TRONCHETTI 到城市：我将再次担任 4 年的领导者。 俄罗斯和摩托车的发展。 他们坚持国际米兰和 F1
“我们有一项协议，根据协议，我将在未来 4 年担任领导者，然后我将为其他人做出贡献。 四年时间很长，我希望能好好工作”。 Marco Tronchetti Provera 就是这样向伦敦金融城的分析师介绍自己的。 鉴于分析师对倍耐力的新商业计划表示欢迎，这是一个很好的结果，该计划将 Bicocca 公司带到 2017 年，届时米兰跨国公司的结构很可能将在这里决定。 不再像过去那样围绕 Mediobanca 展开。
英国首都现在对意大利金融的作用与米兰或巴黎的时装秀对时尚界的作用相同，这当然不是巧合：27 月 5,1 日，倍耐力 (Pirelli) 将在 Generali 亮相。 很快到了 Enel，而 Eni 已经在经理们面前走秀，参加 Fabrizio Sacomanni 展览的那些人，致力于在黄金地带的各种访问中说服金钱领主，意大利是一个很好的将资金投资于（也许）将会到来的私有化的地方。 尽管这种情况决定，在与意大利电信前领导人 MTP 会面后，许多分析师前往拥有今天电信 XNUMX% 股份的 Marco Fossati 在下午提出的房间，他对前者的替代计划电信公司希望在他的反 Telefonica 战略中找到盟友。 在向 Consob 介绍后，未来几天将有更多人知道该计划。
但让我们回到倍耐力。 在数字方面，非常激进的工业计划（目标是盈利能力达到 15%）预计 2014-2017 四年期间的投资额为 1,6 亿欧元。 该集团仍将专注于高端市场，即附加值最高的市场，这将有助于弥补原始设备的微薄利润。 保费对收入的贡献将从今年的 56% 上升到 60 年的 2016%。相反，2016 年轮胎行业的总体收入目标为 7,5 亿欧元，而 6,2 年为 2013 亿欧元，经营业绩将从2013 年至 2016 年减少了 34%。 息税前利润率的目标是从 13,5 年的 2013% 增加到 15 年的 2016%。
该公司还预计实现净债务从目前的 1,3 亿欧元减少至 500 亿欧元。 因此，期末净债务/GOP 比率将从 1,2 降至 0,3。 该计划还设想产生 3 亿欧元的总现金，此外还出售 150 亿欧元的金融资产。 预计将派发超过 700 亿欧元的股息，确认支付的股息占综合净收入的 40%。
“我们的投资组合——指定总裁——包括 Prelios、Grandi Stazioni 和一系列金融资产，如 Mediobanca 和 RCS”，它打算从这些资产中剥离。 总裁 Marco Tronchetti Provera 在回应分析师时解释了这一点。 “我不是在选择资产——他明确指出——我知道我们可以提取价值”。 特别是在 RCS 上，总统随后补充说：“我们确认自己是股东，我们无意在短期内出售。 但我们以局外人的眼光看待管理问题”。
“俄罗斯、欧洲和 Moto 业务将成为未来几年提高我们盈利能力的杠杆，”倍耐力运营总经理 Gregorio Borgo 说，他由 Tronchetti 提拔到高层，与新产品负责人 Maurizio Boiocchi 一起晋升。
“在俄罗斯 - 将受托负责工业运营的 Borgo 补充说 - 目标是在 2014 年实现息税前利润率 '中个位数'，收入约为 280 亿欧元，息税前利润率 '两位数' 自2016年以来，营收约370亿。 对于摩托车行业，倍耐力预计市场将从2013年底开始复苏，2014年营收有望突破400亿，2016年达到500亿，利润率将从16年的2014%左右提升至17%以上2016年”。
这些数字受到了一些欢迎。 “分析师对 2013 年的共识——阅读瑞银的说明——已经在销售额和息税前利润方面符合新的指导方针。 此外，流动性目标已经确定。 尽管季度疲软，但净借款仍为 1,971 亿美元”。 因此，该公司“以 4,4 倍的企业价值/EBITDA 和 8,6 倍的市盈率和 14,6% 的息税前利润率进行交易。 因此，我们建议以 12 欧元的目标价格购买它，在最好的情况下，它可能达到 14 欧元”。 Kepler Cheuvreux的观点则不同，评级为持有，目标价为10,20欧元。 “由于盈利势头和估值，我们继续看好欧洲轮胎制造商中的米其林和大陆集团，这两家公司都被买入评级对冲。”
最后，运动。 倍耐力将继续支持马西莫-莫拉蒂和国米。 “我们的合同仍然持续两年，我们已经收到了需要正式化的遗嘱才能继续。 有继续的前提，”Tronchetti 说。 就一级方程式而言，“我们即将达成协议，我们正处于最后阶段”，以更新轮胎供应。
