"اطالوی مارکیٹ یورپ میں امید افزا بازاروں میں سے ایک ہے۔ وجہ؟ کمزور بینک والی مارکیٹ میں ایک مضبوط اور نفیس طلب۔ ایسی شرط جس نے یورپ میں سب سے زیادہ جارحانہ آپریٹرز، جیسے Fineco یا Banca Generali کی ترقی کی اجازت دی ہے۔ صرف ریاستہائے متحدہ میں سپلائی کی کارکردگی میں موازنہ کرنے والے پلیٹ فارم ہیں۔ کا لفظ Lorenzo Gazzoletti، Oddo Bhf کے منیجنگ ڈائریکٹر, ایک دوہری پیشہ کے ساتھ ایک مالیاتی دکان: اسٹاک مارکیٹس، پانچ نسلوں کے لیے پیرس کے بروکر کا شکار کرنے کا میدان؛ Mittelstand میں 2.300 کمپنیوں کو کریڈٹ، ایکسپورٹ فنانسنگ اور مدد کا تجربہ، جرمن معیشت کا مرکز، BHF کا ورثہ، رائن کے دوسری طرف کی روح۔ بلین یورو زیر انتظام، 100 ملازمین) جو اسے یورپ کے قلب میں سب سے اہم آزاد مالیاتی کھلاڑیوں میں سے ایک کے طور پر کوالیفائی کرتا ہے جس نے اب اٹلی کو ترقی کے لیے اپنی تیسری منڈی کے طور پر منتخب کیا ہے، ایک خود مختار شاخ کے افتتاح کے ساتھ۔ Gazzoletti کی ہدایت کے تحت، Bocconi اسکول، جو پیرس میں واقع ہیڈ کوارٹر کو نہیں چھوڑتا، جو سیکڑوں تجزیہ کاروں کے ساتھ، یورپ کے قلب میں کمپنیوں کے ارتقاء کی پیروی کرنے کے لیے بہترین لیس تھنک ٹینکس میں سے ایک ہے۔ قدرتی طور پر فرانس میں اگلے انتخابی چیلنجوں پر نظر رکھتے ہوئے..
Elysée کے لیے سب سے زیادہ ووٹ ڈالنے والوں میں بیلٹ سے ٹھیک ایک ماہ قبل پیرس کے شہر کے مزاج کیا ہیں؟
"فرانسیسی ادارہ جاتی نظام ملک کو ایک جذباتی ووٹ، خالص احتجاج کے اثرات سے بچانے کے لیے بنایا گیا تھا۔ ہماری پیشن گوئی، جس کی حمایت پولز سے ہوتی ہے، یہ ہے کہ چیلنجر، شاید François Fillon کے بجائے Emmanuel Macron، میری لی پین کو بڑے مارجن سے شکست دے سکیں گے۔ تاہم نئی پارلیمانی اسمبلی کی تشکیل کو دیکھنا دلچسپ ہوگا۔ پچھلی مقننہ میں، François Hollande کو بائیں بازو کی پارلیمانی اکثریت سے مشروط کیا گیا تھا، جسے Marine Aubry نے منتخب کیا تھا۔
اور اس بار؟
"مجھے یقین ہے کہ میکرون کو دائیں بازو کی پارلیمانی اکثریت کی حمایت حاصل ہوگی۔ سوشلسٹوں اور زیادہ قدامت پسند اکثریت کے قریب رہنے والے صدر کے درمیان ایک نئی ہم آہنگی پیدا ہو رہی ہے۔ لیکن یہ ضروری نہیں کہ کوئی بری چیز ہو۔ اہم بات، اور اس کا اطلاق صرف فرانس پر نہیں ہوتا، یہ ہے کہ سیاسی قوتیں جانتی ہیں کہ نظام کو آخری موقع کا سامنا ہے: اگر اصلاحات کا سیزن نہیں کھلتا، تو اگلی بار پاپولسٹ اس سے گزر جائیں گے۔"
اور کیا اصلاح کی گنجائش ہے؟
"فرانس میں، جگہ بہت بڑی ہے۔ ملک کو لیبر مارکیٹ کے مضبوط اقدامات، بیوروکریسی اور ایک مکمل مالیاتی اصلاحات کی ضرورت ہے۔ آئیے امید کرتے ہیں کہ جلد ہی ایکشن لیا جائے گا، کیونکہ مالیاتی معاہدے کے دباؤ میں، سیاست دانوں کی ایک نسل ختم ہو رہی ہے: اس شرح پر، صرف پاپولسٹ کھڑے رہیں گے۔ اس وجہ سے انتخابات آخری موقع کی نمائندگی کرتے ہیں۔
اٹلی بہتر نہیں ہے…
"میں مینیجرز اور بینکرز سے جو کچھ سنتا ہوں، اس سے میں کہوں گا کہ اطالوی مسائل ایک جیسے ہیں لیکن ایک بڑھتے ہوئے حالات کے ساتھ: خراب آبادیاتی حرکیات جو مستقبل کی ترقی کے امکانات پر بہت بھاری رہن کی نمائندگی کرتی ہے۔ لیکن اٹلی جیسے مقروض ملک کو فوری طور پر بڑھنے کی ضرورت ہے۔ بدقسمتی سے، یورپی فریم ورک، فی الحال، مدد نہیں کر رہا ہے۔ صرف ایک جرمن ووٹ کی امید کرنا باقی ہے جو انجیلا مرکل کو شیوبل کی سرپرستی سے خود کو آزاد کرنے میں مدد دے گی۔ دریں اثنا، افراط زر کا فرق وسیع ہو رہا ہے: یہ رائن سے آگے بڑھ رہا ہے کیونکہ جرمنی فاضل رقم کے مقابلے میں درآمدی لیکویڈیٹی کے ساتھ پھٹ رہا ہے، یہ اٹلی میں بہت کم ہے۔
اس طرح ڈالیں، بازاروں کی امید سمجھ میں نہیں آتی۔
"تبادلے ایک مختصر وقت کے افق پر سوچتے ہیں۔ اور اس سلسلے میں امکانات اچھے ہیں۔ میکرو اکنامک نقطہ نظر سے، مرکزی بینکوں اور سب سے بڑھ کر، کارپوریٹ اکاؤنٹس کی کارروائی کی بدولت۔ بے شک، ایک نئی حقیقت ہے. 2010 کے بعد سے ہمیں مایوس کن بیلنس شیٹس سے نمٹنا پڑا: مثبت پیشین گوئیاں ہر سال سال کے آغاز میں، حالیہ برسوں میں جنوری میں کی جاتی ہیں اور پھر نیچے کی طرف نظر ثانی کی جاتی ہیں۔ اس کے برعکس، 2017 میں، منافع کے تخمینے میں اوپر کی طرف نظر ثانی کی جا رہی ہے۔ کم از کم ایک دو پوائنٹس سے۔"
بہتر یورپ یا امریکہ؟
"یورپ کے پاس یقینی طور پر زیادہ امکانات ہیں۔ اگر ہم بانڈز کی کارکردگی کے P/E کو مدنظر رکھیں تو یورپی فہرستوں کی زیادہ سہولت سامنے آتی ہے۔
اٹلی میں، اس کے علاوہ، مجموعہ پر پیر اثر ہے. اس کی قیمت کتنی ہو سکتی ہے؟
"فرانسیسی نامہ نگار، PEAs، مارکیٹ کے ایک اہم حصے کا احاطہ کرتے ہیں۔ اصل مسئلہ آپریٹرز کو مناسب خام مال فراہم کرنا ہے: مقصد اچھے معیار کی پیشکش نہیں کرتا، اسٹار کے خطرات بہت کم ثابت ہوتے ہیں۔ ہمیں امید ہے کہ اچھے معیار کے عنوانات کی فراہمی میں اضافہ ہوگا۔
شاید یہ صحیح وقت ہے۔ بینک کریڈٹ معیشت کو سہارا دینے کے لیے اب کافی نہیں ہے۔
"بینکوں کی سیکیورٹیز مارکیٹ پر پیشکش دوسرے ممالک کے مقابلے اٹلی میں کم موثر تھی۔ لیکن یہ، متضاد طور پر، آزاد پیشکش کے لیے ایک بہت بڑا فائدہ ثابت ہوا۔
آپ کا کیا مطلب ہے؟
"ایک موثر بینک دوسروں کو نقصان پہنچانے کے لیے گھریلو مصنوعات کو فروغ دیتا ہے۔ اٹلی میں، اس کے برعکس، آزاد کمپنیاں، نیٹ ورکس اور زیادہ متحرک بینک بڑھے ہیں اور صارفین کو پیش کرنے کے لیے بہترین مصنوعات کی تلاش میں نکلے ہیں۔ صرف سوئٹزرلینڈ، بظاہر، یکساں طور پر اچھی طرح سے لیس حریفوں پر فخر کرتا ہے۔ گاہک کا ذکر نہ کرنا، اس سے کہیں زیادہ باشعور اور نفیس کسی کے خیال میں۔ یہی وجہ ہے کہ Oddo Bhf اٹلی میں بہت توجہ اور اعتماد کے ساتھ دیکھتا ہے جہاں ہم نے ایک آزاد ڈھانچہ اپنانے سے پہلے ہی نمایاں ترقی ریکارڈ کی ہے، جیسا کہ حال ہی میں ہوا ہے۔ ہمارا مقصد مالیاتی مشیروں اور مالیاتی مشیروں کے نیٹ ورک کے اعلیٰ طبقے اور اداروں میں، سب سے حالیہ ہدف دونوں میں مزید ترقی کرنا ہے۔"
