سيكتتب بنك اليابان في السندات الحكومية طويلة الأجل مقابل 7.000 مليار ين في ثماني إلى عشر شرائح اعتبارًا من يونيو. وهكذا تستجيب طوكيو للصدمات في الأسواق ، حيث انهار مؤشر نيكاي اليوم بنسبة 5٪ ، ومع صعود مؤشر العشر سنوات إلى الرقم القياسي المسجل في الثلاثة عشر شهرًا الماضية. خطوة هي جزء من البرنامج الجديد للإجراءات التوسعية للغاية التي أعلن عنها البنك المركزي للبلاد مؤخرًا ورحب بها المشغلون العالميون بتأييد كبير. في الواقع ، كان التوقع أن نهر الأموال اليابانية سوف يتدفق إلى الخارج بحثًا عن عوائد أعلى مقابل تكلفة المال في المنزل بالقرب من الصفر (في حدود 0-0,1٪).
لكن البيانات الأولى تشير إلى أن هذا لم يحدث. علاوة على ذلك. هناك أولئك الذين ، كما أشارت Morya Longo في Sole 24Ore يوم الأربعاء 29 مايو ، بدأوا في الخوف من أن هذه السياسة النقدية شديدة التوسعة يمكن أن تتحول إلى طفرة. علق آدم كول ، رئيس استراتيجية العملة العالمية في رويال بنك أوف كندا ، على بلومبرج: "إن الخطر الأكبر سيتجسد إذا لم تتحقق التدفقات الرأسمالية المتوقعة من اليابان ، بعد السياسة النقدية التوسعية للغاية". لأنه لا يوجد مال ، أو القليل من المال ، يعني عدم وجود انتعاش في البورصات العالمية.
حتى في الآونة الأخيرة ، تشير البيانات الصادرة عن وزارة المالية التي نشرتها Longo إلى أن المستثمرين اليابانيين لم يشتروا ، كما في عام 2012 ، لكنهم باعوا الأوراق المالية الأجنبية (مقابل 7,9 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 17 مايو). في الوقت نفسه ، طمأن صندوق النقد الدولي من بكين أن التيسير النقدي الياباني لم يؤد إلى هروب رؤوس الأموال أو السيولة المفرطة في الاقتصادات الأخرى على الرغم من المخاوف التي أعربت عنها آسيا وأوروبا. إذا كان هذا من ناحية يطمئن دولًا مثل الصين التي تشعر بالقلق من أن Abenomics يمكن أن يكون لها تأثير مزعزع للاستقرار على اقتصادها (بدءًا من انخفاض قيمة الين) ، فمن ناحية أخرى يؤكد أن "أنهار المال" لم يتم رؤيته بعد.
ثم هناك الأداء الشاذ للسندات الحكومية التي لم ينخفض عائدها ، حيث كان من المفترض أن تشهد عملية الشراء الضخمة (إذا اشترى الكثيرون ، يرتفع السعر وينخفض العائد). لكنها ارتفعت. وهذا يبتعد عن أولئك الذين توقعوا هروب رأس المال المتعطش للأصول ذات العوائد المرتفعة ، من سندات الشركات إلى البورصات: إذا كانت العوائد موجودة ، فلا يوجد سبب للبحث عنها في الخارج. مما يعني تدفق أموال أقل من طوكيو. ومع ذلك ، فإن توقع "نهر من المال" والسياسة النقدية الفائقة التوسعية قد أشعل فتيل المضاربة: بدأ المستثمرون من جميع أنحاء العالم بالفعل في الشراء في البورصات (مما رفع البورصات إلى أقصى حد ) واتخاذ مواقف هبوطية على الين. في هذه الحالة ، لا يتطلب الأمر سوى القليل جدًا لإثارة الذعر.
