اگلے 6-18 مہینوں میں کساد بازاری نہیں بلکہ معیشت کی تیز رفتار ترقی ہوگی۔ یہ مارننگ اسٹار انویسٹمنٹ مینجمنٹ (ایم آئی ایم) کے سینئر ماہر اقتصادیات فرانسسکو ٹورالبا کی پیشن گوئی ہے، جو ترقی یافتہ ممالک اور چین میں افراط زر اور قرض اور مالیاتی خطرے میں اضافے کی بھی پیش گوئی کرتے ہیں۔
یونانی اور چینی بحرانوں نے موسم گرما کے مہینوں میں مالیاتی منڈیوں پر توجہ مرکوز کرنے کے بعد، بہت زیادہ اتار چڑھاؤ پیدا کیا، آپریٹرز اس بارے میں سوچ رہے ہیں کہ اگلے چند مہینوں کے لیے اہم اقتصادی مسائل کیا ہوں گے۔ اور خطرات ہیں۔ کم شرح سود کی طویل مدت نے ایک بلبلے کے خطرے کو بڑھا دیا ہے اور اس وجہ سے خطرناک اثاثوں کی قیمتوں میں اچانک گراوٹ، خاص طور پر امریکی ایکویٹیز اور زیادہ پیداوار والے بانڈز میں، لیکن جزوی طور پر رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں بھی۔
خطرے سے دوچار ہونا
یو ایس فیڈرل ریزرو کی طرف سے مستقبل میں شرح میں اضافہ، جو سال کے آخر تک متوقع ہے، کچھ ابھرتے ہوئے ممالک کے لیے خطرے کے عنصر کی نمائندگی کرتا ہے۔ CitiFX ارلی وارننگ سگنل رسک انڈیکس، جو اس متغیر کی نگرانی کرتا ہے، اشارہ کرتا ہے کہ پچھلی سہ ماہی میں تمام ترقی پذیر علاقوں میں خطرے کی سطح میں اضافہ ہوا ہے، "لیکن یہ اب بھی غیر جانبدار علاقے میں ہے"، Torralba کہتے ہیں۔ ایشیائی براعظموں میں، خاص طور پر چین میں خطرے میں سب سے بڑھ کر اضافہ ہوا ہے، لیکن ایسا لگتا ہے کہ براعظم سب سے زیادہ خطرے میں لاطینی امریکہ ہے، سب سے بڑھ کر چلی، ایک ایسی قوم ہے جو خام مال کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کا بہت زیادہ شکار ہے۔
مالیاتی پالیسیوں میں فرق، خاص طور پر امریکہ میں آنے والی سختی، ابھرتی ہوئی کرنسیوں پر اثر انداز ہوتی ہے۔ سب سے زیادہ غیر محفوظ ممالک میں ترکی، برازیل اور جنوبی افریقہ شامل ہیں۔ مقامی کرنسی قرض کی منڈی پر اثرات پہلے ہی محسوس کیے جا چکے ہیں۔ یہ اثاثہ طبقہ درحقیقت بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے کم پرکشش ہو گیا ہے۔ "ابھرتے ہوئے ممالک کو مارکیٹ کو لیکویڈیٹی فراہم کرنے اور ترقی کو سہارا دینے کے لیے شرح سود کو کم کرنے کی ضرورت میں توازن رکھنا چاہیے، اس ضرورت کے ساتھ کہ غیر ملکی سرمائے کے لیے پرکشش بننے والی اعلی پیداوار کی ضرورت ہو"، Torralba بتاتے ہیں۔
چین سے ہوشیار رہیں
مارننگ اسٹار اکانومسٹ کے مطابق، بنیادی نظامی خطرات ان علاقوں سے حاصل ہوتے ہیں جنہوں نے 2008-09 کے بحران کا تجربہ نہیں کیا اور جن کا زیادہ انحصار چینی ترقی پر ہے۔ اگر سابق آسمانی سلطنت مٹی کے پاؤں کے ساتھ دیو بن سکتی ہے، تو لاطینی امریکہ اور جنوب مشرقی ایشیائی برآمد کنندگان کے لیے بھی خطرے کی گھنٹیاں بج رہی ہیں۔
ایم آئی ایم کے تخمینوں کے مطابق، چین کی مجموعی گھریلو پیداوار اگلے دو سالوں میں 4-5% تک بڑھے گی، جو کہ توقع سے کم ہے (6-7%)۔ مزید برآں، ملکی مالیاتی بحران ملک کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔ اب تک بیجنگ نے یہ ظاہر کیا ہے کہ وہ صورتحال کو سنبھالنا جانتا ہے، لیکن یوآن (مقامی کرنسی) کی قدر میں کمی پر مارکیٹ کے ردعمل نے ظاہر کیا ہے کہ مشرق بعید میں جو کچھ ہو رہا ہے اس کے لیے عالمی منڈییں کتنی حساس ہیں۔
Le Grexit اب خوفناک نہیں ہے۔
یورپ کو اندرونی مسائل سے بھی نمٹنا ہے۔ اگر Grexit (یونان کا یونین سے اخراج) تیزی سے دور دکھائی دیتا ہے، تورالبا کے لیے حقیقی کمزور نقطہ کی نمائندگی بینکنگ سسٹمز کرتے ہیں۔ اطالوی اور فرانسیسی، اقتصادی ترقی کی اوسط شرح کو دیکھتے ہوئے.
دوسری طرف، سرمایہ کار، افراط زر کے خدشات کو ایک طرف رکھ سکتے ہیں کیونکہ اعتدال پسند ہونے کے باوجود، قیمت کے اشاریہ میں بحالی کے آثار موجود ہیں۔ جہاں تک معاشی سائیکل کا تعلق ہے، اس کا خاتمہ قریب نہیں ہے، کیونکہ یورپ اور جاپان جیسی معیشتیں ہیں، جنہیں اب بھی توسیعی مالیاتی پالیسیوں کی ضرورت ہے۔ یہ مستقبل کے فیڈرل ریزرو کی سختی کو متوازن کرتا ہے۔
