Традиционная диверсификация между акциями и облигациями
Мы настолько привыкли рассуждать с этим ментальным раздвоением, что даже мы, инсайдеры, иногда в обсуждениях связываем риск с единственным процентом акций в портфеле. Это не правильно. Политика центральных банков с нулевой или отрицательной процентной ставкой изменила само понятие риска или отсутствия риска. В прошлом году Австрия выпустила 2-летние облигации со ставкой чуть более 1%. Если бы произошло повышение ставки всего на 50% — пустяк на любом долгосрочном графике — потеря ваших инвестиций составила бы почти 20%! Ни у кого в портфеле нет столетних облигаций, но у всех у нас есть более или менее длительные сроки погашения. Сказать, что портфель сегодня имеет низкий риск, потому что он может состоять только из 30% или XNUMX%, вложенных в акции, может ввести в заблуждение. Постарайтесь хорошо понять общий риск портфеля.
Соотношение между риском и доходностью
Хотя мы могли бы предположить, что всем известна корреляция между риском и доходностью — чтобы получить более высокую доходность, я должен рисковать больше, не так хорошо известно, что наш разум естественным образом во многих случаях приводит к чрезмерному отвращению к риску. Я основываюсь на теориях поведенческих финансов, за которые за последние двадцать лет были присуждены две Нобелевские премии. Это может представлять собой серьезное препятствие для построения правильного портфеля и снижать ожидаемую доходность (или иметь нереалистичную доходность). Попробуйте сравнить себя в этом.
диверсифицировать
Да, но как? Одно из самых больших разочарований инвестора вызывает существенная однородность доходов, генерируемых различными управляющими компаниями. Причина кроется в несовпадении интересов заказчиков и менеджеров, которые зачастую в силу своего характера и размера стремятся не отклоняться от рыночных показателей (ориентиров), чтобы не брать на себя реальные управленческие риски. Таким образом, сам клиент, сам того не осознавая, становится своим собственным управляющим, когда, например, решает иметь 70% в облигациях и 30% в акциях. Менеджеры будут ссылаться на этот мандат, пытаясь как можно меньше отклоняться от него, но на самом деле предавая дух мандата и срывая поиски диверсификации. Если вы выбираете разных менеджеров, убедитесь, что они действительно делают разные вещи. И, возможно, также инвестировать в то, что они предлагают.
Временной горизонт инвестиций
Хотя многие из вас не нуждаются в ликвидных средствах или могут их планировать, предпочтение в отношении немедленной ликвидности инвестиций очень велико, особенно в Италии. Это порождает два набора проблем. Отказ от более высокой доходности, которую в подавляющем большинстве случаев могут получить инвестиционные инструменты с более длительным сроком действия. И продажа многих позиций при первом серьезном падении рынка с, по сути, закреплением безвозвратных убытков. Имейте в виду, что особенно в сегодняшнем мире, где более 50% торговых объемов приходится на алгоритмические системы или индексные фонды, у вас нет шансов — я имею в виду ни одного — предвидеть или сдерживать какие-либо рыночные колебания, от которых лучше держаться. прочь.
Валютная диверсификация
Мой опыт говорит о том, что иногда уделяешь большое внимание уровню риска акций, корпоративных облигаций и т.д., но можешь смело инвестировать 30% и более своих активов, например, в долларах. Теперь валюты являются наименее предсказуемой инвестицией на финансовых рынках и одной из самых нестабильных. Крупные валютные позиции могут расстроить работу менеджера (или усилить ее) и представляют собой то, чем они являются: спекулятивными инвестициями. Поэтому решение должно быть принято после тщательного анализа личных активов, а инвестиции в иностранной валюте должны быть разделены на разные счета, чтобы понять качество работы менеджера.
Контроль за уровнем издержек
Я думаю, что обсуждение затрат более сложное и деликатное, чем кажется. Внимание к уровням комиссионных является неприкосновенным, учитывая непрозрачность отрасли на этом фронте. Но, как всегда, это зависит от того, что я плачу как клиент. Если мне придется платить за контрольное управление, указанное в пункте 3, правильная стоимость будет равна нулю или немного больше. В сегодняшнем мире я могу воспроизвести это с помощью пассивных инструментов за копейки. Если у меня есть возможность инвестировать с Соросом или Уорреном Баффетом, я плачу даже 5%, и я счастливый клиент. Хороший менеджер всегда заплатит свою цену. Тщательно проанализируйте прошлые доходы после комиссий менеджеров, на которых вы полагаетесь, и будьте осторожны, чтобы не сократить свои доходы, когда вы сокращаете расходы.
Держите копию Одиссеи на своем столе.
Та часть, где Улисс приковывает себя, чтобы сопротивляться пению сирен, — это не только замечательная история, но и настоящий секрет защиты и приумножения своего наследия с течением времени. Особенно на рыночных фазах, подобных той, которую мы переживаем, песни исходят из двух источников. Финансовая индустрия, которая всегда с обновленным воображением производит всевозможные продукты и потенциальные будущие доходы. И гостиные, где мы все знаем как минимум одного персонажа, который разбогател на биткойнах, купил нефть за 40 долларов и продал все в сентябре 2008 года. Без дисциплины мы не соблюдаем вышеуказанные правила и не можем со временем создавать ценность. .
источник: www.kairospartners.com
