كيف سيكون شكل عام 2023؟ للتمويل الدولي؟ كيفية ضبط i المحافظ الاستثمارية في عام يعد بأن يكون معقدًا؟ حاول الإجابة على هذه الأسئلة أليساندرو فوجنولي، استراتيجي كايروس في تقريرها بودكاست "في الطابق الرابع".
"هناك تعبير باللغة الإنجليزية يقول: كن حذرًا فيما تتمناه. معنى هذا التعبير هو أنه يجب دفع الكثير احترس من الآثار الجانبية غير سارة أن تحقيق رغباتنا في نهاية المطاف يمكن أن يكون. في عام معقد مثل عام 2023 ، سيكون هذا صحيحًا بشكل خاص "، يوضح فوغنولي ، وفقًا لذلك ثلاثة جوانب لأخذها في الاعتبار لتقرير ما يجب القيام به ، وإيجاد التوازن وتجنب المخاطرة كثيرًا: إعادة فتح الصين، L 'التضخم وL 'موقف البنوك المركزية.
الصين: الأسواق تأمل في إعادة فتح كاملة
La الصين لقد بدأت بالفعل في تخفيف قبضتها على مكافحة كوفيد. ال الأسواق يرغبون في واحدة إعادة الفتح الكامل "لأنهم يتطلعون إلى دعم الطلب العالمي الذي يمكن أن يجلبه الانتعاش في الاستهلاك الصيني" ، يوضح الخبير الاستراتيجي ، الذي يسلط الضوء أيضًا على الآثار غير المرغوب فيها المحتملة التي سيحدثها تخفيف القيود. بادئ ذي بدء: الفظ زيادة حالات كوفيد التي نشهدها بالفعل هذه الأيام قد تتسبب في عمليات إغلاق جديدة. أيضًا ، حتى لو سارت الأمور على ما يرام ، "الانتعاش من الطلب الصيني سينتج أكثر صعب la انخفاض التضخم عالمي ، بدءًا من المواد الخام "، كما يقول فوغنولي.
اتجاهات التضخم والبنوك المركزية
الجانب الثاني الذي يجب أخذه بعين الاعتبار يتعلق بدقة تضخم اقتصادي. بعد الارتفاع المسجل في عام 2022 ، تبدو الأسواق متفائلة ل 2023 نزولا. يتوقع الخبير الاقتصادي "الذي قد يكون موجودًا على الأرجح" ، والذي يدعونا مع ذلك إلى التفكير في عامل آخر أيضًا: سيكون لدى الشركات مساحة أقل لرفع الأسعار من منتجاتهم بينما ستستمر تكلفة العمالة في النمو لبضعة أرباع أخرى. ليس هذا فقط: "ماذا ستكون عواقب الأرباح؟" ، يسأل.
أخيرا هناك الجانب الثالث الموقف العدواني للبنوك المركزية. أيضًا في هذه الحالة يظل التعبير "انتبه لما تريده" صالحًا. تأمل الأسواق أنه بعد الانتهاء من دورة رفع أسعار الفائدة في الربع الأول من العام المقبل ، سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي دورة رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من النصف الثاني من العام. إذا تحققت هذه الرغبة ، يتوقع الكثير انتعاشًا كبيرًا في جميع الأصول المالية. "محور سابق لأوانهومع ذلك ، يمكن أن يؤدي إلى بدء التضخم وكذلك الاقتصاد والأسواق. حدث هذا ثلاث مرات في السبعينيات. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وانخفض التضخم لكن الاقتصاد تباطأ. ثم خفض الاحتياطي الفيدرالي واستأنفت الدورة ، ولكن التضخم عاد أيضًا من جديد ، يحذر فوغنولي.
ما الجديد لعام 2023: الأهداف والآمال
La جديد لعام 2023 ووفقًا للخبير الاستراتيجي ، فإن المساحة المتاحة لإيجاد توازن مرضٍ في محفظة الفرد ستكون محدودة أكثر من المعتاد ، في حين أن المخاطر ، إذا لم يتم العثور على هذا الرصيد ، ستكون أعلى من المتوسط.
"مع هذه المباني يجب النظر فيها إيجابي أن البنوك المركزية تدرك مرة أخرى مدى تعقيد الوضع. بعد 2020 و 2021 حيث بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لقد نظروا فقط إلى النمو ليكون مستدامًا وعام 2022 الذي نظروا فيه فقط إلى التضخم لخفضه ، في عام 2023 سنحاول إيجاد توازن بين هذين الهدفين "، يشرح. أ مهمة صعبة، ولكن غير مستحيل.
ومع ذلك ، إذا كان في عام 2022 ، فإن أمل تم التغلب عليها من خلال القلق ، و 2023 على العكس من ذلك ، سيتم اختباره كـ اختتام المرحلة المتشنجة التي بدأت في عام 2020 ، وهي مرحلة فقد فيها العالم توازنه وانحرف أولاً في اتجاه ثم في الاتجاه الآخر. "ركود محتمل، والذي تم تضمينه جزئيًا بالفعل في التوقعات وبالتالي في الأسعار ، سيُنظر إليه على أنه آخر سعر يجب دفعه للخروج من حالة الطوارئ وبدء مرحلة من التعافي القوي من 2024 إلى الأمام "، كما يقول فوغنولي.
تنبؤات Fugnoli ، هذا ما يعلنه الإستراتيجي
اذا مالعمل؟ "2023 يلوح في الأفق باعتباره سنة مثيرة للاهتمام بالنسبة لجزء السندات من المحافظ. بالنسبة لحصة الأسهم ، سيتم فهمها على أنها عام تراكم تدريجي، للتركيز قبل كل شيء في مراحل الضعف التي سيثيرها الركود ، إذا حدث ، بالتأكيد. باختصار ، ستظل هناك حاجة إلى القليل من الصبر بالنسبة للأسهم ، ولكن ضوء في نهاية النفق يبدأ في الظهور ".
