Глобальная индустрия ETF облигаций также добилась высоких результатов во втором квартале 2017 года с притоком в размере 43,3 миллиарда долларов, что немного ниже рекордного показателя первого квартала, когда приток ETF с фиксированным доходом был равен 44,5 миллиарда долларов.
Во втором квартале он привлек 21 миллиард долларов в глобальном масштабе благодаря интересу инвесторов к кредитам инвестиционного уровня, долговым обязательствам развивающихся рынков и фондам государственных облигаций.
СПРОС НА ДОЛГ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ (EMD)
Движимые стремлением к доходности, ETF на облигации развивающихся рынков во втором квартале продемонстрировали чистый приток в размере 7,5 млрд долларов по всему миру. Как и в первом квартале, американские инвесторы отдавали предпочтение долговым обязательствам в твердой валюте, в то время как европейские инвесторы склонялись к фондам как в твердой, так и в национальной валюте. Эта тенденция ослабла в начале третьего квартала, поскольку инвесторы сокращают свои вложения в ответ на недавние комментарии Центрального банка и рост доходности казначейских облигаций США.
В 2017 году во всем мире наблюдался высокий спрос на долговые обязательства, номинированные в долларах. Среди европейских инвесторов июнь отмечен значительным спросом на корпоративные облигации.
Инвесторы проявляют творческий подход — работая с ETF как с возможностью доступа к более широкому рынку, многие инвесторы ищут новые способы и контексты для использования ETF, например:
– Кредитование единиц ETF для увеличения дополнительного дохода и создания более прибыльного портфеля.
– Комбинируйте ETF с производными контрактами для достижения целевых рисков, например. использовать фьючерсы на процентные ставки для хеджирования процентных ставок по широким ETF корпоративных облигаций, создавая риск кредитных спредов;
– Более широкое использование опционов на ETF, например. Инвесторы добавляют опционы ETF в портфели в качестве страховки от потенциальной волатильности.
ЧИСТЫЕ ПОТОКИ В ETF ОБЛИГАЦИЙ (МЛРД ДОЛЛАРОВ)
ТОП-3 МИФА О ОБЛИГАЦИОННЫХ ETF
Запросы клиентов, полученные во 2 квартале, в отношении общих проблем с ETF
1. Я слышал, что торговать ETF может быть сложнее, чем думают инвесторы, с потенциально большими потерями в случае значительной ликвидации. Это правда?
Во времена рыночного стресса ETF iShares столь же ликвидны, как и базовый рынок облигаций. ETF упрощают торговлю облигациями, в том числе высокодоходными облигациями и облигациями развивающихся рынков, в любых рыночных условиях, позволяя инвесторам покупать и продавать эффективно и с прозрачностью цен. ETF позволяют инвесторам полностью контролировать сделки купли-продажи. Как и для всех котирующихся акций, инвесторы могут видеть и получать доступ к цене или ликвидности акций. Такая видимость особенно важна, когда рынок находится под давлением. Поскольку ETF торгуются на биржах, как акции, несколько покупателей и продавцов могут подключаться одновременно, без необходимости торговать на базовом рынке облигаций.
2. Усугубляют ли ETF поведение толпы и, следовательно, искажают оценки?
Рынок управляется настроениями инвесторов, а не ETF. Увеличение спроса на глобальные акции является катализатором роста рынка, влияя на широкий спектр инвестиционных инструментов.
В то время как популярность ETF быстро растет по мере того, как все больше инвесторов с разными инвестиционными горизонтами, профилями риска и целями портфелей открывают для себя их преимущества, активы, вложенные в ETF, по-прежнему составляют крошечную долю мирового рынка акций, облигаций и товаров. Стоит иметь в виду, что глобальные ETF на облигации составляют менее 1% капитализации всего рынка облигаций и менее 3% в таких сегментах, как высокодоходные.
3. Подвержены ли ETF большим потерям, чем отдельные облигации, в сценарии повышения ставки?
Многие инвесторы предпочитают держать отдельные облигации, а не ETF, потому что они считают, что ETF на облигации подвержены потерям в сценариях роста ставок. По правде говоря, ETF могут помочь инвесторам ориентироваться в сценариях роста ставок, потому что:
– Стратегии отдельных облигаций, такие как хранение облигаций до погашения или продажа их с убытком для реинвестирования в более доходные облигации, могут не защитить инвесторов от последствий роста ставок.
– Доходность ETF может помочь компенсировать шок цен на акции с точки зрения абсолютной доходности.
– Сегменты с фиксированным доходом неодинаково реагируют на повышение ставок, поэтому диверсификация играет ключевую роль.
ГЛЯДЯ НА 3Q
РЕГУЛИРОВАНИЕ КАК КАТАЛИЗАТОР
В Европе мы ожидаем, что MiFID II повысит интерес к индексации и ETF в результате повышения прозрачности затрат, запрета ретроцессии и введения требований к отчетности по транзакциям. Тенденция сохранится в ближайшие месяцы, поскольку управляющие активами и консультанты стремятся снизить затраты на управление и масштабировать компоненты для построения портфеля с помощью ETF и индексных фондов, подходящих для этой цели.
ФОНДЫ В ДОЛЛАРАХ США ОСТАЮТСЯ ПОПУЛЯРНЫМИ ЗА ПРЕДЕЛАМИ США
Международные инвесторы продолжают стимулировать спрос на активы в долларах США, несмотря на стоимость валютного хеджирования. Мы ожидаем сохранения спроса на продукты валютного хеджирования, особенно на европейских рынках.
ОБЛИГАЦИОННЫМ ETF 15 ЛЕТ
Пятнадцать лет назад дебют первого облигационного ETF изменил способ доступа инвесторов к рынку с фиксированным доходом. Первоначально было доступно только 4 облигационных ETF iShares с небольшими вложенными активами и ограниченным доступом к казначейским обязательствам США и кредитам инвестиционного уровня. В настоящее время в США насчитывается более 300 ETF облигаций с активами на сумму более 500 миллиардов долларов под управлением, что обеспечивает доступ ко всем секторам рынка облигаций.
Источник всех данных в документе: Global ETF Industry Data от BlackRock Business Intelligence по состоянию на 30 июня 2017 года.
