"إن الصورة المالية تتطور بسرعة وستستمر في ذلك في الأشهر المقبلة. من ناحية ، كان هناك توهين لبعض العوامل المواتية ، ومن ناحية أخرى وصول صعوبات جديدة. لكن بشكل عام ، يقودنا وضع السوق وردود فعل صانعي السياسة إلى قول ذلك من الأفضل الاحتفاظ بالاستثمارات لصالح قطاعات النمو والتكنولوجيا المتقدمة". يقولها أليساندرو فوجنولي، استراتيجي كايروس ، في أحدث بودكاست من عموده الشهري "في الطابق الرابع".
بادئ ذي بدء ، يحدد Fugnoli ثلاثة عوامل: "السؤال الخلفي، الذي أدى إلى انتعاش الاقتصاد العالمي ، يتباطأ إلى حد ما. بالإضافة إلى، تجديد المخزونات من قبل الشركات، الذي ساهم في انتعاش نشاط الإنتاج ، يتباطأ أيضًا بشكل طفيف. في النهاية، تدابير مساعدة المستهلك، الإعانات ، تتلاشى بعض الشيء ، لا سيما في الولايات المتحدة ".
وبقدر ما يتعلق الأمر بالصعوبات ، يؤكد فوغنولي أن "ذلك التسارع الجديد للعدوى في أجزاء كثيرة من العالم ، من المرجح أن يستمر مع اقتراب أشهر الشتاء ".
ومع ذلك ، هناك أيضًا بعض العناصر المفضلة في الأسواق ، على سبيل المثال "التنظيف الكبير الذي تم في سبتمبر، خاصة فيما يتعلق بتجاوز المراكز الصاعدة في البورصة ، علاوة على ذلك في القطاعات عالية المضاربة مثل التكنولوجيا المتقدمة - يواصل المحلل - في الجزء الثاني من الشهر ، شهدنا بدلاً من ذلك انخفاضًا في المراكز القصيرة.
في ظل هذه الظروف ، وبحسب فوغنولي ، بدأ السوق في شهر أكتوبر "على استعداد للاستئناف ، بطريقة أكثر هدوءًا وثباتًا ، بدأ الانتعاش في مارس-أبريلبعد الانهيار بسبب الوباء ".
العامل الإيجابي الثاني يتعلق بالانتخابات السياسية الأمريكية: "بينما كنا نفكر في السابق انتخاب بايدن في نهاية المطاف بالنظر إلى نصف الكأس الفارغ من الضرائب التي ستفرضها بالتأكيد بين نهاية عام 2021 وبداية عام 2022 - يوضح استراتيجي كايروس - الآن ننظر إلى نصف الكوب الممتلئ ، أي إلى حقيقة أنه في ظل ديمقراطية محتملة إدارة سيتم زيادة الإنفاق العام بشكل كبير، ليس فقط لموازنة الزيادة الضريبية ، ولكن أيضًا لإحداث تأثير صاف على الاقتصاد ".
في غضون ذلك ، فإن التجارب على لقاحات، "والتي من المحتمل أن تصل في الربع الثاني من عام 2021 - تؤكد Fugnoli مرة أخرى - تساعد أيضًا الأسواق في التغلب على الأشهر التي ربما تكون أكثر صعوبة من تلك التي نمر بها الآن من وجهة نظر الوباء".
وأخيرا، تدابير السياسة النقدية والمالية: "في كانون الأول (ديسمبر) ، سيزيد البنك المركزي الأوروبي بالتأكيد التيسير الكمي - ويخلص فوغنولي - في حين أن الحكومات ، بدءًا من الحكومة الألمانية ، يمكن أن تطلق إجراءات توسعية جديدة للتعامل مع أي عمليات إغلاق".
