کی طرف سے ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق Intesa Sanpaolo اسٹڈیز اینڈ ریسرچ ڈیپارٹمنٹ, سربیا میں سرمایہ کاری اور کھپت کے لیے سازگار معاشی حالات نے 2017 (+1,9%) کے دوران جی ڈی پی کی نمو کو سہارا دیا اور اب بھی موجودہ سال کے لیے اہم نمو کے اتپریرک کی نمائندگی کریں گے (تازہ ترین پیشین گوئیوں کے مطابق +2,5%)۔ توسیعی مالیاتی پالیسی، بیروزگاری کی گرتی ہوئی شرح اور صارفین کے اعتماد میں اضافے کی بدولت، اور بیرونی طرف سے، اہم یورپی تجارتی شراکت داروں کی اقتصادی بحالی کی بدولت، دونوں ملکی محاذ سے مثبت نوٹ آتے ہیں۔ مزید برآں، سازگار شرح مبادلہ اور اقتصادی نمو کی وجہ سے افراط زر کے دباؤ کی عدم موجودگی اگرچہ اس کے قریب پہنچ رہی ہے، صارفین کی قیمتوں کی کم حرکیات کا تعین کر رہی ہے، جس کی تجزیہ کاروں کی پیشن گوئی تقریباً 3,0 فیصد رہے گی۔ اس تناظر میں، مانیٹری پالیسی کا توسیعی موقف آنے والے مہینوں میں جاری رہنے کی توقع ہے۔
2017 کے لیے، IMF کا تخمینہ ہے کہ عوامی بجٹ کا توازن قدرے مثبت تھا (0,2%)، جبکہ موجودہ سال کے لیے سربیا کے حکام نے ہدف خسارہ 0,7% مقرر کیا ہے۔ حکومت سرمایہ کاری کو مضبوط کرنے کا ارادہ رکھتی ہے، خاص طور پر انفراسٹرکچر میں، اور پنشن کے اخراجات کو کم کرکے زیادہ اخراجات کو پورا کرنا۔ اس لحاظ سے، 2016 سے شروع ہونے والی عوامی مالیات کی پروگریسو ایڈجسٹمنٹ نے 74,7-61,5 کی دو سالہ مدت میں عوامی قرضوں میں 2015 فیصد سے 17 فیصد تک نمایاں کمی کی اجازت دی ہے۔ تاہم، 6,0 میں جی ڈی پی کے 2014% کے برابر کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کی وجہ سے بیرونی عدم توازن کو پچھلے سالوں کے مقابلے میں جزوی طور پر درست کیا گیا، حالانکہ یہ اب بھی غیر ملکی مالیاتی پوزیشن کی طویل مدتی پائیداری کے لیے خطرے کے عنصر کی نمائندگی کرتا ہے۔ جس ملک کا بیرونی قرضہ جی ڈی پی کا تقریباً 80 فیصد ہے۔
اہم غیر ملکی لیکویڈیٹی اشارے، جیسے کہ سرکاری ذخائر اور قلیل مدتی غیر ملکی قرضوں کے درمیان تناسب یا ریزرو کور ریشو، اس کی بجائے الرٹ حد سے اوپر ہیں۔ فروری میں، 2015 میں فعال ہونے والا IMF کا اسٹینڈ بائی ارینجمنٹ پروگرام ختم ہو گیا، جس کے ساتھ ہی واشنگٹن انسٹی ٹیوٹ نے سربیا کو 935,40 ملین SDRs دستیاب کرائے تھے۔
دوسری طرف بوسنیا ہرزیگوینا میں، پچھلے سال کے پہلے نو مہینوں میں جی ڈی پی میں +3,0% اضافہ ہوا۔ اور اعلی تعدد والے ماہانہ اقتصادی اشارے اس بات کا اشارہ دیتے ہیں کہ سال کے آخری حصے میں جی ڈی پی کا رجحان مثبت رہا، حالانکہ اس کی رفتار کم ہو کر +2,0% (+2,6% کی سالانہ اوسط کے ساتھ) ہونے کا تخمینہ ہے۔ 2017 کی چوتھی سہ ماہی میں برآمدات کی نمو بہت مضبوط تھی (+15,5%) لیکن پچھلی سہ ماہی (+23%) سے کم تھی، جہاں صنعتی پیداوار میں +5,5% سے +9,0% تک تیزی آئی، 1,2% امکان کو نمایاں کرتا ہے۔ جی ڈی پی کی اوپر کی طرف نظر ثانی صارفین کی قیمتوں کا رجحان اوسطاً 2018 فیصد پر مستحکم ہوا اور تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ توانائی کی قیمتوں میں کم نمو کی وجہ سے 19-XNUMX کے دو سالہ عرصے کے دوران افراط زر بڑھتے ہوئے لیکن معتدل راستے پر رہے گا، مقامی کرنسی کی بدولت یورو اور اس وجہ سے ڈالر کے مقابلے میں مضبوط ہو رہا ہے، اور اس کی وجہ سے اقتصادی ترقی کی صلاحیت سے بھی کم ہے، اگرچہ اس میں اضافہ متوقع ہے۔
2016 میں IMF کے ساتھ فعال اور تین سال تک جاری رہنے والے EEF پروگرام کے ایک حصے کے طور پر، بوسنیا نے اپنی پائیداری کو مضبوط کرتے ہوئے، اپنے عوامی مالیات میں نمایاں اصلاح حاصل کی ہے۔ مالی استحکام بنیادی طور پر دونوں موجودہ اخراجات میں کمی کے ذریعے حاصل کیا گیا، جو کہ 3,5 اور 2014 کے درمیان جی ڈی پی کے تقریباً 2017 فیصد تک گر گیا، اور سرمایہ کاری کے اخراجات، جو اسی مدت میں جی ڈی پی کے 1,5 فیصد تک گر گئے۔ 2018 کے حوالے سے، IMF کو عوامی بجٹ بیلنس کی توقع ہے جو کہ اب بھی مثبت ہے لیکن سرمایہ کاری کے اخراجات جی ڈی پی کے 1,2 فیصد تک بڑھ کر 5,5 فیصد رہ جائیں گے۔ ملک میں اقتصادی کمزوری کے بڑے عناصر میں سے کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ ہے جو کہ حالیہ برسوں میں اگرچہ اس نے جزوی طور پر درست کیا ہے، اب بھی اہم ہے (5,0% سے زیادہ)۔ موجودہ خسارے میں ساختی کمی کی عدم موجودگی میں، بیرونی قرضے (فی الحال تقریباً 61,1 فیصد ہے) درمیانی مدت میں مشکل سے کم ہو سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ بے روزگاری کی شرح کو بھی فراموش نہیں کرنا چاہیے جو گرنے کے باوجود اب بھی بلند اور 40 فیصد کے قریب ہے۔
اس طرح، جب کہ سربیا میں پبلک اکاؤنٹس کے عدم توازن کو نمایاں طور پر درست کیا گیا ہے، بیرونی کو جزوی طور پر درست کر دیا گیا ہے اور بیرونی قرضوں کی پائیداری کو مضبوط بنانے کے لیے درمیانی/طویل مدت میں مزید مستحکم اصلاح اہم معلوم ہوتی ہے۔ بہتر معاشی حالات کے پیش نظر، بڑی ریٹنگ ایجنسیوں نے حال ہی میں ملک کی ریٹنگز پر نظرثانی کی ہے: ریٹنگ ایجنسیوں فِچ اور سٹینڈرڈ اینڈ پورز کی طرف سے ظاہر کی گئی ریٹنگ ایک ساتھ ہیں، جس سے سربیا کو کلاس BB میں رکھا گیا ہے، جبکہ Moody's نے ملک کو Ba3 کی درجہ بندی تفویض کی ہے۔ . دوسری طرف بوسنیا ہرزیگوینا کے حوالے سے، موڈیز ایجنسی ملک کو B3 درجہ بندی دیتی ہے جبکہ سٹینڈرڈ اینڈ پورز B کی درجہ بندی تفویض کرتی ہے۔ یہ درجہ بندی درمیانی/طویل مدتی معاشی امکانات کو مدنظر رکھتے ہوئے اوپر بیان کیے گئے خطرے کے عوامل کی عکاسی کرتی ہے۔ .
