بہت کم بولی اور بہت زیادہ خطرہ۔ اگر یہ مسترد نہیں ہے، تو یہ بہت قریب ہے۔ Monte dei Paschi کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے مطابق، Intesa Sanpaolo کی طرف سے پیش کردہ غور - 30,6 بلین یورو، جس میں سے 3 بلین نقد - اس شعبے میں اب تک مشاہدہ کی گئی پیشکشوں کی اوسط سے کم پریمیم پیش کرتا ہے اور اس کے ساتھ "اہم غیر یقینی صورتحال" لاتا ہے، سب سے پہلےجنرل کے حصے میں جو شیر آف ٹریسٹ کے ایک مسابقتی گروپ کے پیٹ میں ختم ہوگا۔
اور بینکو بی پی ایم؟ اس معاملے میں دروازہ کھلا رہتا ہےمساوی کے درمیان انضمام کی تجویز (جو کہ برابر نہیں ہیں اس وجہ سے کہ Siena کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن 35 ملین ہے اور Piazza Meda 23 ہے) Giuseppe Castagna کی سربراہی میں بینک کی طرف سے پیش کی گئی مزید تحقیقات کا مستحق ہے کیونکہ یہ Rocca Salimbeni کے دو اداروں میں "تفرق" سے گریز کرتا ہے۔ لیکن آئیے ترتیب سے آگے بڑھیں۔
ایم پی ایس: انٹیسا کی میگا پیشکش پر تنقید
ڈیڑھ ماہ بعد میکسی ٹیک اوور بولی Intesa Sanpaolo کے ذریعے شروع کی گئی۔ Unipol اور Bper کے تعاون سے، Siena کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کا کہنا ہے کہ تشخیص جاری رکھیں گے پیشکش کے "مکمل طریقے سے، اپنے حقیقی فرائض کی تعمیل میں اور تمام بینکا ایم پی ایس اسٹیک ہولڈرز کے مفاد میں، لیکن اس دوران وہ تنقید میں کوتاہی نہیں کرتا کارلو میسینا کی سربراہی میں انسٹی ٹیوٹ کی طرف سے تجویز کردہ آپریشن کے بارے میں۔ پہلے خدشات قیمت ٹیک اوور بولی، MPS یاد کرتی ہے، 5 جون کو Siena کے حصص کی بند ہونے والی قیمت کے مقابلے میں 12,5% کا پریمیم اور اسی تاریخ کو پچھلے مہینے کی اوسط قیمت کے مقابلے میں 11,8% کا پریمیم شامل کرتی ہے۔ "یہ پریمیم،" بورڈ آف ڈائریکٹرز کا کہنا ہے، "اطالوی بینکنگ سیکٹر میں تقابلی رضاکارانہ عوامی خریداری اور/یا تبادلے کی پیشکشوں میں مشاہدہ کردہ اوسط پریمیم سے کم دکھائی دیتا ہے، جو اعلان سے پہلے والے دن کی سرکاری قیمت کے مقابلے تقریباً 30% کے برابر ہے اور ایک وزنی اوسط قیمت کے مقابلے میں تقریباً 41%۔" یہی نہیں، آج تک، پیشکش 3,3% کی رعایت پر ہے MPS حصص کی مارکیٹ قیمت کے مقابلے اور 6,2% اگر عبوری ڈیویڈنڈ جو Intesa نومبر میں ادا کرے گا اسے بھی حساب میں سمجھا جاتا ہے۔
ہم آہنگی میں 2,9 بلین کے بارے میں بھی شکوک و شبہات ہیں۔ Ca'de Sass کے اندازے، جو بہت زیادہ پر امید سمجھے جاتے ہیں، اور پیشکش کے ڈھانچے پر، بنیادی طور پر Intesa Sanpaolo کے حصص پر مشتمل ہے، جس میں ہر MPS شیئر کے لیے 1 یورو کے برابر کیش جز شامل کیا جاتا ہے۔ "ایکویٹی جزو کی قدر برقرار رہے گی۔ قیمتوں میں تبدیلی کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ Intesa Sanpaolo کے حصص جب تک کہ پیشکش طے نہیں ہو جاتی۔ نتیجتاً، BMPS کے شیئر ہولڈرز کے لیے مضمر پریمیم یا رعایت وقت کے ساتھ مختلف ہو سکتی ہے، ان کو منتقل مارکیٹ کا خطرہ پیشکش کنندہ کے حصص کی قیمت کے ارتقاء سے منسلک"، سیانا ایک نوٹ میں لکھتی ہے۔
جنرلی کے ارد گرد عدم اعتماد کے خطرات اور غیر یقینی صورتحال
عدم اعتماد کے محاذ پر، Luigi Lovaglio کی قیادت میں بینک کے مطابق، مضبوط ہیں "غیر یقینی کے عناصر" ان جائزوں پر جو حکام انٹیسا کے حصول پر کر سکتے ہیں۔ جنرلی کا 13,2% میڈیوبانکا کے ذریعے منعقد کیا گیا، جس میں "اطالوی مارکیٹ میں دونوں کمپنیوں کے اہم کردار کو مدنظر رکھا گیا ہے۔'زندگی کی بیمہ'، نیز "ممکن ہے۔ مسابقتی توازن پر اثرات، گورننس کے ڈھانچے اور اس میں شامل مضامین کی تجارتی اور تزویراتی حرکیات پر"۔ یہی نہیں، سیانا بورڈ نے لیون میں ان مقاصد کے لیے شرکت پر بھی شکوک و شبہات پیدا کیے ہیں۔ ڈینش سمجھوتہ، کیونکہ "پیش کنندہ کی طرف سے تجویز کردہ مالی فوائد کا ایک اہم حصہ، اور نتیجتاً، قدر پیدا کرنے کے مفروضے کا، ریگولیٹری تقاضوں اور پیچیدہ ڈھانچے پر منحصر نظر آتا ہے جو فی الحال نامعلوم ہیں اور مجاز حکام کی طرف سے جانچ پڑتال کی ضرورت ہوگی؛ لہذا، ان ضابطہ کی ضروریات کو قائم نہیں سمجھا جا سکتا۔"
پیشکش میں فروخت بھی شامل ہے۔ یونیپول سے 635 برانچز اور ایم پی ایس برانڈ، قدر کے لحاظ سے سزا دینے والا نقطہ نظر، جو اپنے ساتھ خطرہ لاتا ہے۔ بینک کی تاریخی شناخت کو ختم کرنا۔
بینکو بی پی ایم کے انضمام کی تجویز
متوازی طور پر، برابر کے درمیان شادی کی تجویز بی پی ایم بینک - جسے Intesa اور Unipol کے CEOs Carlo Messina اور Carlo Cimbri نے "ایک محبت کا خط" کہا تھا، ایسا لگتا ہے کہ اثر ہوا ہے۔
بورڈ آف ڈائریکٹرز کا خیال ہے کہ "بینکو بی پی ایم سے موصول ہونے والی انضمام کی تجویز ایک مستحق ہے۔ جامع اور سخت تجزیہاس لیے بھی کہ یہ MPS اور تفریق کا قیاس نہیں کرتا بینک کی سرگرمیوں، ڈسٹری بیوشن نیٹ ورک اور برانڈ"۔
