Тревожное открытие аукционов фондовой биржи и казначейства для BOT и BTP держит Италию в напряжении на этой неделе, которая начинается после обвала рынков в пятницу из-за циклона Старк и, похоже, оставляет нам другие дни страсти. Аукционы государственных облигаций, такие как фондовая биржа, являются термометром доверия, которое страна получает на рынках, и в наши дни было бы достаточно взглянуть на спрэд между BTP и Bund, чтобы предупредить, что доверие к Италии находится на небывалом уровне. низкий.
Маневров недостаточно для восстановления доверия: вместо сокращения государственного дефицита рынки смотрят на два других показателя, по которым у Италии нет того, что нужно: долг — который, как вспоминал Джорджио Ла Мальфа (FIRSTонлайн 6 сентября), должно быть центральной целью стратегии консолидации, но до сих пор этого не произошло, и рост никогда не был забыт более, чем в эти времена. Рано или поздно нам придется принять решение о горе государственного долга, которая ложится на плечи итальянцев и, прежде всего, новых поколений: либо будет удар топора, который быстро и заметно сократит объем долга, либо мы не будем восстановить так легко доверие на рынках.
На самом деле, одна из, так сказать, культурных новинок, которую обнаруживает этот кризис, заключается в том, что перед лицом горящего дома даже среди среднего и высшего среднего класса существует осознание того, что будет трудно отказаться от налог на имущество для того, чтобы действительно атаковать долг. Если бы в начале законодательного собрания правительство не упразднило ICI, большая часть игры уже была бы сделана. Но даже если представить себе легкий балансовый отчет один на тысячу по чистому богатству семей — как вовремя предположил Ассоним — доход будет колебаться в районе 9 миллиардов евро, что немалая сумма, даже если этого недостаточно, чтобы значительно сократить долг .
Можно спорить о том, должно ли родовое имущество касаться только недвижимости или еще и ценных бумаг, но если уж решиться на этот путь, то важно не развязывать бесполезные священные войны о принципах, а сделать налоги справедливыми, технически управляемыми и полезными. для сообщества. Итальянцы не живут на Луне и готовы идти на жертвы, лишь бы они служили и цели были ясны. Но мы должны избегать иллюзий с самого начала: даже если кто-то решит обратиться к балансовому отчету, дело не в том, что чрезвычайная задолженность растворится по волшебству. Без добросовестного управления государственным бюджетом из года в год и без солидной дозы приватизации, либерализации и бюрократических упрощений лошадиные силы экономики не выпьются, а без роста невозможно постоянно сокращать долг.
Только взгляните на то, что произошло после мужественного лечения лошади правительством Амато в начале 90-х годов: собственность протянула руку государственной казне, но государственный долг сразу же продолжал расти галопом. Профессор Филиппо Каваццути, который был правой рукой Чампи в Казначействе, подсчитал — прямо на FIRSTonline (последний 31 августа) – что для снижения государственного долга ниже психологического порога в 100% ВВП требуется не менее шести лет управления государственным бюджетом с профицитом и немедленное принятие так называемых не требующих денег реформ. Операция, которая, безусловно, была бы эквивалентна прекрасной инъекции уверенности в себе для Италии, но которая, как вы можете себе представить, не является прогулкой в парке.
Но если не сейчас, то когда? И вот мы подошли к сути недели: наконец, после игнорирования чрезвычайной ситуации в области развития в течение многих месяцев, министр Тремонти объявил о запуске так называемого купона роста, т. маневры, которые имели место до сих пор. Предложение, пусть и очень запоздалое, похвально, но, помимо намерений, факты покажут, идем ли мы наконец по правильному пути.
Старт купона происходит с уверенностью, страхом и надеждой. Уверенность в том, что, в отличие от прошлого, государственных ресурсов мало, очень мало. Опасение в том, что будут придуманы рутинные решения: немного финансирования здесь, немного инфраструктуры там, теплые вещи на экспорт в послеледниковой пустоте. Есть надежда, что быка возьмут за рога и прибегнут к молниеносной интервенции, которая может дать лишь краткосрочную надежду на рост и занятость: так называемая фискальная девальвация, т. зарплаты, финансируемые за счет повышения ставок НДС.
Это идея, выдвинутая Prometeia и повторно запущенная Фабрицио Онида в Sole 24 Ore от 6 сентября, который пишет: «Таким образом, компании будут поощряться к созданию новых постоянных рабочих мест (не необъявленных), в то время как больший располагаемый доход рабочих лишь частично нейтрализованный скромным повышением цен из-за НДС на этом этапе экономической депрессии, он будет стимулировать потребление», что также повлияет на экспорт и рост ВВП.
Меньше отчислений на социальное обеспечение для предприятий и рабочих в обмен на увеличение НДС: это не будет панацеей от всех бед, но немедленным ударом по тупиковой ситуации в экономике, вероятно, да. И наверняка это заметят и рынки.
