بازوکا کا بارود وہی رہتا ہے، لیکن گولیوں کی شرح بڑھ جاتی ہے۔ ECB کی گورننگ کونسل نے سود کی شرحوں اور PEPP کے 1.850 بلین انڈوومنٹ کو بغیر کسی تبدیلی کے چھوڑنے کا فیصلہ کیا ہے، جو کہ وبائی امراض سے نمٹنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا غیر معمولی سیکیورٹیز خریداری پروگرام ہے۔ تاہم، ایک ہی وقت میں، یورو ٹاور نے اعلان کیا ہے کہ - دوسری سہ ماہی سے شروع کرتے ہوئے - خریداری کی رفتار سال کے پہلے مہینوں میں ریکارڈ کی گئی رفتار سے "نمایاں طور پر زیادہ" ہوگی۔
خاص طور پر، گورننگ کونسل خریداریوں کو "لچکدار انداز میں، مارکیٹ کے حالات کے مطابق کرے گی، تاکہ مالیاتی حالات میں سختی سے بچا جا سکے جو مہنگائی کے متوقع راستے پر وبائی امراض کے نیچے کی طرف اثر کا مقابلہ کرنے سے مطابقت نہیں رکھتے"۔
نتیجہ ہمیشہ کی طرح ایک ہی ہے: "اگر اثاثوں کی خریداری کے بہاؤ کے ذریعے سازگار مالیاتی حالات کو برقرار رکھا جا سکتا ہے جو پی ای پی پی کے خالص خریداری افق پر انڈومنٹ کو ختم نہیں کرتا ہے، تو اس کے لیے انڈومنٹ کو مکمل طور پر استعمال کرنے کی ضرورت نہیں ہوگی۔ اسی طرح، لفافے کو دوبارہ ترتیب دیا جا سکتا ہے، اگر ضرورت ہو، سازگار مالیاتی حالات کو برقرار رکھنے کے لیے جو مہنگائی کے پروفائل پر وبائی امراض کے منفی جھٹکے کا مقابلہ کرنے میں مدد کرتے ہیں۔
لگارڈے: مہنگائی نہیں چلے گی، محرکات کی ضرورت ہے
خبروں نے مارکیٹوں کو یقین دلایا، جو کہ حالیہ ہفتوں میں ECB کی جانب سے غیر معمولی طور پر کم سطح کی خریداریوں سے گھبرا گئے تھے۔ سرمایہ کاروں کو خدشہ تھا کہ مہنگائی کی ممکنہ بحالی کے پیش نظر، مرکزی بینک نے مانیٹری پالیسی کی وسعت کو معتدل کرنے کا ارادہ کیا ہے۔ کرسٹین لیگارڈ کے خدشات دور ہو گئے: کونسل کے اجلاس کے بعد پریس کانفرنس میں، ای سی بی کے نمبر ایک نے وضاحت کی کہ مہنگائی گزشتہ چند مہینوں کے دوران عارضی عوامل (جیسے توانائی کی قیمتوں میں اضافہ) کی وجہ سے بڑھی ہے اور پس منظر کا دباؤ برقرار ہے۔ پر مشتمل ایک ہی وقت میں، "تمام اقتصادی شعبوں کے لیے وبائی امراض کے دور میں سازگار مالیاتی حالات کو برقرار رکھنے کے لیے مالیاتی محرک کی کافی مقدار ضروری ہے - مخصوص لگارڈ -"۔
مارکیٹوں کا ردعمل آنے میں زیادہ دیر نہیں لگا: ابتدائی دوپہر میں مرکزی یورپی اسٹاک ایکسچینجز مثبت تھیں (میلان +0,6%)، جبکہ بی ٹی پی اور بنڈ کے درمیان پھیلاؤ 92 بیسس پوائنٹس تک گر گیا۔
2023 تک دوبارہ سرمایہ کاری
ای سی بی نے اس بات کا بھی اعادہ کیا کہ، پی ای پی پی کے تحت، وہ کم از کم 2023 کے آخر تک میچورنگ سیکیورٹیز کے سرمائے کی دوبارہ سرمایہ کاری جاری رکھے گا۔ یہ کوویڈ سے منسلک نازک مرحلے کو ختم کرنے پر غور نہیں کرے گا۔
"روایتی" مقداری آسانی
اس کے ساتھ ہی مقداری نرمی بھی 20 بلین ماہانہ کی شرح سے جاری رہے گی۔ روایتی، یعنی سیکیورٹیز کی خریداری کا پروگرام جو وبائی مرض سے پہلے ہی موجود تھا۔ اس صورت میں، ECB میچورنگ سیکیورٹیز پر ادا شدہ پرنسپل کو دوبارہ سرمایہ کاری کرے گا "اس تاریخ کے بعد ایک توسیع شدہ مدت کے لیے جس سے اس نے حوالہ سود کی شرحوں میں اضافہ کرنا شروع کیا ہے"، اور "کسی بھی صورت میں جب تک کہ سازگار لیکویڈیٹیز کی شرائط کو برقرار رکھنے کے لیے ضروری ہو اور کافی حد تک مالیاتی رہائش"۔
سود کی شرح
جہاں تک شرحوں کا تعلق ہے، ری فنانسنگ کے اہم آپریشنز میں سے ایک صفر پر، مارجنل 0,25% پر اور ڈپازٹس پر ایک -0,50% پر برقرار ہے۔ مرکزی بینک اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ فی صد اس وقت تک نہیں بڑھے گا جب تک کہ افراط زر کا نقطہ نظر مضبوطی سے اس سطح کے قریب نہیں ہو جاتا، لیکن اس کے پروجیکشن افق سے 2 فیصد نیچے ہو جاتا ہے اور یہ ہم آہنگی بنیادی افراط زر کی حرکیات میں مستقل طور پر ظاہر نہیں ہوتی ہے۔
ری فنانسنگ آپریشنز
آخر میں، یورو ٹاور اپنے ری فنانسنگ آپریشنز کے ذریعے مالیاتی نظام کو لیکویڈیٹی فراہم کرنا جاری رکھے گا اور اپنے تمام آلات کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے تیار ہے، جہاں مناسب ہو، اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ افراط زر اپنے ہدف کی سطح تک مستحکم انداز میں پہنچتا رہے، ہم آہنگی کی وابستگی"۔
2021 کے لیے آؤٹ لک
لیگارڈ نے مزید کہا کہ ای سی بی کو "2021 کے دوران معیشت میں مضبوط بحالی کی توقع ہے"، تاہم، "اگرچہ صورتحال بہتر ہو رہی ہے، وبائی امراض کی حرکیات اور ویکسینیشن کی رفتار کے بارے میں غیر یقینی صورتحال برقرار ہے"۔ خطرے کے عوامل میں "مسلسل طور پر اعلی کوویڈ انفیکشن کی شرح، اتپریورتنوں کا پھیلاؤ اور کنٹینمنٹ کے اقدامات شامل ہیں جو قریب کی سرگرمی پر وزن رکھتے ہیں۔" یورو زون میں، لیگارڈ نے نتیجہ اخذ کیا، پہلی سہ ماہی ممکنہ طور پر جی ڈی پی میں ایک اور سنکچن کے ساتھ ختم ہوگی۔
