«Руководство Telecom Italia узнало о смене владельца Telco из пресс-релизов. Чтобы прийти к разным вариантам, мы все должны были подумать об этом заранее». В этом признании, сделанном президентом Telecom Франко Бернабе в Промышленном комитете Сената по поводу испанского рейда на крупнейшую итальянскую телекоммуникационную группу, много горечи, но есть и прозрачное обвинение, прежде чем бросить губку. Вплоть до своей приватизации Telecom Italia была курицей, несущей золотые яйца, и даже сегодня она остается важным стратегическим активом для ее сети: признание и непризнание того, что испанская операция действительно проходит, печально видеть, как она ускользает. Но мы должны были подумать об этом в первую очередь.
Одиночество Бернабе, вернувшегося к штурвалу Telecom для личной мести после предложения Гнутти и Коланинно о поглощении, которые в 99 году вытеснили его всего через несколько недель, и которое лежит в основе всех проблем группы, это также одиночество Телеком. Но неудивительно, что так произошло, ведь Телеком — это своего рода метафора Италии: много долгов, скудный капитал, мало инвестиций и тысяча западней и капканов на рынке, на котором избыток операторов и чрезмерная власть над топ (Google в лидерах) опрокинул конкурентные парадигмы.
Дело Телекома — школьное дело: к сожалению, в минусе. Ведущая телекоммуникационная группа Италии стала жертвой капитализма без капитала и навязчивой или отсутствующей, но всегда недальновидной политики. Теперь государственная система может плакать сколько угодно, но это только крокодиловы слезы. Если ему действительно удастся завоевать Telecom, играя с золотыми акциями и риском предложений о поглощении, и одержав верх над группой, которая поддерживает Бернабе и требует рекапитализации компании, вполне может быть, что Telefonica, несмотря на то, что она обременена 50 миллиардами долларов в долг, со временем удастся вернуть Телекому, но для страны это уже проигранная игра.
Ведь завоевание испанцев — это лишь последний акт истории, которая начинается издалека и которая подтверждает, как Италия, которая в своем провинциальном недоверии к предприятию не понимает и не любит большие группы, не заслужила жемчужины как это был Телеком. С тех пор как компания стала общедоступной и называлась Stet, единственной заботой политиков, за немногими исключениями, было использование Telecom в качестве крупного менеджера для изобретения фиктивных рабочих мест или защиты сфальсифицированных тендеров для друзей друзей.
Небесам известно, какое сопротивление встретил джентльмен с большим изяществом, такой как Джулиано Грациози, при попытке модернизировать итальянскую телекоммуникационную систему, которого министр финансов Нино Андреатта назначил генеральным директором Stet в начале 80-х годов. Фактически, через несколько лет, и прежде всего после знаменитого Piano Europa и союзов с американцами из AT&T, к Грациози сначала присоединились другие христианско-демократические и социалистические менеджеры, заинтересованные только в политических дивидендах Stet, а затем уволенные.
Затем, во второй половине 90-х годов, наступил сезон приватизации того, что стало Telecom Italia. Согласно общепринятому мнению, приватизация, к которой стремились Проди и Чампи, стала причиной упадка Telecom, но это историческая ложь. Возможно, спешка с проведением приватизации для присоединения к евро не была хорошим советчиком, но настоящая правда в том, что слабость корпоративной структуры Телекома, возникшей в результате приватизации, была в основном связана с нежеланием капиталистов без капитала и прежде всего без понимания того, что после стольких призывов к приватизации, когда дело доходит до открытия их кошельков, они предпочитают отворачиваться или практиковать политику шила.
Кое-что об этом знает основатель фонда прямых инвестиций Clessidra Клаудио Спозито, который в то время работал в Morgan Stanley, которому министерство финансов поручило собирать подписки на приватизацию. Спозито, отличный финансист, провел лето 97 года, объезжая семь церквей, но собранные средства, конечно, не были впечатляющими. Так родился знаменитый самородок Telecom, в который входили Ifil, крупные банки, Mediobanca и несколько частных предпринимателей.
С небольшими деньгами и, прежде всего, без опыта в этом секторе, новые участники претендовали на лидерство в Telecom и вскоре закончили тем, что сменили руководство, не доверяя генеральному директору, которым был Томазо Томмази ди Виньяно (менеджер, который уже продемонстрировал свои навыки в Sip и который он подтвердил их, построив по частям ту жемчужину, которая стала эмилианской многофункциональной Герой), и доверив группу некомпетентному и слишком хвастливому менеджеру, такому как Джанмарио Россиньоло. Затем Чампи, который в 98 году был министром финансов и чувствовал себя ответственным за хорошую работу матери всех приватизаций, работал над тем, чтобы убедить Франко Бернабе оставить руководство ENI, которым он успешно руководил после туманов Тангентополи, и взять на себя руководство Telecom Italia, став ее управляющим директором.
Но первый сезон Бернабе у руля Telecom продлился всего несколько недель, потому что бушующая в то время лихорадка фондового рынка побудила недобросовестных и не имеющих капитала финансистов во главе с Чикко Гнутти организовать публичное тендерное предложение по долгу Telecom при поддержке Роберто Коланино. (бывший генеральный директор Sogefi группы De Benedetti), который затем взял на себя оперативное руководство, при невероятной финансовой поддержке Mediobanca и политической поддержке тогдашнего премьер-министра Массимо Д'Алема. Когда делается предложение о поглощении такого же масштаба, как и у Telecom, и операционные расходы перекладываются на компанию-жертву, то есть на сам Telecom, не требуется много времени, чтобы понять, куда это идет.
И на самом деле Телеком, несмотря на то, что все еще имел полумонопольный доход, начал брать долг за долгом, который сращивал его крылья. Д'Алема был убежден, что Гнутти и Коланино были «отважными капитанами» нового капитализма, альтернативного капитализму исторических семей и так называемых салонов, но это была колоссальная ошибка, которая навлекла на Telecom неприятности и поставила под угрозу его будущее.
Затем наступил сезон Марко Тронкетти Провера и Benettons, но лучше не стало. Отчасти потому, что сама миланская идея о том, что Телеком был всего лишь бывшим общественным фаворитом, привела к увольнению менеджеров по качеству, но прежде всего потому, что высокие цены, заплаченные за покупку контрольного пакета Гнутти и Коланинно, сразу же стали – благодаря краху рынков – тремя несколько месяцев спустя - финансовая одержимость новых королей телефонной группы, которая побудила их совершить несколько ошибок, главной из которых стало слияние Telecom и Tim.
Когда Бернабе вернулся в Telecom – а мы находимся в последних годах – он нашел совершенно другую группу, чем та, которую он покинул в 99-м. Telecom была группой с долгами в 40 миллиардов долларов, которая уже проиграла многие технологические проблемы, сталкивалась со все более жесткой конкуренцией и была заключена в клетку пакетом акций, в котором преуспевал блокирующий меньшинство Telco, состоящий из Telefonica, Mediobanca, Generali и Интеза Санпаоло.
Переход Telecom от Tronchetti к Telco представлялся как системная операция, но за него пришлось дорого заплатить, и он стал причиной последующих трудностей Telecom и Bernabè. И потому, что присутствие Telefonica сразу же помешало нам подумать о возможной продаже Тима Бразила или выделении сети, но прежде всего потому, что было ясно, что почти все новые акционеры не хотели дальше падать в обморок за Telecom, даже ценой отказа в ресурсах для новых инвестиций и/или приобретений.
Бернабе кропотливо пытался сократить долг и управленческие расходы, но у него никогда не было капитала и свободных рук, чтобы по-настоящему перезапустить Telecom. Он должен был пройти, но его миссия сразу же оказалась невыполнимой. В ближайшие несколько дней он решит, начать ли последнюю битву за Телеком или уйти в отставку.Но без страны-системы, которая верит и поддерживает несколько крупных групп в соответствии с правилами конкуренции и, прежде всего, без дальновидных акционеров. кто верит в вызов телекоммуникаций, Телеком не мог и не может далеко уйти. Telefonica только ждала лучшего момента, чтобы завоевать его, но правда в том, что Италия потеряла Telecom не с сегодняшнего дня, а уже давно. Сейчас он просто готовится оплатить счет, а это большой счет.
