چین کا بینکنگ سسٹم بیل آؤٹ کرنے کے لیے بہت بڑا ہو رہا ہے: 'بیل آؤٹ کرنے کے لیے بہت بڑا'۔ 2007 میں بحران شروع ہونے کے بعد سے 'سرکاری' قرضے دگنے سے بھی زیادہ ہو چکے ہیں اور برائے نام جی ڈی پی سے دوگنا تیزی سے بڑھ رہے ہیں (حالانکہ مجموعی کریڈٹ، جی ڈی پی کے تناسب کے طور پر، اب بھی زیادہ جدید معاشی نظاموں میں ریکارڈ کیے گئے مقابلے میں کم ہے)۔ لیکن یہ کہانی کا صرف ایک حصہ ہے۔ جو چیز سب سے زیادہ تشویشناک ہے وہ ایک 'شیڈو بینکنگ سسٹم' کا ابھرنا ہے، جیسا کہ وہ، جو عظیم کساد بازاری سے پہلے، امریکہ میں 'سورج کی روشنی میں' بینکنگ سسٹم سے بھی زیادہ سائز تک پہنچ چکا تھا۔ بہت سی کمپنیاں، اور یہاں تک کہ افراد - سیاسی طور پر اچھی طرح سے جڑے ہوئے ہیں - سرکاری بینکوں سے سستے پیسے ادھار لیتے ہیں اور پھر اسے اعلیٰ شرحوں پر، چھوٹے کاروباروں کو قرض دیتے ہیں جو سرکاری چینلز کے ذریعے کریڈٹ حاصل کرنے سے قاصر ہیں۔
آفیشل اور شیڈو دونوں چینلز پھر ان قرضوں کو محفوظ بناتے ہیں اور بانڈز کو بچت کرنے والوں کو بیچتے ہیں جو زیادہ پیداوار کی طرف راغب ہوتے ہیں (بینک میں رقم رکھنے سے بہت کم ادائیگی ہوتی ہے، کیونکہ ڈپازٹ کی شرح مصنوعی طور پر کم رکھی جاتی ہے)۔ ایسا لگتا ہے کہ مالیاتی بوبو کے لیے حالات دوبارہ بنائے جا رہے ہیں جیسا کہ 2008 میں پھوٹ پڑا تھا، یہ دیکھتے ہوئے کہ حتمی قرض دہندگان شاید ہی اس قابل ہو سکیں گے کہ وہ قرض ادا کرنے کے لیے کافی مفید قرضوں کے استعمال سے حاصل کر سکیں، اور یہ خراب ہیں۔ قرضوں کو اس طویل سلسلہ کے ساتھ منتقل کیا جائے گا جو بنایا گیا تھا۔
PCC کے حالیہ پلینم میں اس خطرے سے خبردار کیا گیا تھا اور مارکیٹ میکانزم کی طرف مارچ شروع ہوا، سب سے پہلے ڈپازٹس پر شرح کو آزاد کرنا۔ دریں اثنا، مرکزی بینک سیکھ رہا ہے، بعض اوقات عجیب طور پر (جون اور اس دسمبر کے کرنسی مارکیٹ کے کریشوں کو دیکھیں، جس نے قلیل مدتی شرحوں میں اضافہ کیا) لیکویڈیٹی کو کنٹرول کرنے کے لیے۔ بینکوں کو جو پیغام پہنچایا جاتا ہے، روشنی اور سائے دونوں میں، صرف ایک ہے: ان کے لیے بھی ڈیلیوریجنگ، اس سے پہلے کہ خراب قرضوں کا انتظام نہ ہو جائے۔
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
