بعد التباطؤ الذي حدث في نهاية عام 2022 ، فإنالاقتصاد الايطالي يجب أن تعود للتقدم في الربع الأول. هذا ما يظهر في النشرة الاقتصادية المعتادة لجمهورية مصر العربية بنك ايطاليا. "وفقًا لنماذجنا ، كان من الممكن أن يرتفع النشاط الاقتصادي في إيطاليا بشكل طفيف في الربع الأول من عام 2023 ، وهو ما يستفيد من انخفاض أسعار الطاقة وتخفيف الاختناقات على طول سلاسل التوريد".
في الأشهر الأولى من العام ، أضاف فيا ناسيونالي ضعفاقتصاد العالم والتجارة الدولية المرتبطة بعدم اليقين الجيوسياسي واستمرار التضخم المرتفع في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية. تؤكد المؤسسات الدولية احتمالية حدوث تباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي العالمي للعام الحالي ، وإن كان أقل وضوحًا مما كان متوقعًا. وتعافى سعر النفط ، الذي هبط في مارس آذار ، في الأيام القليلة الأولى من أبريل ، بعد إعلان خفض الإنتاج من قبل دول أوبك. في أوروبا ، سجلت أسعار الغاز الطبيعي مزيدًا من الانخفاض ، بدعم من المخزونات الكبيرة ودرجات الحرارة المعتدلة.
الاقتصاد الإيطالي مدعوم بالتصنيع
في نهاية عام 2022 ، توقفت مرحلة التوسع في الاقتصاد الإيطالي ، خاصةً بسبب الانكماش في إنفاق الأسر. وفقًا لبنك إيطاليا ، في الربع الأول من عام 2023 ، عاد اتجاه الناتج المحلي الإجمالي "إيجابيًا بعض الشيء" - مستفيدًا من انخفاض أسعار الطاقة وتخفيف الاختناقات على طول سلاسل التوريد - بدعم من قطاع تصنيع، التي تستفيد من انخفاض أسعار الطاقة وتخفيف الاختناقات على طول سلاسل التوريد. هناك إنفاق الأسرة كان سيظل ضعيفًا في مواجهة التضخم المرتفع للغاية. وبدلاً من ذلك ، سيستمر تراكم رأس المال. أفادت الشركات التي تمت مقابلتها بين فبراير ومارس كجزء من استطلاعات بنك إيطاليا أن شروط الاستثمار أصبحت أقل ملاءمة.
ديناميات الصادرات الإيطالية، الذي تعزز في الربع الأخير من العام الماضي ، ظل إيجابيًا في بداية عام 2023. وعاد الحساب الجاري إلى الفائض في نهاية عام 2022 ، مما يعكس الانخفاض الحاد في أسعار سلع الطاقة.
يتباطأ التضخم ، لكن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعا
بعد الوصول إلى الذروة في أواخر العام الماضي ، فإنالتضخم بدأ الاستهلاك في الانخفاض بينما زادت الخلفية. يعكس الانخفاض توهين مكون الطاقة. وقد تأثر هذا بشكل أساسي بانخفاض أسعار الكهرباء والغاز ، والذي تم تحديده بدوره بانخفاض أسعار الجملة (العودة إلى المستويات السابقة لغزو أوكرانيا) وبتدابير دعم الاقتصاد المعتمدة بقانون الموازنة لعام 2023. تستمر بوادر انحسار الضغوط التضخمية في توقعات الأسر والشركات.
استقرار الاستهلاك المنزلي في بداية عام 2023
كان استهلاك الأسرة "ثابتًا" في الأشهر القليلة الأولى من عام 2023 بعد الانخفاض الحاد في نهاية عام 2022. انخفض الإنفاق الاستهلاكي - كما جاء في الوثيقة - انخفاضًا حادًا في الربع الرابع ، مما يعكس التأثير السلبي للتضخم على القوة الشرائية للأسر ، وإن كان التخفيف جزئياً من خلال التدخلات الحكومية. في الربع الرابع ، تقلص الإنفاق مقارنة بالربع الثالث (-1,6٪) ، وعاد إلى ما دون مستوى ما قبل الجائحة.
ارتفاع أسعار الفائدة يحد من الإقراض
تركز Via Nazionale في وثيقتها على ارتفاع أسعار الفائدة ، المسؤولة عن التباطؤ - في الأشهر بين 2022 و 2023 - من القروض من البنوك الإيطالية (والأوروبية) التي يمكنها ، مع ذلك ، الاعتماد على رأس مال أقوى بكثير وقاعدة ودائع مستقرة. كما تسلط النشرة الاقتصادية الضوء على عدم وجود مشكلة تتعلق بخسائر رأس المال على محفظة السندات الحكومية بالنظر إلى الأرقام الجيدة على السيولة. علاوة على ذلك ، يؤكد المعهد أن "أكثر من نصف إجمالي الودائع المصرفية التي يحتفظ بها العملاء تمت حمايتها بواسطة أنظمة الضمان الوطنية".
التوترات في السوق المصرفية: أزمة Svb و Credit Suisse
أما الأزمات التي ضربوها سفب e كريدي سويس، في إيطاليا - وفقًا لـ Bankitalia - كان التأثير "متماشيًا مع تأثير بقية البنوك الأوروبية ، وتم احتواؤه بشكل عام. بعد أن عانت من انخفاض بنحو 15٪ في الأيام التي أعقبت إفلاس Svb ، ارتفعت أسعار الأسهم في الأسابيع التالية بنسبة 8٪ وفي نهاية مارس ارتفعت بنسبة 17٪ مقارنة بالقيم في البداية العام ". تمت إضافته عبر Nazionale.
أخيرًا ، "بلغت النسبة بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية) للبنوك الإيطالية الكبرى المدرجة 70٪ في نفس التاريخ (من 75 في بداية مارس) ، في حين أن توقعات المحللين على عائد عام من رأس المال والاحتياطيات (العائد على حقوق الملكية ، رو) ظل دون تغيير جوهري ، حوالي 9 في المائة. اتسع فارق العائد بين سندات البنوك الإيطالية وأسعار الفائدة الخالية من المخاطر إلى حد مماثل لمتوسط منطقة اليورو ".
