Экономический рост, фискальная устойчивость, надежность банков и валютные резервы. Таковы основные причины, согласно анализу Schroders, глобальная компания по управлению активами, основанная в 1804 году. и котируются на Лондонской фондовой бирже, чтобы инвестировать в Азию. Schroders имеет 32 офиса в 25 странах, в основном в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и управляет общие активы в размере 328,7 млрд долларов США по всему миру.
Из этой суммы, 82,8 миллиарда управляются именно в Азиатско-Тихоокеанском регионе, из которых 17,3 млрд в Японии, 11,6 в Гонконге, 8 в Китае и Сингапуре и добрых 27,6 млрд долларов в Австралии.
Причины? Простой. Рост и все большая надежность развивающихся рынков Востока больше не является секретом, и даже более подтверждается некоторыми данными. Например, фискальная стабильность: сальдо бюджета в процентах от ВВП в 2011 году показывает только две страны с положительным показателем, а именно Гонконг и Южная Корея, с показателем около 2%. Чуть ниже 0% находятся Индонезия и Китай, а единственной конкурентоспособной европейской страной в этом отношении является Германия с -1% (Италия -4%, Франция -6, не говоря уже об Ирландии и Греции выше -10%).
Более того, только эти азиатские государства имеют валовой государственный долг в процентах от ВВП, менее или равный 50%: Гонконг, Корея, Китай, Индонезия, Таиланд и Филиппины, Малайзия и Индия немного впереди, и только Япония опережает 200%. В среднем западные страны примерно на 100% представлены Соединенными Штатами, а Италия достигает 120%.
Азиатский континент, за исключением Японии, которая является гораздо более зрелой экономикой и уже слишком подвержена долговому кризису, единственный, кто может похвастаться положительными прогнозами роста валового внутреннего продукта до 2013 г. (и уже с 2009 года, года мирового финансового кризиса): в 2012 году средний показатель по площади составляет около +6,5%, в то время как США вырастет всего на 2%, Япония на 1, а Европа вообще снизится примерно на 0,5%. Латинская Америка не отстает от +3,8%, но прогнозы на 2013 год сохраняют его на уровне +4%, в то время как Азиатско-Тихоокеанский регион, согласно оценкам Thomson Reuters, вернется к путешествиям выше +7%.
Согласно данным HSBC, к 2020 году три страны, которые больше всего увеличат свой ВВП, — это Малайзия, Китай и Индия., которая также увидит, вместе с Турцией, Россией и Польшей, наибольший рост благосостояния на душу населения.
Однако на сегодняшний день Азия по-прежнему недостаточно представлена в глобальных индексах облигаций.: согласно данным Bloomberg, только 8% находящихся в обращении государственных долговых ценных бумаг приходится на восточный континент. Чуть более чем вдвое больше, чем в Великобритании, и втрое больше, чем в Европе. В индексе азиатских местных облигаций HSBC наиболее представлена Корея с долей 16,6%. (3,77-летняя доходность 14,9%), Сингапур с 1,54% (ставка 13%), Индонезия с 5,34% (ставка 12,6%) и Гонконг с 10% (1,32-летняя доходность XNUMX%).
Тем не менее, вселенная азиатских облигаций преимущественно состоит из Страны с высоким рейтингом: Сингапур и Гонконг получили тройку А по версии Standard & Poor's., в то время как Тайвань, Китай, Южная Корея, Малайзия и Таиланд находятся в группе A как S&P, так и Moody's. А азиатские облигации показали особенно хорошие результаты за последние семь лет, при этом доходность облигаций и валюты в некоторых случаях утроилась с 2005 года, например, на Филиппинах и в Индонезии.
По словам Шредерса, при пересечении данных о росте и инвестиционных перспективах на рынках мнение остается положительным в среднесрочной перспективе, даже если глобальная неопределенность требует осмотрительности. В частности, негативный тренд доллара США должен сохраниться в среднесрочной перспективе из-за фискальных проблем США, а сильная корреляция с фондовыми рынками продолжает представлять риск для азиатских валют. Тем не менее, перспективы азиатского банковского и корпоративного секторов обнадеживают.: азиатские банки менее уязвимы к сокращению доли заемных средств, чем европейские банки, поскольку большие валютные резервы обеспечивают дополнительную защиту. Достаточно сказать, что уровень плохих долгов кредитных организаций на континенте, по данным Barclays на декабрь 2011 года, достигает максимума в 3% в Таиланде, тогда как в Китае — 1% и в Гонконге — 0,5%. Что касается корпоративных эмитентов, то они, как правило, характеризуются стабильными фундаментальными показателями и более низким уровнем долга.
В конечном итоге, по словам Шредерса, «Азиатские валюты остаются существенно недооцененными, — говорит Раджив Де Мелло, глава отдела фиксированного дохода в Азии, — учитывая большую силу этих экономик.. Устойчивый и устойчивый рост обусловлен благоприятной демографической динамикой, высоким уровнем производительности, надежными государственными финансами и эффективными инструментами макроэкономической политики. Азиатские облигации также должны выиграть от ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка. направленных на противодействие инфляции и глобальному спросу на более безопасные выпуски облигаций». Не говоря уже о том, что разрыв в доходности между азиатскими облигациями и облигациями США, Германии и Японии является самым высоким уровнем за последние пять лет и что Азиатские корпоративные облигации остаются привлекательными и продолжают получать поддержку от стабильной экономической конъюнктуры., низким уровнем неплатежеспособности и общей осмотрительностью руководства компании.
