الحقيبة الكبيرة جميلة: أبل جيدة مثل المملكة المتحدة

المؤشرات أفضل من المديرين ، 90 سهم أمريكي انخفض 20٪

هل ستتمكن شركة آبل من التغلب على حكم صاحبة الجلالة البريطانية؟ يمكن أيضًا وصف تحدي الأسواق المالية في نهاية عام 2021 بهذه الطريقة.في الواقع ، تصل Apple في نهاية ليلة رأس السنة الجديدة على بعد مسافة قصيرة من معلم تاريخي آخر: 2.999,600،3.212,000 مليار دولار في القيمة ، بنفس القدر كما يقدر المشغلون ، قد يكون الأمر يستحق منزل iPhone الذي ، بمفرده ، يساوي الآن تقريبًا في سوق الأوراق المالية مثل الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة ، والذي يساوي 70،XNUMX،XNUMX مليار دولار. بالطبع ، من غير التقليدي مقارنة مصير ما يقرب من XNUMX مليون شخص مخلص للملكة بآلة ربح لا داعي للقلق بشأن المعاشات التقاعدية أو الرعاية الصحية أو الدفاع أو بنود الإنفاق الحكومية الأخرى. لكن المقارنات الأخرى ليست أقل إثارة للإعجاب. تبلغ قيمة عملاق كاليفورنيا ، بالأسعار الحالية ، خمسة أضعاف قيمة البورصة بأكملها. وليس من قبيل المبالغة أن نقول إن لوكا مايستري ، المدير المالي لشركة Apple والذي هو بلا شك طالب لويس الذي حقق أكبر قدر من المهنة ، يتمتع بمكانة أعلى من وزير الخزانة في بيل بايس.

لكن يكفي مع المفارقات ، مهما كان من المفيد التأكيد على ذلك ليوناردو ديل فيكيو، راعي لوكسوتيكا ، ليس بعيدًا عن الحقيقة عندما ، لتبرير استيلائه على Generali ، يؤكد أن الصغير ليس جميلًا هذه الأيام. دون الرغبة في الخوض في مزايا تحليله ، يمكن القول أنه في عام 2021 ، العام الثاني للوباء ، le كافأت الحقائب العمالقة. بطرق مختلفة:

• ارتداء الحقائب أكثر وأكثر النجوم والملابس المشارب. هذا ما يظهر من صورة مؤشر MSCI ACWI الذي يجمع ما يقرب من 3.000 سهم من الشركات المدرجة في 23 سوقًا متقدمًا و 26 سوقًا ناشئًا ينتمون إلى 11 قطاعًا مختلفًا. يتم تمثيل حوالي 85٪ من إجمالي كل سوق فيها ليصبح إجمالي الأصول 70,30 تريليون دولار. قبل خمس سنوات تجاوزتهم الأسهم الأمريكية ، إلى حد تمثل 52٪ من إجمالي الرسملة. اليوم ارتفعت النسبة إلى 60٪ وفيرة. في المرتبة الثانية ، مفصولة بالسنوات الضوئية ، اليابان بنسبة 5,72٪ من القيمة.
• كان التقدم الأمريكي في صالح ينحدرون من عمالقة التكنولوجيا الصينيين، من علي بابا إلى تينسنت ، متأثرين برغبتهم في الحكم الذاتي ، بفأس شي جينغ بينغ. والنتيجة هي أن عنوانًا واحدًا فقط غير أمريكي يظهر في المراكز العشرة الأولى من حيث القيمة اليوم: إنه TSMC ، عملاق الرقائق التايوانية. بالنسبة للباقي ، يتكون الترتيب من: Apple و Microsoft و Amazon و Meta (Facebook سابقًا) و Alphaber (Google سابقًا) و Tesla و Nvidia.
• في المرتبة العاشرة ، ومن المستغرب تقريبًا ، ظهر العنوان غير التكنولوجي الأول: JP مورغان بقيمة سوقية تبلغ 474 مليار دولار. حوالي ربع الرسملة (23٪) يقودها في الواقع عالم التكنولوجيا ، متقدمًا على القطاع المالي (15٪). اصنع ملف حقق قطاع الأدوية قفزة كبيرة إلى الأمام، حوالي 13٪ من الرسملة.
• السهم الرائد في أوروبا القديمة هو LVMH العملاق الفاخر بقيمة سوقية تبلغ 369,33 مليار لنسبة السعر إلى الأرباح تقارب 40 مرة ، وهي مضاعفة تستحق الاقتصاد الجديد.
• ولكن إلى أي مدى تمثل المؤشرات حقيقة القوائم؟ تظهر الأبحاث التي نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال هذا الصباح ذلك 85٪ من المديرين سينهون العام بنتيجة أقل لأداء المؤشرات. إنها ليست ظاهرة غير عادية (في عام 2020 كان الرقم 64٪) ولكن هذا العام كان لافتًا بشكل خاص. لقد أثرت التوترات الجيوسياسية والوباء بشدة على أداء قوائم الأسعار. وعلى وجه الخصوص ، انهار خلال العام التفاؤل الناجم عن ضخ الدول للأموال للحد من تأثير عمليات الإغلاق. لقد أفسح الشعور بالنشوة لدى العديد من أتباع Robinhood مكانًا لخيبة الأمل ونوعًا من الخوف: اليوم ، وفقًا لصحيفة Financial Times ، يتم الاشتراك في جزء كبير من خيارات البيع (الحماية السلبية) من قبل المدخرين الأفراد.
• على الرغم من بدء مؤشر S&P نهاية العام بزيادة قدرها 27٪ ، إلا أن أكثر من 200 شركة تراجعت بنسبة 10٪ عن أعلى مستوياتها ، 90 تفقد حوالي 20٪.  على حد تعبير أليساندرو فوجنولي ، "ترك هذا التفريغ الواجهة المتلألئة للمؤشرات عند ارتفاعات تاريخية سليمة تقريبًا ، ولكنه أدى إلى تآكل قيمة الغالبية العظمى من الأسهم وخاصة الأسهم الأكثر تخمينًا".
• من الصعب عدم المشاركة أخلاق المدير (خريج في الفلسفة ، بعد كل شيء): "في هذا السياق ، يحتاج المستثمرون أكثر من المعتاد للحفاظ على توازن الحكم. ومثلما كان الحماس في بداية العام مبالغًا فيه ، فإن التشاؤم الناجم عن الشعور بالذهول وخيبة الأمل والإحباط أكثر منه بسبب التدهور البنيوي للصورة الأساسية يبدو مفرطًا ".