Для европейских фондов акций новый год начался вопреки тенденции 2016 года. Согласно статистике Morningstar, чистые потоки в январе составили 3,36 млрд евро. Наибольшая доля (2,75 миллиарда) приходится на активно управляемые фонды. В прошлом году последний закончился крупными чистыми погашениями, и большая часть финансирования ушла на индексированные продукты.
Можно ли говорить о возврате активов? На самом деле это преждевременно. Если мы добавим 61 миллиарда акций ETF (Exchange Traded Funds) к 6,9 миллиону, который влился в индексные фонды, мы поймем, насколько пассивный компонент продолжает играть важную роль в выборе инвесторов.
ПОВОРОТНЫЙ МОМЕНТ 2016 ГОДА
Для европейской фондовой индустрии 2016 год стал годом изменения отношений между двумя подходами к управлению. Чистые потоки в индексированных фондах составили 77 миллиардов (цифра включает ETF) против 45 миллиардов в активно управляемых фондах. Рыночная доля первых в совокупности долгосрочных фондов (исключая фонды денежного рынка) выросла до 15,1% с 13,8% в конце 2015 года. Рост только сегментов акций еще более значителен: в конце 2016 года они представляли 25% от общей суммы активов, распределенных по долевым продуктам. Наиболее значительная часть находится в руках ETF, в то время как нелистинговые индексные фонды по-прежнему остаются нишей.
ПУТЬ ЕЩЕ ДОЛГ
Анализ тенденций в европейской промышленности показывает более сложную картину, чем простой переход к пассивному подходу. «Активы индексных фондов имеют тенденцию расти с каждым годом, в то время как потоки в активы гораздо более изменчивы», — объясняют Али Масарва и Матиас Мёттёля из исследовательской группы Morningstar в своем январском отчете о движении активов. «Последние могут по-прежнему превосходить пассивные фонды на этапах роста рынка, потому что у них большая база активов. В то время как индексированные зафиксировали в своем рекордном году (2015) 99 миллиардов евро чистых потоков; активные завершили свой золотой период (2014 г.) с чистыми подписками в размере 370 миллиардов, что намного больше».
США НИЗКАЯ СТОИМОСТЬ
В США эта тенденция была более выраженной. В 2016 году чистые потоки индексных фондов составили 504,8 млрд долларов, превзойдя рекорд 2014 года (422,7) и результат 2015 года (418,5). И наоборот, активные сегменты закрылись с чистыми погашениями в размере 340,1 млрд, что в сумме составляет -230,5 млрд в предыдущем году.
Источник: Morningstar Direct. Данные на 31 декабря 2016 года.
Основными виновниками являются специализированные фонды акций на фондовой бирже США, у которых не было ни одного года положительного чистого притока с 2005 года. «Основной причиной такого оттока является то, что активным менеджерам сложно превзойти контрольный показатель, — объясняет Том Лауриселла. редактор Морнингстар. «Но фактор стоимости также важен. Разделив фонды на квинтили по коэффициенту расходов, мы увидели, что скорость органического убывания средств (потоков в процентах от первоначальных активов — Ред.) выше у более дорогих и в последние два года наблюдается ускорение тенденции».
ЛИДЕРСТВО АВАНГАРДА
Эта тенденция меняет отраслевой ландшафт в Соединенных Штатах, что имеет последствия для остального мира. Vanguard, лидер в области недорогих инвестиций, в 289 году привлек 2016 миллиардов долларов по всему миру (из них 277 в США), что превышает общий объем потоков других инвестиционных домов (244 миллиарда). Аналитики Morningstar убеждены, что низкая стоимость ее продуктов является залогом ее успеха, так как различные исследования показали, что этот фактор является лучшим индикатором будущих результатов фонда.
[Информация, содержащаяся в этой статье, предназначена только для образовательных и информационных целей. Они не предназначены и не должны рассматриваться как приглашение или стимул к покупке или продаже ценных бумаг или финансовых инструментов. Кроме того, их нельзя рассматривать как сообщение, имеющее целью убедить или побудить читателя купить или продать упомянутые ценные бумаги. Представленные комментарии являются мнением автора и не должны рассматриваться как персональные рекомендации. Информация, содержащаяся в статье, не должна использоваться в качестве единственного источника для принятия инвестиционных решений].
источник: Морнингстар.ит
