È il giorno della Bce. Oggi, giovedì 10 settembre la Banca centrale europea سيؤدي ذلك إلى رفع أسعار الفائدة، لا شك لدى المحللين والسوق الذين يتوقعون زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية. معدل الفائدة على الودائع هو 2,5%لكن المستقبل أكثر غموضاً: يتوقع البعض استقراراً عند هذا المستوى حتى نهاية عام 2027، بينما يتوقع آخرون زيادتين إضافيتين بحلول منتصف العام المقبل.
البنك المركزي الأوروبي مستعد لرفع أسعار الفائدة
صمد اقتصاد منطقة اليورو أداء أفضل من المتوقع في الحرب في الشرق الاوسط. "يرجع هذا جزئياً إلى الحظ وحقيقة أن المنافسين الآسيويين تضرروا بشدة من إغلاق مضيق هرمز وخسروا طلبات لصالح المنافسين الأوروبيين، ولكن أيضاً إلى التحفيز المالي الذي تم الإعلان عنه منذ بعض الوقت"، يوضح كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي لقسم الاقتصاد الكلي في ING.
على العكس استمر التضخم في الارتفاعوبلغ معدل التضخم 3,3% في أغسطس، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2023، ما يجعله أبعد عن الهدف المحدد بنسبة 2%. ومع ذلك، حتى في هذه الحالة، هناك من ينظر إلى الجانب المشرق، لأنه إذا ارتفع التضخم العام، فإن مؤشرات أخرى مثل التضخم الأساسي وتضخم الخدمات، في الوقت الحالي، لا تُثير هذه الزيادة قلقًا كبيرًا. ويعود ارتفاعها بشكل شبه كامل إلى تكاليف الطاقة. وتعلق شركة آي إن جي قائلةً: "مع استمرار ارتفاع أسعار النفط وتزايد خطر حدوث صدمة جديدة في أسعار الغاز، سيكون من الصعب على معظم صانعي السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي عدم رؤية أسباب مقنعة لرفع سعر الفائدة مرة أخرى". تعديل "احترازي".
ولن تُغيّر توقعات الموظفين الوضع الراهن. فالبيانات تعود إلى أسبوعين مضيا، ما يعني أنها لا تشمل الارتفاعات الحادة في عوائد السندات. وسيتم تعديل التقديرات بالزيادة نتيجة لأسعار النفط الخام، الأمر الذي سيؤثر على توقعات النمو والتضخم لعام 2027. على أي حال، تُذكّرنا مورغان ستانلي، منطقة اليورو في وضع متوسط بين الوضع الأساسي والسيناريو المعاكس.
وثم؟
من المرجح ألا تُقدم كريستين لاغارد أي التزامات بشأن المستقبل، خاصةً مع انتشار الشائعات حول احتمال رحيلها المبكر عن البنك المركزي الأوروبي، إذ قد لا تكون هي صاحبة القرار. على أي حال، سيتوقف الكثير على ما سيحدث في الشرق الأوسط: فكلما طالت الحرب، ازدادت آثارها حدة.
نتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقرر عقده في سبتمبر. وطالما بقي التضخم مدفوعًا بشكل أساسي بأسعار الطاقة، فسيكون هذا كافيًا. لن يكون لزيادة الأسعار بعد شهر سبتمبر أي معنى كبير ويقول برزيسكي من شركة إنج.
يتفق كونستانتين فيت من شركة بيمكو مع هذا الرأي، ويتوقع بعد الزيادة التي حدثت في سبتمبر "استراحة طويلة، على الرغم من أن أي مخاطر ناشئة على توقعات التضخم قد تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى مواصلة سياسته في رفع أسعار الفائدة، فإن أي زيادات أخرى ستدفع معدل الفائدة الأساسي إلى ما فوق الحد الأعلى لتقديرات البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة المحايد، ومن المرجح أن يتطلب ذلك صدمة جديدة في قطاع الطاقة، أو دليلاً على آثار الأجور من الدرجة الثانية، أو زعزعة لتوقعات التضخم - وهي أمور لا تنعكس حاليًا في البيانات، كما خلصت بيمكو.
(آخر تحديث يوم الخميس 10 سبتمبر، الساعة 12:05 صباحاً)
