أثّر غزو روسيا لأوكرانيا والعقوبات الدولية اللاحقة على موسكو سلبًا على الأسواق المالية. وكثيرًا ما يُثار جدل حول مدى تأثير هذه الإجراءات على الشركات الأوروبية والغربية، ويُشتبه في أن العديد منها يتحايل عليها في نهاية المطاف. لكن هذه المرة، ثمة حالة محددة، ذات عواقب سلبية على شركة إيطالية: أسهم برونيلو كوتشينيليتم تعليق تداول أسهم شركة "إيني"، المدرجة في بورصة ميلانو، في وقت مبكر من بعد الظهر، وفقًا لبيان صادر عن بورصة إيطاليا، والذي أفاد بأنه "بانتظار بيان" من الشركة لتوضيح موقفها. في الواقع، قبل التعليق، كانت الشركة خسر 4,95% إلى 97,76 يورو، بسبب السقوط العمودي الذي تم تسجيله بعد منتصف النهار بقليل.
تم إيقاف كوتشينيلي عن العمل في سوق الأوراق المالية: المحللون يتهمونه
السبب؟ تقرير منشور اليوم من مورفيوس للأبحاث (بعنوانها المُلفت "من موسكو إلى تي جيه ماكس")، وهي شركة أسسها عام ٢٠٢٥ مجموعة من المحللين بهدف كشف السلوكيات غير السليمة في الأسواق المالية. في الوثيقة برونيلو متهم Cأوسينيلي ينتهك العقوبات ضد روسيا وتطبيق سياسة "خصومات تنافسية" للتخلص من "المخزون المتضخم" الذي يُهدد "بإضعاف المكانة الحصرية للعلامة التجارية". ووفقًا للمحللين، لذلك ستظل متاجر كوتشينيلي في موسكو نشطة، حيث تجاوزت مبيعات السلع مؤخرًا عتبة الـ 300 يورو التي حددتها عقوبات الاتحاد الأوروبي. كما تخضع العلاقات مع تسوم، متجر التجزئة الفاخر المرتبط بمجموعة ميركوري، للتدقيق، بالإضافة إلى نظام معقد من عمليات التثليث التجاري عبر دول ثالثة مثل ليتوانيا والصين.
العلامة التجارية التي بنت هالتها على الحصرية والرصانة، متهمة بتخفيف قيمتها إلى الحد الذي تبدو فيه أكثر تواضعًا. على رفوف TJ Maxx (ومن هنا جاء عنوان التقرير)، سلسلة أمريكية معروفة بأسعارها المنخفضةتزعم مورفيوس إجراء تحقيق شامل، استمر ثلاثة أشهر، وشمل وثائق الشركة، وعمليات تفتيش جمركية، وحتى "متسوقين سريين" أُرسلوا إلى متاجر موسكو. ولذلك، اتخذ صندوق التحوط موقفًا سلبيًا تجاه سهم برونيلو كوتشينيلي. قبل مورفيوس للأبحاث، انتقدت عدة صناديق الشركة الإيطالية الأسبوع الماضي لنفس المشاكل، مثل المخزون واستمرار وجودها في روسيا رغم العقوبات.
رد كوتشينيلي على الاتهامات
أول من أثار الإتهامات كان صندوق الأنجلو ساكسوني Perento Partners، ردّ كوتشينيلي برسالة مطولة وتوضيحية. ثم أوضح الرئيس التنفيذي للمجموعة، لوكا ليساندروني، فاينانشال تايمز أن الشركة الإيطالية الفاخرة كانت تعمل دائمًا وفقًا للقواعد وأن الإيرادات في روسيا، التي يتم توليدها فقط من خلال قناة البيع بالجملة، وبالتالي ليست في المتاجر المباشرة التي سيتم إغلاقها، تمثل 2% فقط من إجمالي المبيعات الموحدة في عام 2024 (مقابل 9% في عام 2021 قبل اندلاع الحرب في أوكرانيا). في انتظار تطورات أخرى، في نهاية الجلسة، تم إعادة قبول لقب كوتشينيلي للتداول في ساحة أفاري.
لكن الشركة ليس لديها أي نية لقبول هذا الوضع بشكل سلبي وبعد الاتهامات الإضافية اليوم أوضحت أن يفكر في اتخاذ "إجراء قانوني لحماية سمعته" "ومصالح جميع أصحاب المصلحة فيها"، مؤكدا بقوة "الامتثال الكامل لقواعد الاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بالأنشطة في السوق الروسية".
