"امریکی معیشت کے مضبوط اعداد و شمار کے ساتھ، کچھ محققین یہ بحث کرنے لگے ہیں کہ مالیاتی بحرانوں سے بحالی روایتی کساد بازاری کے نتیجے میں اتنی مختلف نہیں ہو سکتی ہے جیسا کہ ہمارا تجزیہ بتاتا ہے۔ ان کا معاملہ ناقابل یقین ہے۔‘‘
کے ایس کے دو اسکالرز کے حالیہ اور دلچسپ مضمون کا یہ پہلا مرحلہ ہے۔ روگف اور KM رین ہارٹ "بحران کے پانچ سال بعد، کوئی عام بحالی نہیں" (مارچ، 2012)، جو ہمیں سوال کرنے کی طرف لے جاتا ہے۔ بحران کی مؤثر مدتمیں کہ ہم کچھ کے ساتھ رہ رہے ہیں۔ ماضی کے سبق جو ہماری توقعات کے بارے میں زیادہ سے زیادہ آگاہی فراہم کرنے میں مدد کرتا ہے۔ کم از کم یہی دو ماہر معاشیات تجویز کرتے نظر آتے ہیں جنہوں نے صدیوں کے دوران رونما ہونے والے درجنوں معاشی بحرانوں کا جائزہ لیا ہے۔ ماضی کی یقینیات پر ایک نظر اور مستقبل کی غیر یقینی صورتحال پر نہیں!
ٹھیک ہے، دو مصنفین کا کہنا ہے کہ، اقتصادی بحران دو واقعات سے منسوب کیا جا سکتا ہے: فطرت کی conjunctural اور فطرت سے مالیان کی مدت کے لحاظ سے کافی فرق کے ساتھ۔
پہلی صورت میں اس سے نکلنے کے لیے چند ماہ یا سہ ماہی کافی ہو سکتی ہے۔ دوسری طرف، دوسرا معاملہ کہیں زیادہ مشکل ہے، اس قدر کہ کچھ اقتصادی متغیرات کو بحران سے پہلے کی سطح پر واپس آنے میں اوسطاً تقریباً 5 سال لگیں گے۔ مالی بحران سے پیدا ہونے والی کساد بازاری، اس لیے سب سے خطرناک ہے: فنانس کی زیادتیاں مار دیتی ہیں، یہ بازاروں اور معیشت کے حقیقی قاتل ہیں، جس کے لیے وقتی رجحان کو دوبارہ زندہ کرنا اور دوبارہ شروع کرنا بہت زیادہ مشکل ہو جاتا ہے۔
یہ بھی یاد رکھنا چاہیے کہ کچھ مرکزی بینکوں کے ماہرین اقتصادیات ہیں جو مختلف رائے رکھتے ہیں اور جو 5 سال تک ریکوری کی مدت کا اندازہ لگاتے ہیں۔
اب ہم یہ اندازہ نہیں لگا سکتے کہ آمدنی، سرمایہ کاری اور روزگار کب دوبارہ بڑھے گا، لیکن یقینی طور پر یہ بات چیت ہمیں تھوڑا بہتر سمجھنے کی اجازت دیتی ہے کہ کیا ہو رہا ہے۔ اٹلیہ میں اور مسئلہ کو زیادہ قابل فہم سیاق و سباق میں ڈالنا۔
دو اہم نکات یہ ہمیں لگتا ہے کہ وہ واضح طور پر ابھرتے ہیں.
پہلا یہ کہ i بحالی کا وقت بہت طویل ہےان تمام ادویات کے باوجود جو ہماری بیمار معیشت کو دی جا رہی ہیں اور جاری ہیں۔ اگر پھر دوائیں کساد بازاری کو تیز کرتی ہیں، تو 5 سال کو کساد بازاری کے اختتام سے شمار کیا جانا چاہیے نہ کہ شروع سے۔ اور اس وجہ سے بحالی کا وقت مزید لمبا ہو جاتا ہے جس کے سماجی اور سیاسی سطح پر سنگین اثرات مرتب ہوتے ہیں۔
دوسرا استدلال گہرا اور مکمل طور پر گہرا سوال نہیں کرتا ہے۔ فنانس اور حقیقی معیشت کے درمیان روابط اور ریاست کی طرف موخر کریں۔ ہمارے بینکوں کی صحتیہ کہ 2011 میں ان کے پاس مکمل طور پر ہے بیلنس شیٹ میں تقریباً 27 بلین یورو کے نقصانات درج کیے گئے ہیں جو زیادہ تر تحریروں سے پیدا ہوئے ہیں۔ ان سالوں میں پیدا ہونے والی خیر سگالی کی جس میں دوسرے بینکوں میں حاصل کی گئی شیئر ہولڈنگز کی قدریں، جب کہ خالص خیالی نہیں تھیں، یقینی طور پر کافی سمجھداری کی کمی تھی۔ حالیہ دنوں میں اطالوی سٹاک ایکسچینج، جس نے ان تازہ ترین نتائج میں رعایت نہیں کی تھی، نے سیکٹر کی سیکیورٹیز کو ہمارے سسٹم کی ساختی آمدنی کی کمزوری سے دوبارہ جوڑ کر جرمانہ دینا شروع کر دیا ہے، بجائے اس کے کہ میں موجود خودمختار سیکیورٹیز کی مارکیٹ ویلیوز سے۔ ان کے محکموں.
خیر سگالی کی خرابی کے لیے کی گئی ایڈجسٹمنٹ نے لون پورٹ فولیوز میں ایڈجسٹمنٹ کے لیے کم گنجائش چھوڑی، ورنہ مجموعی نتائج اطالوی بینکوں کے مستثنیات کے ساتھ، حقیقی معتدل نتائج سے بھی زیادہ حوصلہ شکن ہوں گے۔ اس طرح موجودہ بحران کے پیش نظر، 2012 بھی ممکنہ طور پر تقریبا غیر موجود منافع کی طرف سے نشان زد کیا جائے گا، اس وقت بڑھتے ہوئے غیر فعال قرضوں کی قدر میں مزید تاخیر نہ ہونے کی وجہ سے مجموعی غیر فعال قرضے جو 100 بلین یورو تک پہنچ گئے۔
جس چیز کا تجربہ کیا جا رہا ہے وہ بہت تشویشناک ہے، اس لیے بھی کسی کو یہ تاثر ملتا ہے کہ ان کے بارے میں بات نہیں کی جا رہی ہے۔ (یا نہیں اگر آپ بات کرنا چاہتے ہیں) کافی ہے، حقیقی وجوہات کی تلاش میں۔
حقیقت میں، یہ یقینی طور پر تسلیم کیا جانا چاہئے ہمارے بینکنگ سسٹم میں پیداواری صلاحیت بہت زیادہ ہے اور ترقی کے بہت محدود امکانات ہیں، اگر نہیں تو ایک گہری صنعتی تنظیم نو کی قیمت پر۔ یہاں تک کہ ملک کے امیر خطوں میں بھی بینکوں کی درمیانی سرگرمی (بڑے یا چھوٹے) پچھلے سالوں کے حجم پر کافی حد تک پھنس گئی ہے، تاکہ شاخوں، عملے اور ہر چیز کے لحاظ سے تکلیف دہ کمی، جو ان تنظیموں میں، بہت بڑھ گئی ہے۔ مالی خوشی کے سالوں میں. مسئلہ یہ ہے کہ وقت گزرنے کے ساتھ ساتھ سیلف فنانس کے لیے مختص کیے گئے فنڈز بھی ختم ہو چکے ہیں اور ریٹائرمنٹ کی عمر بے حد آگے بڑھ گئی ہے۔ مزید کیا ہے، EBA خطرات کو پورا کرنے کے لیے مزید سرمائے کی ضرورت پر اصرار کرتا ہے۔
اس لیے یہ فیصلہ کرنا مشکل ہو جاتا ہے کہ کہاں سے آغاز کیا جائے۔ اور کیا بات ہے، ہر کوئی یہ بحث کر رہا ہے کہ ہمیں تیزی سے کام کرنے کی ضرورت ہے۔ کریڈٹ بحران، جو اس کے بجائے ایسا لگتا ہے کہ نگرانی کے قواعد کے ذریعہ درکار اثاثوں اور ایکویٹی کے درمیان ایک مناسب تناسب کو دوبارہ قائم کرنے کا واحد طریقہ ہے۔ جس کی وجہ سے ایسا لگتا ہے کہ یہ ایک پیچیدہ بھولبلییا میں داخل ہو گیا ہے جس میں ہمارے بینکر کے خطرے کے لیے نااہلی کا مرحلہ اس کے یوتھناسیا کے بعد بھی آسکتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، مزید یہ کہ، ہمیں ایسا لگتا ہے کہ ہم بنیادی طور پر جزوی پہلوؤں کے بارے میں فکر مند ہیں، ایسے نازک مسائل کا تجزیہ کرنے سے گریز کرتے ہیں جو ہمیشہ سے جانا جاتا ہے، جیسے سنگین آپریشنل ناکاریاں اور نام نہاد متعلقہ فریقوں کے ساتھ غیر شفاف کریڈٹ تعلقات کا وسیع پیمانے پر رواج، جو وقت گزرنے کے ساتھ ساتھ کریڈٹ کے خطرات میں بھی زیادہ ارتکاز پیدا کرتا ہے۔
امید کی جانی چاہیے کہ نظام اپنی اصلاح کا آغاز عزم کے ساتھ اور قیمت پر کرے گا۔ اس کے کارپوریٹ گورننس کے طریقوں میں ضروری تبدیلیاں، جس میں آرٹ کا اطلاق ہوتا ہے۔ سلوا اطالیہ کے فرمان کے 36 نے ان دنوں کم از کم متعدد اسائنمنٹس کو ختم کرنے کے لیے ایک صحت مند فروغ دیا ہے، جو کہ مفادات کے واضح تصادم کی ایک واضح علامت ہے۔ لیکن یہاں بھی ہمیں حقیقت پسند ہونے اور سوچنے کی ضرورت ہے کہ اتنے طویل عرصے میں پیدا ہونے والی الجھنوں کو صاف کرنا ایک مشکل اور شاید اتنا ہی طویل عمل ہے جس پر حکام کو اپنی گرفت ڈھیلی نہیں کرنی چاہیے۔ ریکارڈ کے لیے، کچھ عرصہ قبل کیے گئے ایک سروے میں میڈیوبانکا میں متعلقہ فریقوں کے ساتھ 1200 کریڈٹ اور مالیاتی تعلقات کی نشاندہی کی گئی تھی: عملی طور پر تمام اطالوی کمپنیاں جو شمار کرتی ہیں۔
اور اس کی امید رکھنی چاہیے۔ کارپوریٹ گورننس کی تجدید اور نظام کی صنعتی بحالی کو زیادہ دیر سے شروع نہیں کیا گیا ہے، بصورت دیگر اطالوی ٹیکس دہندگان کو بیل آؤٹ کرنے کے لیے بلایا جا سکتا ہے، ریاست کے علاوہ، بینکوں کو بھی، شاید ہسپانوی چٹنی میں کچھ حل کے ساتھ۔ اور یہ بہت زیادہ ہوگا، کیونکہ یہ ظاہر کرے گا کہ اطالوی معاملے میں بھی، ہمارے بینکاری نظام کے بیان کردہ مسائل کی وجہ سے معاشی بحران سے نکلنے کا راستہ بہت طویل اور پیچیدہ ہوسکتا ہے۔
