لا يزال موضوع هبوط أسعار النفط يهيمن على النقاش في أسواق السندات الناشئة. بدأت الاضطرابات في السوق المالية الروسية في التأثير على الأسواق الناشئة ، ومن المهم أكثر من أي وقت مضى التعامل مع فئة الأصول بنهج انتقائي ودقيق للتنويع. كما هو الحال دائمًا ، سيكون هناك رابحون وخاسرون ، حتى في السياق الحالي.
كان الكثير من التركيز على دول بريكس ، ولكن هناك مجموعة كبيرة ومتنوعة من أكثر من 60 دولة ناشئة يمكن من خلالها اختيار أفضل الفرص ، مع أسواق ودورات اقتصادية مختلفة. الفائزون هم بشكل رئيسي في أوروبا الشرقية ، حيث تتكشف قصة إيجابية لإعادة التوازن. لقد حققت معظم الدول الاستقرار بالفعل ، وهي أقوى وتنمو بوتيرة أسرع من المناطق الأخرى.
توفر منطقة أمريكا الجنوبية فرصًا جذابة للانكشاف على السندات المحلية ، حيث أن الاقتصادات المختلفة لديها زخم نمو اقتصادي ضعيف ومعدلات ، في معظم الحالات ، طبيعية أو جذابة من حيث التقييمات. على وجه الخصوص ، نحن نراقب أسعار الفائدة في البرازيل التي كان أداؤها جيدًا في أعقاب التطورات السياسية الإيجابية ، مع تعيين وزير مالية جديد يفضل اقتصاد السوق. نعتقد أن فرص الاستثمار الجيدة يمكن العثور عليها أيضًا في بعض الأسواق الحدودية الصغيرة التي يتجاهلها المستثمرون حاليًا ، مثل سريلانكا وجمهورية الدومينيكان.
فيما يتعلق بالمدة ، نعتقد أن منحنى العائد في البرازيل وكولومبيا جذاب ، حيث أن البنوك المركزية في هذه البلدان قد شرعت بالفعل في السير على طريق رفع أسعار الفائدة ويقدم منحنى السعر الحقيقي تقييمات جذابة بالنسبة إلى الأساسيات.
في سوق الصرف الأجنبي ، أضفنا مراكز شراء على الزلوتي البولندي والفورنت المجري والروبية الهندية بناءً على زخم النمو الاقتصادي القوي وبسبب تحسن الأساسيات الخارجية. لقد أدخلنا أيضًا مراكز بيع في الأسواق التي ترتبط عملاتها بأداء السلع ، مثل الريال البرازيلي والبيزو الكولومبي ونويفو سول البيروفي ، والتي لم تعد تقييماتها رخيصة بعد ، خاصة عند مقارنتها بالبيزو التشيلي.
