«ЕЦБ сделал и делает все, что мог: ход Драги удивил меня не по существу, а по срокам. Мы не ожидали, что это произойдет так скоро, но так будет лучше». К хору хвалебных отзывов в честь Дня ЕЦБ, который прозвучал как раз накануне традиционного семинара Амброзетти, проходящего в Черноббио, также добавляется приветствие одного из многих главных действующих лиц финансового мира, присутствующих на озере Комо: Джованни Босси, генерального директора Banca Ifis, институт с Северо-Востока, который делает факторинг и взаимодействие в социальных сетях своими сильными сторонами, и чья чистая прибыль выросла на 13,7% в первом полугодии до более чем 50 миллионов евро, при этом половина нынешней рабочей силы была нанята в этот период.
Как опытный банкир Босси высказывает свою личную точку зрения, которая выходит за рамки снижения ставки. «Я не хочу это говорить, но косвенно, по моему мнению, цель ЕЦБ, а также снижение ставок, чтобы позволить банкам вкладывать больше денег в реальную экономику, заключалась – неофициально, но намеренно – в ослаблении евро». С тех пор, как Драги говорил, единая валюта фактически неуклонно падала ниже 1,30 доллара, до самого низкого уровня за более чем год, и, по мнению многих, включая Рубини, может начаться тенденция к снижению, которая приведет к падению до 1,20 доллара. «Что на самом деле, еще до оценки последствий действий банков, даст толчок росту. По трем причинам».
«Первый, — объясняет Босси, — известен: слабый евро подстегнет экспорт по всей еврозоне, включая немецкий, который также замедлился. Во-вторых, это приведет к росту цен на импортные товары в пользу отечественного производства. В-третьих, часть ввозимых товаров, таких как энергоносители и сырьевые товары, несжимаемы и номинированы в долларах, поэтому их ввоз фактически является инфляционным ввозом». Инфляция, которая с дефляцией на пороге была бы панацеей: «Реальный ВВП, как, к сожалению, продолжает происходить в Италии, останется неизменным, но номинальный при долларе в 1,20 может вырасти на 2%, что позволит долгу общественность хотя бы не подниматься».
Таким образом, благоприятствуя инвестициям и реформам, которым в настоящее время препятствуют бюджетные ограничения. Но Босси является поклонником инфляционного тренда и смотрит еще дальше: «Давайте предположим крайне маловероятный сценарий инфляции на уровне 6%: через 3–4 года долг упадет до 100–110% ВВП, баланс БТР-Бунда будет гарантировано, и через 10 лет мы тоже будем на пороге 60%». Тем не менее, цель, установленная ЕЦБ, составляет 2%: «Я говорю, что цель в 4% очень пошла бы на пользу периферийным странам, и именно по этой причине Германия говорит «нет», потому что это означало бы помощь странам, которые, согласно текущим стандартам, не принесли достаточно жертв».
И какую роль может сыграть возобновление роста для банков, несколько раз оживляемых Марио Драги во время его мандата? «Более низкие ставки — это формальность, чтобы подтолкнуть банки к использованию Tilter. То, что до недавнего времени, возможно, даже не устраивало такой банк, как Ifis, но мы будем там и в следующий раз». Поэтому самое главное - это не ставки, а Abs: «Abs - это не что иное, как Qe в европейском соусе: речь идет о 1.000 миллиардов евро, немалая цифра».
Таким образом, большое одолжение политике, оказавшейся в затруднительном положении. «Теперь определенно дело за политикой, — признает Босси, — приоритеты те, которые мы всегда знали: налоговые органы, правосудие, работа. Мне кажется, что Ренци работает в правильном направлении, в данный момент мне хочется его продвигать. Но подчеркиваю: на данный момент».
