ECB افراط زر کے مقابلہ میں اپنے محافظ کو کم نہیں ہونے دیتا جس کے برعکس، بہت توجہ کے ساتھ نگرانی کی جانی چاہیے کیونکہ یہ آنے والے مہینوں میں بھی 2% سے اوپر رہے گی۔ یورپی پارلیمنٹ کے سامنے جین کلاڈ ٹریچیٹ کے الفاظ جنہوں نے فرینکفرٹ کی مانیٹری پالیسی میں ڈھیلے پن کی شرط لگانے والوں کی امیدوں پر پانی پھیر دیا۔
مختصراً، ایک وسیع مانیٹری پالیسی کی کوئی گنجائش نہیں ہے، یہاں تک کہ اگر، ٹریچیٹ نے تسلیم کر لیا، جو بحالی، ان کے الفاظ میں، مستقبل قریب میں بھی "معمولی" ہو گی۔ درحقیقت، "دوسری سہ ماہی میں سست روی تھی"، مرکزی بینکر نے اعتراف کیا، "نسبتاً درست بنیادی اصولوں کے تناظر میں" جو مانیٹری پالیسی کے بیعانہ کو غلط استعمال کرنے کے خلاف مشورہ دیتا ہے۔ اس کے علاوہ اس لیے کہ مالیاتی منڈیوں کے محاذ پر ابھرنے والی مشکلات، انہوں نے مزید کہا، "سب سے بڑھ کر کچھ ممالک میں غیر یقینی امکانات کی وجہ سے مضبوط رہیں، نہ صرف پردیی ممالک میں، اور اس کا اطلاق عالمی معیشت پر بھی ہوتا ہے: یہاں تک کہ امریکہ میں ساختی اور مالی مشکلات کو اجاگر کیا گیا ہے۔"
ای سی بی کے صدر کے لیے یورپی بینکنگ سسٹم میں لیکویڈیٹی کی کمی کا خدشہ بھی بلاجواز ہے۔ درحقیقت، یورو زون میں 14-15 بلین یورو مالیت کی سیکیورٹیز ہیں جو کہ لیکویڈیٹی حاصل کرنے کے لیے ECB کی ری فنانسنگ نیلامیوں میں حصہ لینے کے لیے استعمال کی جا سکتی ہیں، جس میں انہوں نے مزید کہا، پورے علاقے میں تقریباً 420 کریڈٹ ادارے حصہ لیتے ہیں۔
لیکن، سب سے بڑھ کر، جیسا کہ بین برنانکے نے جیکسن ہول میں کیا تھا، ٹریچٹ نے یورپی پارلیمنٹ کی طرف سے پیش کردہ موقع کو سیاست دانوں پر تنقید کا نشانہ بنایا، جنہوں نے اپنے اتار چڑھاؤ والے رویے سے بحران کو مزید خراب کرنے میں اہم کردار ادا کیا۔ لیکن، جیسا کہ گزشتہ جمعہ کو پہلے ہی ہو چکا تھا، بینکر کی تقریر نے اسٹاک لسٹوں کی رفتار کو کم نہیں کیا، آخر کار مضبوط بحالی کے دن کا تجربہ کرنا مقصود تھا۔
خاص طور پر ٹریچیٹ نے ان ممالک کے لیے سخت انتباہ شروع کیا، فن لینڈ کی قیادت میں، جو یونانی قرضوں پر 21 جولائی کے معاہدے پر سوال اٹھا رہے ہیں۔ "تمام ریاستوں کو - اس نے ہجے کیا - اس کا احترام کرنا چاہیے جس پر انھوں نے دستخط کیے ہیں"۔ ای سی بی کے صدر نے یہ بھی خبردار کیا کہ "سیکنڈری مارکیٹ پر سرکاری بانڈز کی خریداری کو بجٹ کے نظم و ضبط کے بنیادی اصول کو روکنے کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا"۔
اس طرح ECB کے صدر، ژاں کلاڈ ٹریچٹ نے BTP اور Bonos پر مداخلت کے فیصلے کا دفاع کیا، یہ ایک ایسا اقدام ہے جو مرکزی بینک کی خود مختاری کو متاثر نہیں کرتا ہے۔ لیکن اس مداخلت سے حکومتوں کے مالی استحکام کے عزم کو کم نہیں کرنا چاہیے۔ یورو ایریا کے ممالک کو، کم از کم، اپنے بجٹ کے استحکام کے وعدوں کو پورا کرنا چاہیے، ایک ذمہ داری جو بانڈ کی خریداری، تناؤ سے نمٹنے کا فیصلہ کرتی ہے جس نے پیداوار میں اضافہ کیا تھا اور حجم کو کم سے کم کر دیا تھا، اس کا متبادل نہیں بن سکتا۔
