Корпоративные облигации пользуются повышенным спросом. Всего за несколько дней несколько эмитентов вышли на рынок облигаций с успешными выпусками. Вчера Enel продала свои облигации на 2020 год и купон на 4,875%: она получила запросы на 6 миллиардов против предложения на один миллиард. Unicredit получил двойные запросы (два миллиарда) на трехлетнюю старшую облигацию на сумму один миллиард. Daimler впервые привлек миллиард на десятилетние облигации и получил большой спрос. Nestlé также разместила десятилетние 850 миллионов долларов, по которым был выплачен купон на историческом минимуме за срок погашения (1,75%).
Конечно, и банки, и другие эмитенты в этом году остались на рынке со средней и средне-долгой дюрацией. Но в последнее время итальянцы стали смелее благодаря эволюции дифференциала, который уменьшился. Таким образом, Enel, которая всегда привлекала инвесторов, с середины июля стала первой среди компаний периферийной страны, разместившей облигации. И в свете ослабления напряженности по спредам он решил быстро снизиться на рынке до назначения Марио Драги в ЕЦБ, до того, как настроение рынка могло ухудшиться после ожидаемого заседания совета директоров Eurotower. То же самое и с Unicredit, разместившим трехлетний выпуск с купоном 4,375% (390 базисных пунктов по ставке свопа), получив запросы на два миллиарда (и 250 заказов) из Италии, Франции, Великобритании и Германии.
Да, потому что в то же время высок интерес со стороны институциональных инвесторов: корпоративные облигации с большой капитализацией становятся все более привлекательными для тех инвесторов, которые хотят диверсифицировать, уменьшить подверженность убыточным облигациям и найти качественные облигации, дающие более высокую доходность. Так, именно для удовлетворения требований инвесторов Daimler, обычно ориентированный на более короткие сроки погашения, впервые выдал десятилетний кредит (купон 2,375%). А незадолго до этого настала очередь Volkswagen с выбросом всегда в десять лет. Но также и Nestlè, которая собрала так много процентов, что может платить 1,75% по десятилетней ставке, что недалеко от 1,42%, уплаченных на последнем десятилетнем аукционе Bund. И что на этот раз было полупровалом: Германия не смогла разместить все ожидаемые пять миллиардов, остановившись на отметке 1,93 миллиарда. Плохая новость для вкладчиков заключается в том, что для розничной торговли, как обычно, почти ничего нет. Большинство вопросов по-прежнему адресовано учреждениям. Слишком много бюрократии в вопросах розничной торговли, особенно во времена, когда важно действовать быстро, чтобы воспользоваться рыночными окнами.
