شرحیں ایک چوتھائی پوائنٹ تک کم کریں۔امریکی مارکیٹ میں قیمتوں میں اضافے کے خطرات اور مستحکم گھریلو معیشت کے باوجود۔ یہ بات انہوں نے چند روز قبل کہی تھی۔ کرسٹوفر جے والر، نیویارک یونیورسٹی کے منی مارکیٹیئرز میں فیڈ کے رکن، 1946 سے فعال فنانسرز کا ایک باوقار فورم۔
ہم کے درمیان میں ہیں ادارہ جاتی تصادم وائٹ ہاؤس اور فیڈرل ریزرو کے درمیان، یہاں تک کہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ عالمی معیشت کے مندر میں جاری کچھ کام کے میٹرک حساب کتاب کا معائنہ کرنے اور مقابلہ کرنے کے لیے مرکزی بینک کے ہیڈ کوارٹر کا دورہ کرنے کے ساتھ۔
Le والر کے الفاظ وہ واضح رہے ہیں: فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کو اپنی اگلی میٹنگ میں بینچ مارک کی شرح کو 25 بیسس پوائنٹس کم کرنا ہوگا۔ وجوہات کے دو حکم: ٹیرف کا قیمتوں پر یک طرفہ اثر پڑے گا اور مانیٹری پالیسی غیر جانبدار ہونی چاہیے۔ "دی فرائض یہ قیمت کی سطح میں یک طرفہ اضافہ ہیں اور عارضی اضافے سے زیادہ افراط زر کا سبب نہیں بنتے ہیں۔ معیاری مانیٹری پالیسی پریکٹس یہ ہے کہ قیمت کی سطح پر ان اثرات کو "ماضی میں دیکھیں"، جب تک کہ افراط زر کی توقعات لنگر انداز رہیں۔
زیادہ پیچیدہ اور شاید کم سیاسی اس حوالے سے دوسرا نکتہ ہے۔ غیرجانبداری امریکی مالیاتی پالیسی کو مزید موافق بنانے کے لیے۔ "اے ڈیٹا سیٹ اشارہ کرتا ہے کہ مانیٹری پالیسی غیر جانبدار کے قریب ہونی چاہیے، پابندی کے نہیں۔ کی حقیقی ترقی مجموعی ملکی پیداوار سال کی پہلی ششماہی میں تقریباً 1% رہا ہے اور 2025 کے بقیہ حصے میں کمزور رہنے کی امید ہے، FOMC کے شرکاء کے اوسط تخمینہ سے بہت کم۔ دریں اثنا، بے روزگاری کمیٹی کے طویل مدتی تخمینہ کے قریب، 4,1% پر ہے۔'مہنگائی ہیڈ لائن کی شرح ہمارے ہدف کے قریب ہے، ٹیرف کے اثرات کو چھوڑ کر 2 فیصد سے تھوڑا اوپر ہے، جو مجھے یقین ہے کہ عارضی ہوگا۔ مجموعی طور پر، یہ اعداد و شمار یہ بتاتے ہیں کہ پالیسی کی شرح تقریباً غیر جانبدار ہونی چاہیے، جس کا تخمینہ FOMC کے شرکاء کا اوسط 3 فیصد ہے، نہ کہ موجودہ سطح پر، جو کہ 1,25 فیصد سے اوپر 1,50–3 فیصد پوائنٹس ہے۔
والر: مداخلت کرنے سے پہلے لیبر مارکیٹ کے خراب ہونے کا انتظار نہ کریں۔
ماہر اقتصادیات والر نے اپنی تقریر میں شرح میں کمی کی حمایت کے لیے ایک اور ٹکڑا شامل کیا، یعنی اے لیبر مارکیٹ cآؤٹ لک توقع سے جلد بگڑ سکتا ہے۔ "اگرچہ یہ سطح پر صحت مند دکھائی دیتا ہے، ایک بار نظرثانی کے متوقع اعداد و شمار پر غور کرنے کے بعد، نجی شعبے میں روزگار کی نمو رک جانے کے قریب ہے، اور دیگر اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ لیبر مارکیٹ کے لیے منفی خطرات بڑھ گئے ہیں۔ ہمیں کارروائی کرنے سے پہلے لیبر مارکیٹ کے خراب ہونے کا انتظار نہیں کرنا چاہیے۔"
موجودہ اعداد و شمار کی بنیاد پر، فیڈ بورڈ کے رکن نے اشارہ کیا، یہ اندازہ لگایا گیا ہے کہ حقیقی جی ڈی پی امریکی جی ڈی پی میں سال کی پہلی ششماہی میں تقریباً 1 فیصد کی سالانہ شرح سے اضافہ ہوا، جو کہ 2,8 کی دوسری ششماہی میں 2024 فیصد تھا۔ یہ موازنہ نہ صرف اس وجہ سے اہم ہے کہ ہلچلجو کہ اہم ہے، لیکن اس لیے بھی کہ یہ معیشت کی ممکنہ ترقی کی شرح کے زیادہ تر تخمینوں سے بہت کم ہے۔ "مجھے سال کی دوسری ششماہی میں بحالی کی امید نہیں ہے؛ زیادہ تر پیشین گوئیاں بتاتی ہیں کہ حقیقی جی ڈی پی کی نمو تقریباً 1 فیصد سالانہ رہے گی۔ جبکہ حالیہ ٹیکس اصلاحات میں بہت سے ایسے عناصر شامل ہیں جو مستقبل کی نمو کو تحریک دیں گے، اس سال ان کے اثرات نمایاں طور پر نظر نہیں آئیں گے۔"
سب سے آگے صارفین کی قیمتوں اور نئے کے ممکنہ اثرات فرائض امریکی خاندانوں کی شاپنگ کارٹس میں درآمد کرنے کے لیے، گورنر کرسٹوفر جے والر لگتا ہے۔ تمام خطرات کو کم کرنے کے لیے قیمتوں کی فہرستوں میں اضافہ جو کہ بجائے اس کے کہ ماہرین اقتصادیات کے تقریباً اتفاق رائے کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ "یہ سمجھنے کے لیے کہ کس طرح ٹیرف قیمتوں کو متاثر کر رہے ہیں، میں نے خود کو بیورو آف لیبر سٹیٹسٹکس کے ماہانہ ڈیٹا کی پیروی تک محدود نہیں رکھا، بلکہ میں نے ان مطالعات پر بھی نظر رکھی اعلی تعدد ڈیٹا.
اس سال محققین بڑے امریکی خوردہ فروشوں کے آن لائن اسٹورز سے انفرادی پروڈکٹ کی سطح کے ڈیٹا کی جانچ کرکے حقیقی وقت میں اشیا کی قیمتوں پر محصولات کے قلیل مدتی اثرات کی نگرانی کر رہے ہیں۔ جولائی کے وسط تک ڈیٹا کا استعمال کرتے ہوئے، انہوں نے پایا کہ، مجموعی طور پر، درآمد شدہ سامان کی قیمتیں ہیں معمولی انداز میں بڑھا، جبکہ ملکی اشیا کی قیمتیں تقریباً برقرار رہیں۔ سامان کی اصلیت کو مدنظر رکھتے ہوئے، سے درآمدات چین سب سے زیادہ مسلسل اور مسلسل قیمتوں میں اضافہ دیکھا ہے۔ اس نے کہا، اب تک کا ڈیٹا اشارہ کرتا ہے۔ بہت محدود قیمت میں اضافہ لاگو ڈیوٹی کی مقدار کے حوالے سے"۔
والر: ٹیرف میں اضافہ صارفین کو نہیں دیا جائے گا۔
خلاصہ یہ کہ، 2020 میں ڈونلڈ ٹرمپ کے ذریعہ مقرر کردہ Fed بورڈ کے بااثر رکن کے لیے، ٹیرف کی وجہ سے اضافہ صارفین کو نہیں دیا جائے گا۔ مزید خاص طور پر، صارفین کو زیادہ ٹیرف کے نتیجے میں قیمتوں میں صرف ایک تہائی اضافہ برداشت کرنا پڑے گا، بقیہ غیر ملکی سپلائرز اور امریکی درآمد کنندگان کے درمیان شیئر کیا جائے گا۔ "اگر درآمدی محصولات میں مستقل طور پر 10% اضافہ ہوتا ہے، تو میں اس سے پی سی ای (ذاتی کھپت کے اخراجات کی قیمت کا اشاریہ) افراط زر میں اس سال فیصد پوائنٹ کے تین دسواں تک اضافے کی توقع کروں گا، اور یہ اضافہ اگلے سال یا اس سے زیادہ کے دوران ختم ہو جائے گا۔"
ہمیں صرف چند ماہ انتظار کرنا پڑے گا۔ امریکیوں کی جیبوں پر اپنے اثرات کو جانچنے کے لیے مختلف امریکی تجارتی شراکت داروں پر لاگو ٹیرف کے قطعی تعارف کے بعد، دنیا کے سب سے اہم مالیاتی ادارے کے اندر طاقت کی ایک بہت ہی سخت جدوجہد سامنے آ رہی ہے۔
