إنه أسبوع دراغي: كل الأنظار على البنك المركزي الأوروبي

"السير على طريق التطور هذه الأيام يشبه توجيه سفينة ضد التيار بالمناورات المناسبة". إنها الصورة التي استخدمها رئيس مجلس الدولة لي كيكيانغ في مؤتمر الحزب في نهاية الأسبوع الماضي. وبغض النظر عن الاستعارة ، فإن الأمر يتعلق بمواجهة التباطؤ في الاقتصاد بمناورات معاكسة للدورة الاقتصادية ، دون المساس بالتوازن المالي.

وبالأرقام ، وبحسب أهداف الحكومة ، فإن النمو في عام 2017 لن يتجاوز 6,5٪ بينما سيرتفع العجز إلى 3٪ ، كما لم يحدث منذ عام 1979. ولخص شو شاوشي ، "لن يكون هناك تباطؤ مفاجئ في الاقتصاد" ، رئيس لجنة التنمية والاصلاح.

تتلاءم آخر الأخبار مع هذا الإطار: أغلقت أسعار المنتجين (-4,9٪ في فبراير) على انخفاض ، لكن التضخم ارتفع بنسبة 1,8٪.

كما انتظر تدخل محافظ بنك اليابان هاروهيكو كورودا. قد تشير البيانات المتعلقة بالناتج المحلي الإجمالي (المتوقع -0,4٪ للربع الأخير من عام 2015 ، -1,6٪ الرقم السنوي) إلى حدوث تحول في Abenomics: المعدلات السلبية ليس لها التأثير المطلوب.

وصل أسبوع البنك المركزي الأوروبي أخيرًا. يوم الخميس ، سيوضح ماريو دراجي قرارات المعهد لمواجهة انخفاض التضخم والوضع الاقتصادي. إذا حكمنا من خلال التوقعات ، فإن تحركات فرانكفورت يجب أن تكون: أ) زيادة في مشتريات الأوراق المالية في السوق لمدة 10 مليارات أخرى شهريًا. ب) تمديد البرنامج من مارس إلى سبتمبر 2017. ج) خفض جديد في عوائد الودائع المصرفية لدى البنك المركزي بنسبة تصل إلى -0,40-50٪. قد تتعلق التغييرات الأخرى بنوع الأوراق المالية المقبولة ضمن مشتريات التسهيلات الكمية.

حاول بنك التسويات الدولية كبح الحماس. وقال كلاوديو بوريو ، رئيس قسم النقد في بنك BRI ، في معرض توضيحه للتقرير الفصلي: "على الرغم من الظروف النقدية المتوسعة بشكل استثنائي ، إلا أن النمو كان مخيباً للآمال وظل التضخم منخفضًا. لاحظ المشاركون في السوق أن إيمانهم بالقوى العلاجية للبنوك المركزية يتعثر للمرة الأولى.

تحذير آخر ، هذه المرة موجه إلى إيطاليا وإسبانيا ، سيأتي اليوم من اجتماع مجموعة اليورو في بروكسل. تحت الاتهام ، هناك عجز هيكلي يتزايد ، بفضل التباطؤ في الأسعار ، إلى ما وراء مستويات الحراسة (من 0,7٪ إلى 1٪). ومع ذلك ، لتجنب إجراءات الديون المفرطة ، يجب على الحكومة أن تحد من الانحراف عن المسار نحو ميزانية متوازنة. وكان تعليق الوزير بيير كارلو بادوان عشية اليوم "سنجد حلاً".

مؤشر S&P 500 ، الذي كان يرتفع لمدة ثلاثة أسابيع ، لم يقضي فقط على الخسائر في بداية العام ولكن ، في عام 1999 ، اقترب من الرقم القياسي المطلق (2.109 نقاط ، المسجل في نوفمبر). للمرة الثالثة على التوالي ، يوم الجمعة ، تسارعت وول ستريت في الجزء الأخير من الجلسة ، لتغلق عند أعلى المستويات. "سلوك - كما يقول الخبير الإستراتيجي في أنثيليا جوزيبي سيرسيل - يشير إلى وضع دفاعي للغاية وغير مثقل بالمستثمرين ، مما يجبرهم على مطاردة السوق الذي كان مؤخرًا بخيلًا مع التصحيحات. ليس من قبيل المصادفة أن الدراسة التي أجراها بنك أوف أمريكا تشير إلى أن التخصيص في الأسهم الأمريكية عند أدنى مستوى له منذ 8 سنوات ، ومتوسط ​​النقد المتاح في محافظ المديرين في أعلى مستوياته منذ عام 2001 ".

بدأ الانتعاش أيضًا في إيطاليا ، كما يتضح من أرقام Ftse Mib في Piazza Affari ، والتي فقدت أكثر من 25 ٪ من قيم بداية عام 2016 ، عند 15,773 ، والتي تعافت بالفعل تقريبًا 16٪ من ذلك المستوى ، قلص العجز منذ بداية العام إلى 14,6٪ (أغلق الجمعة 4 عند 18.278) بفضل تقدم الجلسات الخمس الماضية: + 4,55٪. اليوم ، مع ذلك ، بدأ المؤشر الرئيسي لبورصة ميلانو بداية رهيبة ، حيث خسر ما يقرب من 2٪ في نهاية الصباح.

ستعلن وزارة الخزانة الليلة مبلغ عرض مزاد Bot المقرر يوم الخميس 10 مارس.

فيات كرايسلر

كان أفضل أداء لهذا الأسبوع هو أداء FiatChrysler (+ 15,3٪) ، مع انتعاش قوي أيضًا بفضل الطفرة في مبيعات السيارات في أوروبا الغربية في فبراير (+ 13,8٪) وفي الولايات المتحدة الأمريكية ، بزيادة قدرها 71 شهرًا على التوالي. الرقم السلبي الوحيد يتعلق بالسوق البرازيلي: -5,5٪ في فبراير ، انخفض الإنتاج بنسبة 12,5٪.

تليكوم

كما تشهد شركة Telecom Italia ارتفاعًا أيضًا (+ 11,35٪). كان أفضل أسبوع منذ أكتوبر الماضي. فضلت عوامل مختلفة المسيرة. سيتم الانتهاء من بيع الحصة المسيطرة في Telecom Argentina من قبل Telecom Italia لشركة Fintech الاستثمارية في هذه الأيام. كما اقترب بيع Inwit ، الشركة البرجية المتنازع عليها من قبل F2i. يضاف إلى هذه التغييرات ، التي ستسمح للسيطرة على الديون (ارتفعت نسبة الدين / EBITDA إلى 3,9 مرة) ، هو انتظار انتهاء مفاوضات Metroweb. يمكن للأطراف إنشاء شركة جديدة سيكون لها مهمة الاستثمار في شبكة النطاق العريض للغاية باستخدام تقنية FTTH (الألياف إلى المنزل). 

ومع ذلك ، فإن شائعات الصراع بين الإدارة العليا للشركة و Vivendi ، الآن على بعد خطوة واحدة من 24 ٪ من الشركة الإيطالية التي ترغب في احتساب المزيد ، قد ساهمت في دفع الأسهم. في الوقت الحالي ، لا ينوي المساهم الفرنسي تغيير المدير العام ، لكنه يتوقع المزيد من التخفيضات وإعادة فتح ملف تيم برازيل. ومع ذلك ، انخفض السهم اليوم إلى ما دون اليورو لكل سهم ، حيث خسر حوالي 4٪.

كما عانت المرافق مثل تيرنا (-1,45٪) وسنام (-0,69٪) خلال الأسبوع. الاهتمام صباح اليوم بحصة A2A: تم توقيع الاتفاقية مساء الجمعة والتي تنص على نقل 51٪ من شركة Linea Group ، مع بيع أسهم في الشركات البلدية في Pavia و Cremona و Lodi و Cogeme و Crema. سيكون السعر 113 مليوناً ، 58٪ يُدفع نقداً ، و 42٪ في أسهم A2A نفسها. هذه هي الطريقة التي ينطلق بها نموذج "المنفعة المتعددة للمناطق".

وكان أسوأ أداء هو أداء لوكسوتيكا (-7,80٪) ، والذي يوسع الخسائر منذ بداية العام (-20٪) ، بعد قرار ليوناردو ديل فيكيو بتولي السلطات التنفيذية مرة أخرى ، جنبًا إلى جنب مع الرئيس التنفيذي ماسيمو فيان. قدمت الشركة الرائدة عالميًا في مجال النظارات ، يوم الثلاثاء ، البيانات النهائية للربع الرابع من عام 2015 والتوقعات للعام الحالي ، والتي تعد أقل إشراقًا من التوقعات المتفق عليها.

قطاع مصرفي عالي الجهد بعد الحكم الشديد من البنك المركزي الأوروبي على Carige ، والذي انخفض بنسبة 10٪ يوم الجمعة. طلبت فرانكفورت تصحيح النتائج والمضي قدمًا في عمليات شطب أخرى للأصول. نتيجة لهذه المراجعة ، تم إغلاق عام 2015 بمضاعفة حمراء تم الإبلاغ عنها في فبراير ، 102 مليون يورو بدلاً من 45 مليون يورو. وأشار البنك أيضًا إلى أن الرسالة الواردة من هيئة الرقابة الأوروبية تطلب تقديم خطة عمل جديدة بحلول 31 مايو ، والتي يجب أن تأخذ في الاعتبار سيناريو أكثر سلبية للسوق.