В июле 1997 года девальвация бата, таиландской валюты, бесполезно противопоставленная повышению процентных ставок, стала запалом, вызвавшим азиатский кризис, первое землетрясение в мировой экономике. Вчера, 22 года спустя, решения Центрального банка Бангкока снова оказались на первых полосах финансовых новостей: Таиланд вместе с Индией и Новой Зеландией вчера сократил стоимость денег, шаг, который сегодня должны повторить Филиппины, в в ожидании решения Центрального банка Австралии, который может присоединиться к нисходящему тренду на следующей неделе. В ожидании ФРС и ЕЦБ сокращение стоимости денег в антикризисной функции началось с APAC, Азиатско-Тихоокеанского региона, что также таким образом подтверждает новый баланс экономики. Теперь центр внимания переключается на Японию: ее загнали в угол из-за падения иены (совсем не оцененной Банком Японии), которая за неделю упала до 106,20 против доллара со 109,30.
Нетрудно предвидеть, что цунами, пришедшее с Востока, найдет оперативный отклик на Западе. Еврозона, пострадавшая от замедления экономики Германии и турбулентности, вызванной приближающимся Brexit, уже сбрасывает со счетов эффект отрицательных ставок. В США, под растущим давлением Белого дома на ФРС, рынки уже оценивают 30-летние казначейские облигации на уровне 2,123%, что является 3-летним минимумом. К настоящему времени ценные бумаги с отрицательной реальной доходностью (включая уровень инфляции) достигли астрономического потолка в 30 триллионов долларов в мире, почти как если бы воспроизвести парниковый эффект на фондовых рынках.
Настоящим сюрпризом в этом контексте является устойчивость фондовых рынков: падение ставок, которое даже сигнализирует о рецессии, продолжает поддерживать экономику, способную выдержать раны, нанесенные пошлинами и валютами. Это положительная нота по сравнению с ужасными днями 97-го.
Китайские фондовые биржи растут. Индекс Csi 300 +0,9% благодаря данным о торговле, которые оказались более позитивными, чем ожидалось: экспорт +3,3%, лучший показатель с марта, но импорт снизился (-5,6%).
Юань укрепляется после достижения вчерашнего девятилетнего минимума: обменный курс падает до 7,044 с 7,065 вчера. Центральный банк Китая, решивший восстановить спокойствие на рынках, установил ориентир на сегодня на уровне 7,001, что выше, чем ожидали трейдеры (7,015).
Японская иена торговалась на уровне 106,2 по отношению к доллару США, немного поднявшись с 106,3 в начале сессии. В Азии укрепились тайваньский доллар, корейская вона, индонезийская рупия и малайзийский ринггит.
Евро немного изменился на уровне 1,121.
Токио также вырос (+0,7%). Фьючерсы на фондовых биржах США также в плюсе (+0,2%).
Прошлой ночью Уолл-стрит зафиксировала скромные изменения после сильного восстановления за последние несколько часов: Dow Jones 0,08% (с -2,3% в начале), S&P +0,09%. НАСДАК +0,38%.
Стоит отметить падение Walt Disney (-4,9%) после результатов. Рынки опасаются вызова, брошенного Netflix, который планирует резко снизить стоимость услуг (в том числе спортивных).
Сегодня утром падение нефти замедлилось после вмешательства Саудовской Аравии для защиты цен. Brent сегодня утром торгуется на уровне 57,63 доллара. Eni (-1,4%) и Saipem (-3,4%) упали на Piazza Affari. За последнюю неделю Exxon и Shell потеряли более 7%.
Золото, настоящий победитель лета, этим утром держится выше 1.500 долларов.
БЛИЖАЙ КРИЗИС, ТОЛЬКО БИЗНЕС PIAZZA ЗАКРЫВАЕТСЯ В КРАСНЫЙ
Европейские биржи закрылись в среду повышением после зигзагообразной сессии: плюс утром до максимальных 1,4% по индексу Eurostoxx, затем откат (-0,3%) перед новой коррекцией вниз. В завершение дня последнее снижение было связано с акциями нефтяных компаний. В итоге EuroStoxx остановился на +0,5%, как и основные котировки. Но есть одно исключение: Piazza Affari, сдерживаемая реакцией рынка на Юникредит счета но и быстрым ухудшением политической ситуации. Итальянская биржа закрыла сессию снижением на 0,4% до 20.538 20.809 пунктов после достижения пика в XNUMX XNUMX пунктов.
ГЕРМАНИЯ, АКТУНГ! ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В КРАСНОМ
Но новости с фондовых рынков отходят на второй план, уступая место гонке за облигациями, которая также затронула рынки еврозоны, которые воспринимают сильные интервенции по стоимости денег как должное, в том числе в свете плохих данных по Промышленное производство Германии в июне снизилось на 1,5% (ожидалось +0,4%):
НОВАЯ РЕКОРДИЯ ДЛЯ БАНДА, БТП НА КОЛЕСЕ
0,60-летние облигации достигли нового исторического максимума на уровне -0,54% с -XNUMX% вчера.
БТР тоже летает. Доходность 1,38-летних облигаций снижается до 12% (минус XNUMX пунктов), несмотря на судьба исполнителя действительно висит на волоске.
Разрыв между ставками BTP и Bund составил 199 базисных пунктов с 205 накануне последней сессии после падения до 198 пунктов.
Сверхдлинная часть кривой была особенно сильной: 30-летняя ставка BTP упала в конце до 2,42% с 2,56.
Во всем мире облигации с отрицательной ставкой сейчас приближаются к 15.000 XNUMX миллиардов долларов.
БАНКИ В ТРЕВОГЕ: UNICREDIT СОКРАЩАЕТ ОЦЕНКУ
Берега были крестом и радостью Пьяцца Аффари.
Юникредит -5%. Вместе с Commerzbank и Abn Amro институт является одним из трех европейских банков, которые вчера пересмотрели свои прогнозы в сторону понижения из-за влияния снижения процентной маржи, которая упала до 2,55 млрд евро, -2% в годовом исчислении и -1. % к предыдущему кварталу. Операционная прибыль на уровне 4,51 млрд долларов, -5% за год. Чистая прибыль выросла на 81% до 1,85 млрд евро благодаря продаже Fineco, но операционная прибыль упала на 5%. Банк снизил прогноз выручки на 300 год на 2019 млн евро до 18,7 млрд евро.
МЕНЬШЕ СТРАДАНИЙ, KEPLER AWARDS BANCO BPM
Наоборот, они светятся. счета Banco Bpm (+4,72%), которая завершила второй квартал с выручкой в размере 1,02 млрд евро, что на 20% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного ниже оценок аналитиков. Процентная маржа оказалась немного лучше, чем ожидалось, и составила 515 млн евро (+2%). Чистая прибыль выросла до 443 миллионов евро со 151 миллиона в предыдущем квартале. Доля проблемных кредитов снижается с 9,7% до 10,5%. Kepler Cheuvreux повысил рекомендацию с сокращения до удержания.
Ubi Banca -0,7%: Cattolica и французская Cnp Assurances собираются представить обязывающее предложение для страхового бизнеса. Цена на банк +2,3%.
Среди «голубых фишек» хорошо себя зарекомендовали «Амплифон» (+2,8%) и «Рекордати» (+2%).
Ferrari +1,6%: Morgan Stanley повысил целевую цену со 160 до 175 долларов, подтвердив рекомендацию «выше рынка».
TOD'S, ПРОДАЖИ ПАДАЮТ. ДЕЛЛА ВАЛЛЕ: Я ИНВЕСТИРУЮ
После блестящей недели Tod's закрылся в минусе, -1,2% в ожидании промежуточных счетов, объявленных после закрытия рынков. Консолидированный оборот упал до 454,6 млн (-4,7%). Прибыль до налогообложения отрицательна на 6 миллионов.
Диего Делла Валле заверил рынок: «Я и моя семья продолжим инвестировать. Это время, чтобы инвестировать без колебаний, чтобы получить необходимые обороты, которые, безусловно, достижимы. Если мы сейчас пожертвуем несколькими пунктами Ebitda в краткосрочной перспективе, это будет способствовать прибыльности в среднесрочной перспективе».
Стоит отметить скачок лидера итальянского рынка физического инвестиционного золота Confinvest, который на волне роста цен на металл прибавил 6,5%.
