PIAZZA AFFARI CAMFIN +7,8 پر ٹیک اوور کی پیشکش پر یقین رکھتے ہیں۔ ہورگلاس اور بونومی نے پیریلی چین کو چھوٹا کر دیا۔
اس میں کوئی شک نہیں ہے: مارکیٹ کیمفن پر ٹیک اوور بولی پر شرط لگا رہی ہے۔ درج شدہ پیریلی سیف کا حصہ درحقیقت قیمت (+7,81%) اور حجم کے لحاظ سے مکمل طور پر اثر انداز ہے، اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ مارکو ٹرونچیٹی پروویرا اور کلیسیڈرا اور انویسٹ انڈسٹریل فنڈز کے درمیان مذاکرات کا اختتام اب چند دنوں کی بات ہے۔ اس سلسلے میں، اس بات کی تصدیق کی گئی ہے کہ کلاڈیو سپوسیٹو اور اینڈریا بونومی کے پرائیویٹ افراد کو دسمبر کے وسط تک معاہدے پر استثنیٰ دیا گیا ہے۔
لیکن سمجھ کیسے پیدا ہوگی؟ ہفتے کے آخر میں فریقین کے درمیان طویل بحث کے بعد، نام نہاد فیز 1 کو چھوڑنے پر اتفاق کیا گیا، جس میں Mtp Sapa، Tronchetti's safe کے ساتھ مل کر کام کرنے کے لیے ایک نیوکو کے قیام کا تصور کیا گیا تھا، جس میں Clessidra اور Investindustrial داخل ہو سکتے ہیں۔ ٹیک اوور جی پی آئی کنٹرول، کیمفن ہیڈ پر دوسرا باکس۔ غیر یقینی اوقات کے ساتھ ایک بوجھل حل، بیلنس میں کسی تبدیلی کی اجازت دینے کے لیے ملاکالزاس (اگلی جولائی تک Gpi کنٹرول یونین کے اراکین) کی واضح مخالفت پر بھی غور کرتے ہوئے۔
اس لیے منصوبوں کی تبدیلی: مارکو ٹرونچیٹی پروویرا پہلے سے منظور شدہ GPI سرمائے میں اضافہ (45 ملین) میں حصہ لیں گے۔ اس دوران، Clessidra اور سرمایہ کاری کے صنعتی فنڈز ایک سلسلہ کو مختصر کرنے کی اسکیم تیار کریں گے جو Malacalzas کو بھی جمع کرائی جائے گی۔ پروجیکٹ Gpi کی طرف سے Camfin پر ایک ٹیک اوور بولی کا تصور کرتا ہے جس کے بعد Gpi، Camfin اور newco کے درمیان انضمام ہوتا ہے جو آپریشن کے لیے ایک گاڑی کے طور پر کام کرے گا۔ . دونوں فنڈز نیوکو میں داخل ہوں گے جس کا مقصد حوالہ شیئر ہولڈر (یعنی Gpi-Camfin) کو براہ راست Pirelli میں لانا ہے۔
آپریشن کے اختتام پر، Tronchetti خاندان Pirelli کے 5-6% کو ضائع کر سکتا ہے یا کیمفین ٹیک اوور بولی میں حصص بیچ کر پہلے باہر نکل سکتا ہے۔ ملاکالز نجی فنڈز کے ساتھ بائیکوکا شیئر ہولڈنگ میں رہ سکتے ہیں۔ مارکو ٹرونچیٹی پروویرا پہلے سے طے شدہ وقت تک گروپ کے سربراہ رہیں گے جس کی فیکلٹی نجی کمپنیوں کے اخراج کے وقت نئے شیئر ہولڈرز پر پہلی پسند کا حق حاصل کرنے کے قابل ہوگی۔
کیا آپریشن کام کرے گا؟ ملاکالزا کا جواب آنے میں زیادہ دیر نہیں لگی تھی۔ لیریکی میں ایک کانفرنس کے موقع پر صحافیوں کو جواب دیتے ہوئے، Vittorio Malacalza نے کہا: "لاطینی کہتے تھے pacta servanda sunt: معاہدوں کا احترام کیا جانا چاہیے اور میں نے 50 سالوں سے ان کا احترام کیا ہے۔ میں صرف ان کے ساتھ معاملہ کرتا ہوں جو معاہدوں کا احترام کرتے ہیں۔ اور جن نامہ نگاروں نے اس پر اس موضوع پر دباؤ ڈالا، جینوز کے کاروباری نے جاری رکھا: "میں پیریلی کے بارے میں جواب نہیں دے رہا ہوں لیکن میں ایک اور چیز کا اضافہ کروں گا: وہ لوگ ہیں جو پہلے سمجھتے ہیں، جو بعد میں سمجھتے ہیں اور جو کبھی نہیں سمجھتے ہیں"۔
مختصراً، امن، اگر کبھی ہوگا، بہت دور لگتا ہے۔ کن نتائج کے ساتھ؟
a) ملاکالزا، کیمفن میں تقریباً 26,5 فیصد حصص کے ساتھ (براہ راست شرکت اور Gpi کے ذریعے)، کسی بھی غیر معمولی کارروائی کو ویٹو کرنے کے لیے کافی شیئر ہولڈنگ نہیں رکھتا، جس کے لیے کم از کم ایک تہائی سرمائے کی ضرورت ہوتی ہے۔ لیکن شیئر ہولڈر اب بھی سنڈیکیٹ معاہدے کا حصہ ہے، جس کی صرف جنوری میں مذمت کی جا سکتی ہے اور جو صرف جولائی میں ختم ہو جائے گی۔ خلاصہ یہ کہ ملاکالزا خاندان کے پاس اہم ویٹو پاور ہے۔
ب) دیوار سے دیوار کا تصادم معقول نہیں لگتا، اور ساتھ ہی ساتھ ہر ایک کے لیے بہت مہنگا بھی لگتا ہے۔ Malacalza کے پاس کاغذ پر وہ نمبر نہیں ہیں جو Gpi میں Tronchetti کے پاس موجود بلاکنگ اکثریت کو کھرچ سکے (جس نے پہلے ہی اکثریت سے سرمائے میں اضافے کی منظوری دے دی ہے) اور خود کیمفن میں۔ ایک سمجھوتہ حل، لہذا، چیزوں کی منطق میں لگتا ہے.
ج) ملاکالزا یہ بتانا چاہیں گے کہ وہ ٹرونچیٹی کے ساتھ بات چیت نہیں کریں گے۔ لیکن ایک بار جب کیمفن پر جی پی آئی ٹیک اوور بولی لگائی گئی تو، کلیسیڈرا اور انویسٹ انڈسٹریل اہم بات چیت کرنے والے ہوں گے۔ مختصر یہ کہ بات چیت کم از کم شروع ہو سکتی ہے۔ چاہے سڑک چڑھائی ہی رہے۔ حصص کے علاوہ، مارکو ٹرونچیٹی پروویرا اب بھی مستقبل قریب میں بائیکوکا کے سربراہ ہوں گے (بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی مکمل رضامندی کے ساتھ)۔ ملاکالزوں کے لیے ایک ناقابل ہضم امکان جو طلاق کے لیے جہیز کے طور پر پیسے نہیں بلکہ شیئرز مانگتے رہتے ہیں، جو چاہے ختم ہو جائے، سابق اتحادیوں کے لیے تکلیف دہ نہیں ہوگا۔
