Перспектива восстановления экономики и низкий уровень доходности государственных облигаций являются важными факторами при принятии решения о том, какие инвестиции следует делать с приходом осени. При условии постепенного восстановления доходности, которое, скорее всего, произойдет к концу 2013 г., веса в портфеле ценных бумаг различаются. Если аппетит инвестора к риску невысок, соотношение между длинными облигациями (более 5 лет) и короткими облигациями (менее 5 лет) составляет 1:7; следовательно, на каждый длинный BTP в портфеле должно быть 7 коротких. Соотношение падает до 6,5, если склонность умеренная, и до 3,25 для средних инвесторов, не склонных к риску, и полностью равно нулю в случае высокой склонности к риску. Поскольку для большинства инвесторов характерна умеренная склонность к риску, 86,5% облигационного сегмента следует выделить в краткосрочные выпуски, 13,5% — в длинные. Вот что советует Анджело Друзиани, менеджер по облигациям Banca Albertini Syz, в колонках раздела Risparmio Corriere della Sera.
Преобладание краткосрочных ценных бумаг, как правило, успокаивает инвесторов, но предлагает ограниченную доходность. По этой причине, по мнению многих аналитиков, в портфеле, характеризующемся умеренной склонностью к риску, 55% активов должно быть отнесено к долевому компоненту.
Наконец, примерно 15-20% имеющихся активов могут быть закреплены за итальянскими государственными облигациями. Цель состоит в том, чтобы инвестировать в инструменты, которые обеспечивают хороший уровень соотношения риск/доходность.
