В словарь экономистов был добавлен новый термин в дополнение к термину финансов Понци, придуманному Хайманом Мински для описания финансово неустойчивого положения оператора (такого как Чарльз Понци в XNUMX-х годах или, совсем недавно, Берни Мэдофф), который платит проценты по предыдущим долгам, всегда заключая новые долги. С другой стороны, Lehman Moment означает ситуацию широко распространенной и системной паники в результате неконтролируемого увеличения государственного и частного долга, который подпитывает спекуляции на рынках ценных бумаг и недвижимости, надувая пузырь, который затем неизбежно лопается, подавляя банки, предприятия. и потребителей.
В Европе мы наблюдаем повторение того, что произошло в США в период с 2001 по 2007 год, кульминацией которого стало банкротство Lehman Brothers в сентябре 2008 года. В течение десятилетия некоторые периферийные страны еврозоны, Испания, Португалия, Ирландия, имеют большие долги перед банками. и инвесторы в основных странах; эта гора ликвидности в основном влилась в рынок недвижимости и потребление. Пары данных, взятых из недавней книги Мензи Д. Чинна и Джеффри А. Фридена «Потерянные десятилетия: создание долгового кризиса Америки и длительное восстановление», достаточно, чтобы дать нам представление о масштабах проблемы. . В Испании ежегодно строится полмиллиона домов, столько же новых домов строится в Италии, Франции и Германии вместе взятых. В Греции уровень кредитов, полученных из-за рубежа в 2009 году, был равен уровню Аргентины, Бразилии и Мексики в целом.
Когда пузырь лопнул, та же логика, которая вынудила правительство США спасать крупные банки, навязалась и Европе, которой пришлось бросить спасательный круг странам, ставшим неплатежеспособными. Конечно, банки периферийных стран евро и правительство Греции занимали чрезмерно, но банки и финансовые компании Германии и Северной Европы, в свою очередь, занимали чрезмерно. И, как и в случае с Соединенными Штатами, масштабная интервенция — теперь это становится все более очевидным — в такой же степени отвечает на безотлагательность спасения кредиторов, как (возможно, даже в меньшей степени) на необходимость помощи должникам.
В Европе, как и в Америке, до сих пор остается без ответа вопрос, кто возьмет на себя расходы, связанные с этим разрушительным кризисом. Кто действительно будет платить? Кредиторы или должники, налогоплательщики или чиновники, немцы или греки? На самом деле еще никто не знает, в отношениях между европейскими странами и внутри каждой страны, какое сочетание жертв будет политически устойчивым. После каждого долгового кризиса приспособление к новой реальности происходит в условиях конфликтов и сопротивления, которые предсказуемы лишь частично. Но мы точно знаем, что если нет другого пути, кроме реструктуризации долга, снижения процентов к уплате и увеличения срока погашения, то надвигающаяся волна представляет собой экономическое, политическое и социальное цунами: страшный и разрушительный импульс Lehman.
