ڈیریویٹوز، گریلی: "مورگن اسٹینلے کا ذکر نہ کرنا درست ہے، ڈیفالٹ کا خطرہ تھا"

اٹلی کو ڈیفالٹ کا خطرہ ہوتا اگر اس نے 2011 کے آخر میں مورگن اسٹینلے کے ساتھ ایک مشتق کی جلد بندش پر تنازعہ شروع کیا ہوتا جس کی وجہ سے عوام کے خزانے کو 3,1 بلین نقد ادا کرنا پڑتا ہے۔ یہ بات 2005 سے 2011 تک ٹریژری کے سابق جنرل منیجر اور 2012 سے 2013 تک مونٹی حکومت کے ساتھ اس وقت کے وزیر اقتصادیات ویٹوریو گریلی نے بینکنگ کمیشن کی سماعت کے ایک دن بعد بتائی۔Unicredit کے سابق سی ای او، غزونی. "ایک تنازعہ کھولنے کا مطلب خود بخود اٹلی کے لیے اسے پہلے سے طے شدہ یا پہلے سے طے شدہ حالت میں رکھنا تھا، ہم مزید ایک سال میں 500 بلین کا قرض ادا کرنے کے قابل نہیں ہوں گے۔ ایک ہم منصب کو عدالت میں لانے کے تباہ کن نتائج ہوں گے" عوامی قرض کے لیے۔ Grilli کے مطابق، ٹریژری ایگزیکٹو ماریا کیناٹا نے امریکی بینک کے ساتھ معاہدے پر دوبارہ بات چیت کرنے کی کوشش میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔

Grilli، Renato Brunetta (Fi) کے سوالات کا جواب دیتے ہوئے انکشاف کرتا ہے کہ اس نے مورگن اسٹینلے کے ساتھ معاہدے کے مسئلے کے بارے میں ڈائریکٹر آف پبلک ڈیبٹ ماریا کنناٹا سے صرف "اکتوبر-نومبر 2011 میں" سیکھا تھا، ایک ایسی صورتحال جس نے ایک ردعمل کو جنم دیا۔ Brunetta کی طرف سے اس حقیقت کے لیے حیرت ہے کہ 2005 کے بعد سے ٹریژری کے ڈائریکٹر جنرل کو امریکی بینک کے ساتھ معاہدے میں موجود ابتدائی برطرفی کی شق کا کوئی پچھلا علم نہیں تھا۔ "میں اس شق سے واقف ہوا جب کیناٹا نے مجھے مورگن اسٹینلے کے ساتھ مشتق مسئلے سے آگاہ کیا۔ Cannata نے بجا طور پر 2011 کے آخر میں مورگن اسٹینلے کے ساتھ معاہدے کی نئی تجویز پیش کی۔ Grilli نے مزید کہا کہ مورگن اسٹینلے کے ساتھ معاہدہ 1994 کے ماسٹر ایگریمنٹ کا ہے جب وہ ٹریژری میں نہیں تھے لیکن انہیں کوئی شک نہیں تھا کہ "اس وقت وہ شق مارکیٹ سے متعلق تھی"۔ Grilli کے مطابق، جلد بند ہونا معنی خیز ہے کیونکہ "اگر شقوں کو متحرک نہ کیا گیا ہوتا، تو ٹریژری کو مارکیٹ کی شرح صفر کے ساتھ ادائیگیوں کا مسلسل بڑھتا ہوا بہاؤ کرنا پڑتا۔ ابتدائی ادائیگی کو چالو کیے بغیر، ادائیگی کا بہاؤ واپسی کے ساتھ ادا کی گئی رقم سے زیادہ ہوتا"۔

Grilli نے وضاحت کی کہ خودمختار قرضوں کے بحران کے ساتھ، "سرکاری بانڈز میں اضافہ Euribor کی شرحوں میں اضافے کی وجہ سے نہیں ہوتا بلکہ اٹلی کے کریڈٹ رسک کے پھٹنے کی وجہ سے ہوتا ہے۔ ان معاملات میں آپ اپنے آپ کو کیسے بچائیں گے؟ سی ڈی ایس کے ساتھ ایک نجی فرد (کریڈٹ ڈیفالٹ سویپ)۔ تاہم، ٹریژری اپنے ڈیفالٹ کے خلاف تحفظ نہیں خرید سکتا۔" اس منظر نامے میں، مزید برآں، ECB کی مانیٹری پالیسی کے نتیجے میں، Euribor کی شرحیں صفر ہو گئیں۔ تو ٹریژری کے ساتھ کیا ہوا، گریلی کی وضاحت کرتا ہے، "یہ نہیں ہے کہ اس نے ناقص تحریری مشتق کو سبسکرائب کیا بلکہ یہ کہ اسے خود کو ایک ایسے واقعے کا سامنا کرنا پڑا جسے کسی بھی مشتق سے محفوظ نہیں کیا جا سکتا"۔

Grilli اس بارے میں اپنی رائے بھی شامل کرتا ہے کہ امریکی بینک نے اس معاہدے کو جلد ختم کرنے کے لیے کیوں کہا۔ سابق وزیر کے مطابق، 2009 کے آخر میں امریکی بینک نے خود کو ایک سرمایہ کاری بینک سے اپنے طور پر ایک بینک میں تبدیل کر لیا تھا اور امریکی نگراں حکام مہنگے عہدوں کو ختم کرنے پر زور دے رہے تھے اور ایک اٹلی پر تھا۔ "سی ڈی ایس کے پھٹنے تک، مشتق کی لاگت ایک عام قیمت تھی: جب اٹلی کی لاگت 500 بیسس پوائنٹس تک پھیلنے کے ساتھ الگ ہو گئی، تو ان کے لیے لاگت دس گنا بڑھ گئی"۔

سماعت کے دوران ایک اور موضوع جس پر توجہ دی گئی وہ نام نہاد "گھومنے والے دروازے" کا تھا۔ "مجھے گھومنے والے دروازے کی اصطلاح پسند نہیں ہے کیونکہ اس کے منفی مفہوم کی وجہ سے" گریلی نے کہا جس نے اپنے حکومتی تجربے سے پہلے اور بعد میں اہم بین الاقوامی سرمایہ کاری بینکوں میں کام کیا۔ "میری رائے میں اٹلی میں پبلک پرائیویٹ تبادلہ بہت کم ہے۔ دوسرے ممالک میں یہ بہت زیادہ عام ہے۔ اٹلی میں جو لوگ پبلک سیکٹر میں کام کرنا شروع کرتے ہیں وہ وہیں بھی ختم ہو جاتے ہیں اور یہی راستہ پرائیویٹ سیکٹر پر بھی لاگو ہوتا ہے۔ اس سے دو تقریباً غیر متصل دنیایں بنتی ہیں اور یہ ایک منفی حقیقت ہے۔ تجربات کا تبادلہ - Grilli جاری ہے - بالکل فائدہ مند ہے۔ اس کی حوصلہ افزائی کی جانی چاہیے، یقینی طور پر یہ شفافیت کے اصولوں کے بغیر نہیں ہونا چاہیے۔ اٹلی میں، Grilli نے مزید کہا، قوانین موجود ہیں لیکن انہیں بہتر بنانے کی ضرورت ہے خاص طور پر بارہ ماہ کے لیے غیر مسابقتی ذمہ داری پر۔ "کوئی خشک رکاوٹ نہیں ہے، ہمیں واضح ہونا چاہئے اور تشریح کو عدم اعتماد پر نہیں چھوڑنا چاہئے"۔ اس موضوع پر نقطہ نظر کو امریکی تجربے کے مطابق تبدیل کیا جانا چاہئے: غیر مسابقتی ذمہ داری قیمت پر آتی ہے۔ "آپ یہ نہیں کہہ سکتے کہ آپ کام نہیں کر سکتے، لیکن آگے بڑھیں"۔

آخر میں، ایم پی ایس. گریلی نے کہا کہ 2016 کے موسم گرما میں پالازو چیگی میں دوپہر کے کھانے کے دوران مونٹی ڈی پاسچی پر بھی تبادلہ خیال کیا گیا تھا جس میں وزیر اعظم میٹیو رینزی نے جے پی مورگن کے عالمی نمبر ایک جیمی ڈیمون کو اطالوی ہیڈ کوارٹر کے افتتاح کی سو سال مکمل ہونے کے موقع پر روم میں مدعو کیا تھا۔ امریکی بینک کے. "عالمی معیشت کے بہت سے مسائل پر بات ہوئی اور ایم پیز کے بارے میں بھی بات ہوئی"، گریلی نے کہا جو اس وقت جے پی مورگن یورپ کے صدر تھے۔ دوپہر کا کھانا کچھ خاص نہیں تھا Grilli جوڑتا ہے. JpMorgan کا عالمی نمبر ایک جب وہ مختلف ممالک کا سفر کرتا ہے تو سربراہان حکومت سے ملنے کو کہتے ہیں۔