В детстве, говорит Лакан, мы отождествляем себя с отцом. Мы видим его всемогущим, и, интроецируя его в себя, мы можем построить сильное эго. Однако, повзрослев, мы обнаруживаем, что отец не всемогущ, потому что у него, в свою очередь, был отец, который символически кастрировал его. Это открытие болезненно, но драгоценно, потому что оно помогает нам не чувствовать себя всемогущими и прокладывает путь к непатологическим отношениям с социальной средой.
По словам израильского психоаналитика Эстер Рапопорт, Сторонники и противники Трампа (и она с гордостью входит в число последних) воспринимают Трампа как архетипическую изначальную фигуру отца. выращенный волками и не кастрированный и потому действительно всемогущий. Ведь для победы Трампу не нужны были, в отличие от других могущественных, но нормальных мужчин, ни деньги, ни политическая поддержка других субъектов. Ему даже не нужно было склоняться перед моральными условностями своего времени. Эта абсолютная сила, подобная силе фараона, покорила своих сторонников, спокойно равнодушных к противоречиям праотца (которые действительно помогают отождествиться с ним), но и оказывающих дьявольское обаяние на его противников. Трамп, заключает Рапопорт, подобен героину. Небольшой дозы достаточно, чтобы покорить.
Во время предвыборной кампании писали, что оппоненты всегда воспринимали Трампа буквально, но не серьезно. Сторонники, напротив, воспринимали Трампа очень серьезно, но не буквально. Этот пустой мандат давал и продолжает давать Трампу большую свободу действий. Рынки в своем конформизме принимали точку зрения противников Трампа вплоть до дня голосования и никогда не воспринимали ее всерьез. После голосования им понадобилось буквально три часа, как и их оппонентам, чтобы начать ужасно серьезно относиться к Трампу. Отсюда всплеск доллара и ставок, падение золота и новые максимумы фондовых бирж.
В целом эта реакция имеет смысл. Трамп даст прилив адреналина экономическому циклу, который на самом деле был еще жив но что психологически он умирал. Повествование переместится от суицидального светского застоя Саммерса к неорейгановскому оптимизму энергий, освобождающихся от цепей, и вновь разворачивающихся жизненных сил. Ставки, в своем небольшом смысле, также будут наслаждаться новым климатом свободы и какое-то время будут позиционироваться там, где этого хочет рынок, а не только там, где хочет FOMC. Доллар тоже снова станет большим.
Правильно рынки также рассекретили опасения, связанные с неопротекционизмом Трампа. В конце концов, два сильных мира сего, Трамп и Си Цзиньпин, найдут компромисс по обменному курсу и двустороннему положительному сальдо Китая по отношению к Соединенным Штатам. На данный момент китайцы, пользуясь последними неделями Обамы, продолжают девальвировать юань настолько, насколько могут, но скоро наступит день, когда все вернется на стол и начнется игра в покер. Трамп и Си прагматичны, и оба выиграют от соглашения, а не от войны.
Что касается остальных, Соглашение о НАФТА будет быстро пересмотрено (Мексика и Канада уже готовы) и в конечном итоге будет расширена, чтобы включить Великобританию. Остальной мир не пострадает, и Европа сможет продолжать играть в глобалистов сама с собой.
Так что делать? Гоняться за рынками и покупать доллары и акции (не ЖКХ, впрочем, и не ширпотреб), продавая облигации всех мастей и мастей? Да, если горизонт 12 месяцев, не обязательно, если он короткий, по двум причинам.
Во-первых, это волатильность, вероятно, даст лучшие возможности для покупки и продажи тем, кто умеет проявлять немного терпения. Теперь мы увидели автоматические корректировки портфелей фондов с паритетом риска, последователей тренда и всего, что доверено компьютерам. Отсюда
впереди мы увидим людей за работой, более пугливых, неуверенных и хромающих. Итальянский референдум, пусть и ослабленный, возможно, даст больше возможностей для покупок. Прибыли американских компаний, о которых будет объявлено в середине января, будут затем подвержены негативному влиянию сильного доллара, а обещанное во время предвыборной кампании снижение корпоративного налога еще не принесет пользы. Правда, европейские компании, наоборот, выиграют от ослабления евро, но мы знаем, что проводником мировых бирж является Уолл-Стрит.
Вторая причина быть осторожным и проницательным, по крайней мере, на текущих уровнях, носит более стратегический характер. Рынки и противники Трампа в своем неофитском рвении начали относиться к Трампу очень серьезно, но не перестали воспринимать его буквально. А письмо Трампа, как известно его сторонникам, изменчиво. К покупателям долларов (у которых тоже есть свои причины, связанные с растущей разницей в курсах) задаем вопрос. Как бы вы отреагировали, если бы Трамп в свои обычные три часа утра по местному времени в любой день в ближайшие месяцы написал в Твиттере: «Сильный доллар — это хорошо, но конкурентоспособность Америки еще важнее, она снова сделает Америку великой»? Через секунду мы получили бы через Твиттер переиздание соглашения Плаза от сентября 1985 года, которого с трудом достигли пять министров финансов, чтобы остановить великий рейгановский рост доллара. Это правда, что Стэнли Фишер только что сказал нам, что Америке, наконец, удалось выдержать ревальвацию доллара по отношению к евро, иене и развивающимся рынкам, и что, таким образом, косвенно она может выдержать дальнейшее укрепление, но нет уверенности в том, что Трамп будет в восторге.
То же самое для облигаций. «Более высокие ставки — это хорошо, но теперь давайте дадим кислород нашему прекрасному бизнесу, снова сделаем Америку великой». При всем уважении к FOMC, который в ближайшие несколько месяцев будет стремительно козырять, и к рынкам, слишком привыкшим взвешивать на весах вздохи и шепоты центробанков.
Фигура праотца в конце своего цикла становится жертвой ритуального жертвоприношения, которым люди, как писал Рене Жирар, периодически переворачивают страницу своей истории. После жертвоприношения жертву почитают и освящают. Возможно, это судьба Трампа, так же как может быть, что тон и реакция, которые мы наблюдаем на данном этапе, умерены перед лицом президентства, которое может оказаться, кто знает, более нормальным, чем ожидалось. Впрочем, мы сейчас наблюдаем подъем трампизма, посмотрим, насколько он будет сопротивляться.
Таким образом, в портфелях Трампа больше долларов и циклических акций, меньше дюраций и защитных действий. Портфели, которые, однако, с точки зрения управления рисками защищены от твитов.
