ولم تكن الميزانيات العمومية التجارية لتصل إلى هذا الحجم وبالتالي لن تكون هناك مخاطر نظامية. وبهذه الطريقة في المستقبل سيكون هناك عدد أكبر من المشغلين وتنوع أكبر في المشاركين وسيحافظ هذا على سيولة السوق ". في هذه الصورة ، من الضروري أيضًا لـ Mazzucchelli اتحاد البنوك، حيث يعتبر الإشراف المصرفي خطوة أولى أساسية. كما هو مهم Mifid الثاني لتنظيم التداول عالي التردد (Hft).
متطلبات رأس المال والحوكمة
"يجب أن تتوقف المراجحة في النماذج الداخلية ، إنه عار". بالنسبة لـ Mazzucchelli ، فإن جزءًا مهمًا من التقرير ، لم يتم التأكيد عليه كثيرًا في وسائل الإعلام هذه الأيام ، هو المقطع على متطلبات رأس المال. باختصار: في أوروبا ، تمتلك الأصول الفردية أوزان مخاطر مختلفة تمامًا ولا تخلق مجالًا عاديًا للعب. "كان هذا مسموحًا به مع بازل 2 - كما يقول مازوتشيلي - مع أنظمة التصنيف الداخلية المعقدة للغاية بحيث يكون هناك الكثير بالفعل إذا كان البنك يفهم نظامه الخاص. التصنيف الداخلي جيد ولكنه أدى بنا إلى إغفال القيمة المطلقة للوظائف ". والتمويل العقاري يستحق عناية فائقة "التي تميل إلى أن يكون لها الكثير من النفوذ - كما يقول مازوتشيلي - فإن البنوك غير قادرة على ضبط نفسها على الانكشاف المالي للعقارات". ليس من قبيل المصادفة أن يكون هناك عنصر عقاري في كل الأزمات. وعليه ، يقترح التقرير أنه ينبغي إعادة النظر في معاملة التمويل العقاري ضمن متطلبات رأس المال ، وينبغي إدراج مؤشرات مثل الحد الأقصى للقرض مقابل القيمة و / أو القرض مقابل الدخل في أدوات الإشراف الجزئي والكلي. باختصار ، تم التغلب على موضوع المخاطر السيادية ، والاختبار الحقيقي هو الانهيار الحقيقي لسوق العقارات.
وإذا لم تكن أزمة عام 2008 كافية لجعلنا نفتح أعيننا على العيوب الموجودة في النظام ، فإن الفضائح المحيطة بمشتقات JpMorgan والتلاعب في Libor تبعها بعد فترة وجيزة. "كنا محظوظين - اعترف مازوتشيلي بسخرية - أثناء عملنا وصلت فضائح جي بي مورجان وليبور أيضًا". ماذا تفعل على مستوى الحكم؟ في المقام الأول من غير المعقول أن يكون الرئيس التنفيذي كلي القدرة ولكن لابد من إدراجه في نظام الضوابط والتوازنات والإفصاح. ومن يرتكب خطأ عليه أن يدفع.
بروناي: المشكلة هي القروض غير المؤدية
العطور: احذر من قتل السيولة
وعلق على ذلك بـ "الفصل مقترح بمقياس وذكاء" فرانكو بروني ، أستاذ بوكوني للنظرية والسياسة النقدية الدولية ، الذين شاركوا في النقاش حول تقرير ليكانين في بوكوني مع البروفيسور فرانشيسكو سايتا ، وماريو نافا ، مدير منطقة المؤسسات المالية في المفوضية الأوروبية ، وأليساندرو بروفومو ، رئيس MPS. لكن "لا أشعر بالحماس الشديد" بشأن فصل التجارة. بالنسبة إلى بروني ، لم تكن هذه هي مشكلة الأزمة ، ولم تتأثر الودائع ، واعتمد الانخفاض في الائتمان على ديناميكيات أخرى. هناك مشكلة مقلقة تتعلق بالقروض المتعثرة والتي هي السبب الحقيقي لهشاشة النظام المصرفي. نحن بحاجة إلى مزيد من الاهتمام في أنظمة تنظيم المخاطر وحلها ". ومع ذلك ، فإن الفصل ليس موضوعًا يجب استبعاده: "إذا كان معتدلًا وذكيًا ، فيمكن أن يعطي نتائج قبل كل شيء في حل وتقييم البنوك". لكن هل يستحق خفضه من أعلى إلى أسفل؟ "أعتبرها ممارسة عفوية" ، يلاحظ بروني.
عن رئيس Mps Alessandro Profumo، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Unicredit ، فإن الفصل بين الخدمات المصرفية الاستثمارية والتجزئة "على أساس الأبعاد" أكثر من مقبول. لكنه يحذر من أن المشكلة الرئيسية في الأزمة كانت إدارة الأصول والخصوم ". تم تصنيف العديد من الشركات على أنها قصيرة الأجل عندما لم تكن كذلك. لذلك ، يجب على المرء أن يحرص على عدم قتل مزودي السيولة. ثم تحدث بروفومو لصالح الاتحاد المصرفي ، وهو خطوة أساسية لخلق ساحة لعب واضحة وآلية إنقاذ واضحة ودفاعًا عن بازل 2 "التي تمثل أداة أساسية للنمو في إدارة المخاطر. البنوك. العودة ستكون خطيرة للغاية ". في سياق إجراءات الحوكمة ، أشار بعد ذلك (بما أنني لم أعد رئيسًا تنفيذيًا ، يمكنني أن أقول ذلك ، بدأ) أن "إحضار رئيس إدارة المخاطر لتقديم التقارير إلى مجلس الإدارة وليس إلى الرئيس التنفيذي سيكون كارثيًا لأن هناك لن يكون تسلسلًا هرميًا ".
تأثير تقرير ليكانين على البنوك الإيطالية
التوصيات في التشاور لمدة ستة أسابيع
"لا أعتقد أنه سيكون هناك أي تأثير للبنوك الإيطالية لأن أي منها لا يتجاوز 25٪" ، يلاحظ بروفومو ، مشيرًا إلى أن الإصلاح ينص على الفصل إذا تجاوزت أنشطة التداول 25٪ من أصول البنك. لكن عملية الإصلاح مفيدة أيضًا لمؤسساتنا. قالت: "كل شخص يعاني من مشكلة في السمعة - وكل ما يساهم في تحسين سمعة النظام هو أمر أساسي". بالنسبة للمؤسسات المحلية اليوم ، فإن المشكلة الرئيسية هي فجوة التمويل. يسألونني أين ذهبت أموال البنك المركزي الأوروبي: إنهم يمولون فجوة التمويل. البنوك الإيطالية لديها نسبة القروض إلى الودائع أعلى بكثير من 100 ، 128٪ ، الفائض 28٪ ، حوالي 240 مليار يورو. حتى وقت قريب كان يتم تغطيته من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين اشتروا التزامات النظام المصرفي الإيطالي. الآن لم يعد يفعلوا ذلك لأننا بلد هامشي. إذا تمت إعادة هذه الأموال إلى البنك المركزي الأوروبي في غضون عامين ، فسيتم خلق أزمة ائتمانية سنحلم بها بالنمو في وقت لاحق في الوقت المناسب ".
لا يقدم تقرير ليكانين أي صعوبات للبنوك الإيطالية ، ولا حتى بالنسبة لبروني: "إيطاليا لديها إشراف جيد وقاعدة حل كذلك ، أي شيء يحدث في أوروبا يحسن هذه الأشياء هو مفيد لنا فقط ، نحن هنا متسابقون مجانيون". أخيرًا ، بالنسبة لـ Mazzucchelli ، إنها فرصة رائعة للمؤسسات لاستئناف نموذجها السابق. سيبقى التقرير المؤلف من 139 صفحة قيد الاستشارة العامة لمدة ستة أسابيع وفي نقاط مختلفة يقدم مقترحات حول مواضيع قيد المناقشة بالفعل على المستوى الأوروبي. ما هو الاستقبال الذي سيكون في بروكسل؟ في الوقت الحالي ، لم يذهب ميشيل بارنييه ، مفوض السوق الموحدة ، بعيدًا ، واكتفى بالقول إنه سيدرس التقرير.
مرفق تقرير ليكانين
