В Италии общий доход от финансовых активов во многих случаях оказывается недостаточным по сравнению с историческим риском. Поэтому важно, чтобы итальянские домохозяйства делали выбор в отношении распределения, например, для повышения общей эффективности своих портфелей, стремясь максимизировать доходность при заданном уровне риска, принятом в качестве цели. Банки и управляющие активами должны быть готовы принять вызов и вновь заключить соглашение со вкладчиками, которое должно быть основано на прозрачности и доверии.
Как финансовая система мы сталкиваемся с серьезной проблемой, но также и с огромными возможностями: несмотря на кризис, итальянские семьи остаются финансово стабильными. Если верно то, что восстановление экономики и доходов необходимо для возобновления сбережений, в том числе путем проведения важных структурных реформ, верно также и то, что эффективное управление богатством может внести фундаментальный вклад в стабилизацию и интеграцию доходов домохозяйств.
В контексте подъема больший доступ к активам, связанным с экономическим циклом, при условии их надлежащей диверсификации, в том числе за счет профессионально управляемых продуктов, позволил бы домохозяйствам, с одной стороны, получать более адекватную прибыль в среднесрочной перспективе и, с другой стороны, «другой» мог бы помочь финансировать сам рост, направляя драгоценные ресурсы в национальную предпринимательскую ткань.
В частности, существует высокий потенциал, связанный с «продуктивным» использованием сбережений и материальных ценностей посредством инвестиционных инструментов, укрепляющих финансовую структуру компаний. Действительно, в Италии высокий уровень благосостояния домохозяйств, не очень подверженных долговым нагрузкам, не сопровождается адекватным уровнем капитализации компаний, которые еще не очень склонны к использованию рынка капитала и сильно зависят от банковского долга. .
По этой причине мы считаем, что недавние законодательные меры, направленные на передачу новых финансовых ресурсов предприятиям через канал так называемых мини-облигаций, движутся в правильном направлении и заполняют пробел, который имеет итальянская производственная система по отношению к этому. источника финансирования по сравнению с другими европейскими странами.
Аспект, касающийся сбережений, очевидно, связан с возможностью привлечь, хотя бы на начальном этапе, страховые компании и пенсионные фонды к подписке на эти продукты.С этой точки зрения и институциональные инвесторы призваны выполнять фундаментальную задачу, которая заключается в том, чтобы действовать как мост между домохозяйствами и предприятиями, чтобы направить богатство на инвестиции с большим потенциалом роста и оттуда внести свой вклад в новую фазу развития страны.
ЭКОНОМИЯ
На фронте сбережений начинают появляться некоторые положительные признаки. Развитие последствий восстановления экономической активности должно привести, начиная с 2014 года, к значительному улучшению доверия и бюджетных ограничений итальянских домохозяйств. Однако уже в 2013 г. ослабление понижательного давления на доходы может привести к увеличению нормы сбережений и оживлению инвестиций населения, особенно их финансовой составляющей.
Эта тенденция подтверждается недавними опросами потребительского доверия, которые сообщают об улучшении общего индекса и подчеркивают, среди прочего, скачок вперед в процентной доле людей, которые считают, что они могут делать сбережения. Кроме того, недавно опубликованные ИСТАТ данные за первую половину 2013 года уже показывают растущую склонность к сбережениям по сравнению с тем же периодом 2012 года.
РИЧЕЦЗА
Что касается благосостояния, то в Италии в 2012 году хорошая динамика акций, взаимных фондов и облигаций позволила повысить стоимость финансовых активов на 4,1%, сократив разрыв по сравнению с докризисными значениями на конец 2007 года. прогноз дальнейшего роста на 2013 год, благодаря как новым потокам сбережений, так и повышению стоимости существующих запасов, должен, среди прочего, обеспечить решительное превышение этого порога.
Что касается распределения богатства, то для Италии характерен высокий вес реальных активов, равный 68% чистого богатства, что ставит нас на второе место после Франции. Что касается финансового благосостояния, сильный компонент денежных средств и облигаций, который составляет 51% портфеля итальянских домохозяйств, в сочетании с инвестициями в традиционные страховые и взаимные фонды, которые также в основном инвестируются в сектора с низким уровнем риска, в прошлом они способствовали сдерживанию волатильности доходности, помогая сохранить запас богатства даже в ситуациях рыночной нестабильности и позволив достичь средней доходности в 4% в период 1996-2012 гг.
Приложения: Osservatorio2013_HR.pdf
