پیداوار کی تلاش کے لیے دنیا کے چار پوائنٹس پر ایک نظر۔ میلان میں سیلون ڈیل رسپارمیو میں، بوکونی یونیورسٹی میں ایک ایسوسی ایشن ایونٹ، ہانگ کانگ، لندن، نیویارک اور ساؤ پالو سے منسلک چار مینیجرز نے JpMorgan کے عالمی نظریے کو بیان کیا۔
اس کے نیویارک ہیڈ کوارٹر سے بزنس ہاؤس کا خیال ہے کہ مالیاتی مسئلہ کے باوجود امریکی معیشت حیرت انگیز طور پر اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہی ہے: 2013 کے آخر تک معیشت مزید مستحکم ہو جائے گی اور Fed ایک ایسی معیشت کے پیش نظر اپنے امدادی اقدامات میں نرمی کرے گا جو ترقی کو برقرار رکھے گی۔ مزید برآں، قرض کی حد کا مسئلہ مارکیٹوں پر ماضی کے مقابلے میں کم تناؤ پیدا کرنے کا مقدر ہے، وہ تناؤ جس کی وجہ سے پہلے 2011 میں دو سیل آف ہوئے اور پھر 2012 میں مالیاتی کلف کے ساتھ: سرمایہ کار اب اتنے پریشان نہیں ہیں جتنے کہ وہ واشنگٹن میں ہونے والے مذاکرات کے ساتھ ہوتے تھے۔ اور اس منظر نامے میں، وال سٹریٹ کی ریلی کو جاری رکھنے کی گنجائش ہو سکتی ہے۔ JpMorgan نے بتایا کہ اسٹاک مارکیٹ اپنی بلند ترین سطح پر واپس آگئی ہے لیکن 2007 اور 2000 کے مقابلے سستی ہے۔ وہ شعبے جو سب سے زیادہ توجہ مبذول کریں گے وہ تکنیکی اور مالی ہوں گے: اسٹاک جو اب رعایت پر ہیں ان کی کارکردگی بہتر ہوسکتی ہے۔
دوسری طرف JpMorgan کے لیےعام طور پر، ایکوئٹیز پیداوار کی تلاش کے لحاظ سے ایک اہم اثاثہ کلاس بنی ہوئی ہیں اور 2013 میں وسیع تنوع کے نقطہ نظر کو پیداوار اور قدر کی تلاش کے ساتھ جوڑنا اہم ہوگا۔ "ایکویٹی اور اعلی پیداوار والے بانڈ اثاثہ جات کی کلاسوں کا ایک بہترین امتزاج اچھی آمدنی کے بہاؤ کو پیدا کرنے کی اجازت دے سکتا ہے جو وقتاً فوقتاً سرمایہ کاروں کی کھپت کی ضروریات کے مطابق منیٹائز کیا جا سکتا ہے"، JpMorgan نوٹ کرتا ہے جس کے لیے حصص آمدنی کے ذرائع تشکیل دے سکتے ہیں۔ سرمائے میں اضافے اور متوقع منافع کے بہاؤ کے پیش نظر"۔ پہلے ہی 2012 کے دوسرے نصف میں، یورپ میں بحران کے انتظام کی پالیسیوں نے خطرے کی بھوک میں ایک مضبوط بحالی کو ہوا دی ہے اور سرمایہ کار لیکویڈیٹی اور کم رسک والے اثاثہ جات کی کلاسوں میں اپنی نمائش کو کم کر رہے ہیں اور خود کو زیادہ موثر رسک اور ریٹرن پروفائل کے ساتھ اثاثہ کلاسوں کی طرف لے جا رہے ہیں۔ اور ایکویٹی مارکیٹوں نے اس گردش سے فائدہ اٹھایا ہے۔ لیکن حالیہ مہینوں کی ریلی کے باوجود، ایکوئٹیز نے اپنی صلاحیت کو ختم نہیں کیا ہے، یہاں تک کہ اگر 2013 کی کارکردگی شاید 2012 کے مقابلے کم ہو اور ہمیں اصلاح کے ادوار کی توقع کرنی چاہیے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ نسبتی لحاظ سے ایکوئٹی کی قیمتیں بانڈز کی نسبت کم ہیں اور ڈیویڈنڈ کی پیداوار کی سطحیں بہت زیادہ ہیں۔
اور یورپ میں بھی اعلی پیداوار اسٹاک ہیں. یورپ کی مشکلات، اور ایک بحران جس کا حل یقینی طور پر فوری اور آسان نہیں ہوگا، حصص سے اچھی واپسی کو روک نہیں سکتا۔ JpMorgan نشاندہی کرتا ہے کہ پچھلے چار سالوں میں سٹاک مارکیٹ صفر نمو کے مقابلے میں دوگنی ہو گئی ہے جس کی وجہ سے منافع میں 1/3 سرمایہ کاری ہے۔ کارکردگی کی پیاس درحقیقت ایک بہت اہم عنصر تھی۔ اور اسٹاک مارکیٹ کا 90% حصہ کارپوریٹ کمپنیوں پر مشتمل ہے نہ کہ بینکوں پر، ایسی کمپنیاں جو ایک مضبوط پوزیشن میں ہیں: اس صورت حال میں، انتظامیہ جو آخری چیز کرنا چاہتی ہے وہ ڈیویڈنڈ کو کم کرنا ہے، درحقیقت آج ایک اہم نکتہ یہ ہے۔ کم از کم کوپن رکھنے کے لیے کچھ بھی۔
ایشیا سے نیاپن ماضی کی نسبت یہ ہے کہ ایشیائی خود اپنی مارکیٹ خرید رہے ہیں۔ ایشیا پیسفک ہائی یلڈ بیلنسڈ انکم فنڈ نے مقامی کلائنٹس سے $4 بلین اکٹھے کیے ہیں۔ اس کے بعد جاپان کا تھیم بہت زیادہ ابھرتا ہے۔ JpMorgan نے ملک کے بارے میں اپنے تخمینوں کو بھی اپ ڈیٹ کیا ہے اور وہ کلائنٹس کو اس علاقے کی طرف لے جا رہا ہے، جو کہ ایک ساختی اور حکمت عملی کے مواقع کی نمائندگی کرتا ہے۔ پورے ایشیا میں گھریلو کاروبار مثبت رہتا ہے یہاں تک کہ اس نے اپنے خطرے کے جز کو کم کر دیا ہے۔ بھارت کے مقابلے میں چین کے لیے یقیناً زیادہ پر امید ہیں۔ بیجنگ میں، سیاسی منتقلی ختم ہو گئی ہے اور JpMorgan کا خیال ہے کہ ملک پر منفی سائیکل ختم ہو گیا ہے: اس وجہ سے، سرمایہ کاروں کو رہنا چاہیے۔ اس کے برعکس، ممبئی سے آنے والی تمام خبریں منفی ہیں: یہ خارج از امکان نہیں کہ بہتری کا مرحلہ شروع ہو سکتا ہے لیکن فی الحال مشورہ یہ ہے کہ اپنے آپ کو احتیاط سے نگرانی تک محدود رکھیں۔ ابھرتی ہوئی منڈیوں کا مطلب بھی ہے۔ لاطینی امریکہ. تاہم گزشتہ دو سال برازیل کے لیے مشکل رہے ہیں۔ معیشت، مراعات کے ایک سلسلے کی بدولت، پھر بحال ہوئی لیکن ایسا نہیں جیسا کہ کسی نے توقع کی تھی۔ کسی بھی صورت میں، ترقی کی کمی پہلے سے ہی مارکیٹ کی طرف سے قیمت کی گئی ہوگی. JpMorgan ماہرین بنیادی ڈھانچے کے حوالے سے مثبت ہیں جبکہ چین کی جانب سے نامعلوم مطالبے پر اشیاء پر محتاط نظر رکھتے ہیں۔ اس نقطہ نظر سے، قیمت کی فہرست انڈیکس سے جانا بہترین حل نہیں ہے کیونکہ غالب وزن خام مال سے متعلق ہے۔
شو میں موجود آپریٹرز کے درمیان لائیو سروے
کانفرنس میں موجود آپریٹرز "" پیداوار کے لیے شکار: دنیا کا وژن، ٹھوس حل" پھر ایک طرح کے لائیو سروے میں شامل ہوئے۔ یہ سامنے آیا کہ 2013 میں آپریٹرز اپنی مجموعی نمائش کو مستحکم رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ امریکی مارکیٹ (جو جواب دیا ان میں سے تقریباً 51%) 36% کے مقابلے میں جو اپنی نمائش میں اضافہ کریں گے۔ ایک انتخاب جس کی وضاحت اس حقیقت سے کی جا سکتی ہے کہ آپریٹرز کے درمیان اس علاقے کی نمائش پہلے سے ہی وسیع ہے۔ ایک ہی وقت میں، 60٪ یقین رکھتے ہیں کہ ڈاؤ جونز 2013 کا اختتام 5 اور 10٪ کے درمیان ہوگا، اس کے مقابلے میں 27٪ جو اسے مستحکم دیکھتے ہیں اور 12 جو اسے 5-10٪ تک نیچے دیکھتے ہیں۔ بحر اوقیانوس کے اس پار، تاہم، سب سے زیادہ پرکشش سمجھے جانے والے شعبے ایکویٹی نہیں ہیں (38% جواب دہندگان کے لیے پرکشش) بلکہ زیادہ پیداوار والے کارپوریٹ بانڈز (54,4% جواب دہندگان)۔ صرف بانڈز سے بہت پیچھے (4,4%)۔ سے متعلق یورپ, تقریباً 42% نے اعلان کیا کہ 2013 میں وہ پرانے براعظم میں اپنی نمائش کو بڑھانے کا ارادہ رکھتے ہیں جبکہ 35% مستحکم رہیں گے۔ انٹرویو کرنے والوں میں سے 71% یورپی مارکیٹ کو 2013 کے آخر میں 0 اور 10% کے درمیان بڑھتے ہوئے دیکھتے ہیں، صرف 14% اسے 10% سے زیادہ دیکھتے ہیں لیکن صرف 11% اسے گرتے ہوئے دیکھتے ہیں۔ اس کے برعکس، یورو ایریا میں سرکاری بانڈز کی نمائش زیادہ تر آپریٹرز کے لیے کم ہو جائے گی۔ آخر میں، لاطینی امریکہ یہ سرمایہ کاروں کو مکمل طور پر قائل نہیں کرتا ہے: صرف 34% نمائش کو بڑھانے کا ارادہ رکھتے ہیں جبکہ 48% مستحکم رہیں گے اور 17% اس میں کمی کریں گے۔ اس علاقے میں، سرمایہ کاروں کی ترجیحات کو شیئرز (39%)، مقامی کرنسی میں بانڈز (25,8%) اور کارپوریٹ یا زیادہ پیداوار والے بانڈز (37%) کے درمیان تقسیم کیا جاتا ہے۔
