那是 24 年 2000 月 25 日。XNUMX 年前的今天，图表告诉我们标准普尔 500 指数 创下了 2007 年才再次创下的历史新高。三天后，该指数也 纳斯达克100科技股方面，阿里巴巴的收盘价创下了历史新高，这是该公司 15 年来首次达到这一水平。五年前，一项革命性新技术问世，名为 网络，其中有 着迷的投资者 来自世界各地的人们，因为它有着无限的可能性。这种兴奋引发了 团结 股市达到卓越水平。然后一切都崩溃了。这是 网络泡沫 留下投资损失 价值数万亿美元。
庆祝每个周年纪念日都有一个特定的目的：盘点、比较和想象发展。读25年前的故事， 相似之处 现在也有很多这样的人：当时被称为 网络，今天它被称为 人工智能但今天的集会仍和当时一样。现在 正在下降战略家们想知道：我们是否正处于 类似崩溃 还是互联网泡沫？ 简单修复?
有两个要素 今天要记住的是， 非常不一样 与当时的情况不同。这 第一 从今年 1 月开始，市场 使用 他必须 与其他金融中心共享 他的权杖：在舞台上，出乎意料地出现了 中国和欧洲的演员， 直至那时才被投资者忽视。相反， DeepSeek 它承诺低成本人工智能和消除 日耳曼尼亚 第二堵墙， 债务上限 他们触发了 投资组合配置调整：不一定非要提到恐慌症的概念，而只是为了 投资组合多元化的神圣信条，优秀投资者手册建议 美国救援， 获得很多好处，因为 为另外两个腾出空间，就像我 战略专家指出。
Il 第二个因素 当前形势与25年前的不同之处在于：今天的形势比当时更加稳固，企业拥有实际利润，美国经济也更加强劲。尽管如此，在这些问题上并没有水晶球可以参考。但数据肯定是的。
25年前的集会
24 年前 25 月 XNUMX 日左右录得的峰值标志着一场疯狂之旅的结束，这场疯狂之旅始于 网景通讯 公司于 1995 年 2000 月上市。从那时到 500 年 100 月，标准普尔 718 指数几乎上涨了两倍，而纳斯达克 2002 指数上涨了 80%。然后一切都结束了。截至 500 年 5 月，纳斯达克指数的价值已缩水 XNUMX% 以上，标准普尔 XNUMX 指数在价值约 XNUMX 万亿美元的互联网泡沫破灭中市值缩水了一半。
这些年的反弹和调整
那个时代的回声至今仍在回响。这次的技术是人工智能。在股市疯狂上涨之后 标准普尔 500 指数 从 72 年 2022 月份的低点到上个月的高点上涨了 22%，在此过程中市值增加了超过 100 万亿美元，但麻烦的迹象正在显现。股市开始下跌，纳斯达克 10 指数下跌逾 500%，跌至“回调”水平，标准普尔 XNUMX 指数也短暂跌至该水平。 用华尔街的行话来说，一 更正 当股票价格从近期高点下跌超过 10% 时就会发生这种情况。损失超过 20% 构成 熊市。美国股市指数在19月13日创下上次盘中高点。截至 10,45 月 12 日星期四，该指数已较该纪录下跌了 8,9%。近期的暴跌之前，美国股市已经连续两年多强劲上涨，主要受到大型科技股和人工智能热潮的推动。过去12个月，截至2023月50日星期三，美国市场指数回报率为XNUMX%。自XNUMX年初以来，该股已上涨近XNUMX％。
随着时间的推移， 因素汇合 结束了互联网泡沫。那里 美联储 开始大幅提高利率，部分原因是为了减缓股市的繁荣。与此同时， 日本 陷入衰退，引发人们对全球经济放缓的担忧。
人工智能公司与网络公司不同
如今投资者面临的风险是，这种情况可能会重演。这'人工智能 激发了将计算机化个人助理融入我们生活各个方面的梦想。新技术将管理我们的交通、帮助教育我们的孩子、提供常规医疗服务、创造娱乐以及处理日常差事和家务。
坏的 公司 卷入到 人工智能热潮 是 非常不一样 来自主导时代的公司 达康。互联网泡沫很大程度上是建立在公司之上的 未盈利的初创企业其中一些公司利用这一趋势，只需在名称中添加“.com”，即可轻松向公众出售股票。
肯定。围绕人工智能的炒作主要集中在 小组 全球最赚钱、财务状况最稳定的科技公司包括： 字母, Amazon.COM, 申请e, 元平台, Microsoft e Nvidia公司。但你必须看看当今科技巨头所创造的资本数量。据分析师估计，仅今年一年，Alphabet、亚马逊、Meta 和微软预计将共计投资 300 亿美元资本支出来开发其人工智能能力。 彭博。即使花费了这么多资金，预计它仍将产生 234 亿美元的综合自由现金流。
Il 互联网泡沫与此完全不同因为这更多的是对新兴公司的投机性投资 他们没有产生利润。
此外，评估的概念 股票价格 根据 市盈率 甚至遭到冷遇，以至于华尔街甚至发明了“鼠标点击次数”和“眼球”等新指标，试图在不涉及金钱的情况下衡量他们的增长。虽然现在看来这可能很疯狂，但许多投资者当时并未留意，因为他们押注的是无限的未来。 ，
技术评估
那么，我们到底应该害怕还是不害怕呢？现在，由于我们没有水晶球，所以一些数据可以帮助我们。
独立公司进行的分析 奈德·戴维斯 该指数基于 1928 年至 2024 年的历史数据，显示了等权重标准普尔 500 指数的平均表现，同时考虑了年度表现、每个总统任期第一年以及每个十年第五年的动态。如果这一趋势在 2025 年重演，那么自 XNUMX 月初以来的调整 可能属于该指数的正常季节性从历史上看，该指数在 500 月至 XNUMX 月之间会横盘或略有下跌，然后开始再次上涨。分析显示，标普 XNUMX 指数今年年底可能 增幅达10%左右。
Javier Molina，高级市场分析师 eToro的 带来另一条数据。 “尽管市场情绪悲观，但投资流向却讲述了不同的故事。在调整过程中， 股票ETF 他们记录了 净流入 57 亿美元，这是 2025 年的最高周度数字，表明再次逢低买入，”eToro 分析师观察道。“这让我们不禁要问，这仅仅是一次技术调整，还是熊市的开始。 “自 1929 年以来，市场已经经历了 30 次 10% 或以上的调整，但只有 16 次导致了熊市，”莫利纳说道。“如今，风险偏好指标并未显示出明显的反向买入机会：没有恐慌的迹象，但市场情绪明显受到侵蚀，”他补充道。
然后我们必须考虑到 每股收益估计 过去六个月中，标准普尔 500 指数公司的年化每股收益增长率在过去五年中显著加快。此外，该指数的 ROE 处于历史高位。
