С 2010 года Китай был главной причиной замедления развивающихся рынков по сравнению с развитыми. После огромного вливания ликвидности в китайскую экономику в 2008 и 2009 годах в ответ на мировой кредитный кризис в 2010 году рост начал замедляться. И замедление продолжается. В первой половине года рост Китая составил около 6,8%. В последнее время экономический спад и растущие опасения по поводу устойчивости темпов роста оказали серьезное давление на цены на сырьевые товары.
Таким образом, были последствия для основных экспортеров товаров, начиная с Бразилии и России. За последнее десятилетие Китай стал основным торговым партнером многих стран с развивающейся экономикой, и не только на сырьевом фронте. Таким образом, для этих стран нельзя легкомысленно относиться к негативным последствиям продолжающегося замедления роста экономики Китая. В дополнение к прямому негативному воздействию более низких темпов экономического роста в Китае на торговых партнеров страны с формирующимся рынком сталкиваются с дополнительными трудностями.
С 2008 года агрессивные меры стимулирования привели к взрывному росту долга Китая. В процентном отношении к ВВП долг вырос не менее чем на 70 процентных пунктов за последние пять лет. Это беспрецедентный рост, который оказывает значительное давление на финансовую систему, поскольку значительная часть кредитов имеет тенденцию к дефолту. В прошлом мы видели множество примеров этого. Самый последний долговой кризис в странах с формирующимся рынком был в России в 2008 году, которому предшествовал быстрый и чрезмерный рост коэффициента долга.
Инвесторы должны учитывать повышенный риск для банковского сектора Китая в результате неконтролируемого роста долга с 2008 года. Другими словами, существует значительный риск того, что в ближайшие годы из-за долгового кризиса рост Китая может рухнуть. И это отчасти объясняет, почему развивающиеся страны находятся под таким давлением. В последние два года приток капитала в эти страны медленно иссякал в результате высокого дисбаланса в различных странах с развивающейся экономикой, ожиданий решений ФРС относительно замедления экспансионистской денежно-кредитной политики, а также в ответ на риск, исходящий от Китая. .
В последнее время появились некоторые положительные признаки небольшого восстановления экономического роста в Китае. Стабилизация была бы хорошей новостью для всех развивающихся рынков после растущих опасений последних кварталов. Такая ситуация будет означать, что в ближайшем будущем может произойти восстановление понесенных убытков. С другой стороны, однако, несколько кварталов с небольшим улучшением не могут сильно изменить долгосрочные перспективы. Замедление будет продолжаться, и риск банковского кризиса в Китае с серьезными последствиями для всех развивающихся стран остается слишком высоким, чтобы его игнорировать.
