В среду, 30 апреля, генеральный директор Марио Греко представил на собрании Generali в Триесте «лучший балансовый результат за последние пять лет» (1,9 миллиарда евро прибыли) и предсказал, что уже в 2014 году прибыль и дивиденды могут еще больше улучшиться. Счета двух других крупных европейских страховых компаний – Allianz и Axa – также более чем хороши: в 2013 году немцы получили 6 миллиардов прибыли, а Axa, хотя и частично разочаровала ожидания рынка, заработала 4,48 миллиарда миллиардов. Но фондовая биржа, похоже, этого не замечает.
С начала года Lion of Trieste, у которого лучшие показатели фондового рынка среди крупных страховых компаний Старого континента, снизился на 1,81%. И у Allianz (-4,79%), и у Axa (-9,69%) дела на бирже гораздо хуже. Из восьми основных европейских страховых групп в 2014 году только Ing (+2,29%) и Prudential (+2,13%) находятся в плюсе: остальные плывут в минусе, несмотря на то, что европейские фондовые рынки все растут, за частичным исключением Франкфурта и Амстердама. Ведь отраслевые индексы говорят сами за себя: в Италии страховой сектор был одним из наименее успешных на фондовой бирже в 2014 году (+1,89% против +29,5% у коммерческих банков), несмотря на то, что FtseMib (+14,84%) уступал только в Лиссабон в Европе и входит в число лучших индексов в мире.
Как вы объясните отсутствие обращения страховки на бирже? По мнению аналитиков, тому есть как минимум три причины: в прошлом году в секторе было много работы, а в этом году он взял передышку. Если принять во внимание временной горизонт в 12 месяцев, Generali действительно выросла — с конца апреля 2013 года до конца апреля 2014 года — на 20,5%, Allianz на 9,5% и Axa на 27,89%, а отраслевой индекс вырос на 26,3%. Таким образом, торможение этих первых четырех месяцев 2014 года. Но не только это.
Отсутствие спекулятивной привлекательности также сказывается на рыночных показателях страховых ценных бумаг из-за отсутствия проектов слияний и поглощений, которые выводят на орбиту крупные фармацевтические и телекоммуникационные компании, но которые, безусловно, не интересуют крупные европейские страховые группы, которые у них уже есть. чем адекватные каналы сбыта. Никаких слияний, никаких Тельцов.
Но есть и третья причина, которая, говоря языком фондового рынка, наносит вред страховым компаниям, и это восстановление кузенов банков, которые восстанавливают утраченные позиции и которые также в отличной форме в этом году, прежде всего в результате экспансионистской политики ЕЦБ. За двенадцать месяцев индекс страхового сектора, представленный на Piazza Affari, вырос на 26,38%, индекс FtseMib — на 29,9%, а индекс банков — более чем вдвое (+66,28%).
Как это ни парадоксально, низкие цены на страховку могут представлять собой возможность для покупки, потому что рано или поздно на фондовой бирже произойдет ротация секторов. Это то, на что надеются известные политики и доверившиеся им инвесторы, которым пока приходится довольствоваться богатыми дивидендами.
