بچت کرنے والے جو بازاروں کے آس پاس پرکشش پیداوار کی تلاش میں جانا پسند کرتے ہیں، آج صبح اس بات کی تصدیق کر چکے ہیں۔ اعلی واپسی کے پیچھے ایک مضبوط خطرہ ہے. اتنی مضبوط کہ یہ اکثر موم بتی کے قابل نہیں ہوتی، جیسا کہ اطالوی بینکوں کے دسیوں ہزار صارفین نے یاد کیا جنہیں اس وقت موم بتی لگانے کا بدقسمتی سے خیال آیا تھا۔ ارجنٹائن کے ٹینگو بانڈز. اس بار نیلے رنگ کا بولٹ ترکی کے صدر/سلطان رجب طیب اردگان نے پھینکا جنہوں نے مرکزی بینک کے گورنر کو موقع پر ہی معزول کرنے میں کوئی ہچکچاہٹ محسوس نہیں کی جس نے سخت پالیسی کے ساتھ مہنگائی کے خلاف نمایاں کامیابیاں حاصل کیں۔ لیکن جب بینکر Naci Agbal نے ڈالر کے مقابلے میں کرنسی کے دفاع کے لیے شرحیں 19 فیصد تک بڑھانے کا فیصلہ کیا، جس کرنسی میں ملک کی کمپنیاں بہت زیادہ مقروض ہیں، اردگان کو تبدیلی شروع کرنے میں کوئی شک نہیں تھا۔ نتائج سے قطع نظر: -12% پیر کی صبح لیرا، ایک بار پھر ڈالر کے مقابلے میں 8 سے اوپر، استنبول اسٹاک ایکسچینج انڈیکس -9,4٪، اس سے بھی بدتر -17,5% ترکی پر ETF نیس ڈیک پر تجارت کی گئی۔
بینک کے خزانچی کے لیے ایک برا مذاق، جنہوں نے گورنر ناسی اگبال پر بھروسہ کرنا سیکھ لیا تھا جنہوں نے چند مہینوں میں ترک سٹاک ایکسچینج میں صرف 5 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کی تھی جسے مینیجرز نے معیشت کی بہترین کارکردگی سے متاثر کیا تھا، پالیسی کی بدولت۔ بینکر اردگان نے نومبر میں اس کے خاتمے سے بچنے کے لیے مقرر کیا تھا۔ جاپانی بچت کرنے والوں کے لیے یہ اور بھی برا تھا۔ جی ہاں، اس بار ایسا لگتا ہے کہ وہ ترکی کے مالیات میں اچانک تبدیلی کا شکار ہوئے، جو کہ آج صبح نکی کو مارنے والی فروخت کے حساب سے ہے۔ تعجب کی بات نہیں کہ جاپانی، تھوڑا سا اطالویوں کی طرح، سیارے پر سب سے کم عوامی مالیات پر کیوں فخر کرتے ہیں (ہمارے تقریباً 220% کے مقابلے میں GDP کا 160% سے زیادہ) ایک ساتھ زیادہ مضبوط نجی بچتوں کے ساتھ، جو کل کے ایک چوتھائی کے برابر ہے۔ اس لیے یہ حیرت کی بات نہیں ہے کہ رائزنگ سن کے نجی افراد، بینکوں اور انشورنس کمپنیوں کی طرف سے ادا کی جانے والی منفی شرحوں سے پریشان ہو کر، ایسے ملک میں پیسہ کمانے کی کوشش کرتے ہیں جو دوہرے ہندسے کی واپسی پیش کرتا ہے۔ بدقسمتی سے ان کے لیے، ابھرتی ہوئی منڈیوں کے لیے افق پھر سے پریشان ہے۔ امریکی شرح سود پر اوپر کا دباؤ جو امریکی کرنسی کے سب سے زیادہ مقروض ممالک کے توازن کو خطرے میں ڈال رہا ہے۔
مختصر میں، ایک بڑھ رہا ہے 2013 کی طرح کا منظر، جب امریکی شرحوں میں کمی (یعنی منتخب اضافہ) کا سامنا کرنا پڑا تو ابھرتے ہوئے ممالک بحران میں چلے گئے۔ اس بار، حقیقت میں، چیزیں بہتر ہوسکتی ہیں: ایک مضبوط ڈالر، درحقیقت، صارفین کی جیبوں میں لیکویڈیٹی کا استحصال کرتے ہوئے، امریکہ کو برآمدات کے حق میں ہوسکتا ہے۔ لیکن، گندی حیرت میں نہ پڑنے کے لیے، ڈالر کے قرض سے کم بندھے ہوئے ممالک کا رخ کرنا بہتر ہے۔ مختصر یہ کہ میکسیکو برازیل سے بہتر ہے۔ حالیہ مہینوں میں ایک مضبوط ریلی کا مرکزی کردار بھی۔ یا، ابھی تک، بہتر طور پر، MSCI ایمرجنگ مارکیٹس انڈیکس سے منسلک فنڈز اور ETFs پر توجہ مرکوز کریں جس میں 26 ممالک (بشمول ترکی) شامل ہیں لیکن جو دو پانچواں حصہ چین سے منسلک ہے، اس کے بعد دیگر ٹھوس مارکیٹیں، جیسے تائیوان اور جنوبی کوریا سال بہ سال۔ ہانگ کانگ +3,5%، سیول +9%، ممبئی +5% کی حمایت کی بدولت تاریخ کی کارکردگی +8% کے قریب ہے۔ برازیلی اسٹاک ایکسچینج کی شراکت منفی تھی: -5%۔
