Времена меняются. Еще несколько лет назад именно Калифорния с ее все более строгими стандартами выбросов диктовала темпы технологического развития в американском автомобильном секторе. И, продиктовав их Америке, он продиктовал их всему миру. Вся политическая карьера была построена в Сакраменто на экологических нормах. Уже нет. Сегодня именно Китай задает тон всему миру. импортер нефти, В последние годы Китай дал мощный толчок ядерной энергетике и возобновляемым источникам энергии, и теперь у него много электроэнергии.. Массово увлекшись электромобилями и навязав очень быстрые темпы перехода, Китай рассчитывает стать мировым лидером не только в этом секторе (он уже является, производя в одиночку столько же, сколько Америка и Европа вместе взятые), но и в инновациях в сектор.
И, кстати, подтверждает тезис о том, что именно развитие, а не отрастание, благоприятствует условиям охраны окружающей среды. Geely Auto, китайская группа, которая без труда вошла в сердце немецкой промышленности, купив десятую долю акций Daimler, с 2020 года будет производить только электрические. Great Wall Motors готовится к электрическому альянсу с BMW. Роскошь в автомобильном секторе — это единственный сектор, в котором китайцам еще есть чему поучиться, отсюда и интерес к немецким автомобилям. Электромобиль хорошо известен. Менее известен тот факт, что электромобили, способные проехать полтора миллиона километров и даже больше, будут выпускаться уже в 2025 году.
Рынок будет все больше двигаться в сторону запасных частей, аккумуляторов и тяговых двигателей, которые сегодня в основном производятся в Японии (которая, сама по себе, делает большую ставку на водород). Оболочки и сборка отойдут на второй план. А потом появятся летающие машины, мечта тех, кто был молодым в шестидесятых. Модель уже поступила в продажу с этого года, и есть прототипы от Boeing, Airbus, Google, некоторых производителей автомобилей и какого-то американского мечтателя-миллиардера. Некоторые из них — ползающие вертолеты, другие — беспилотники с колесами, третьи — модели, которые никогда не касаются земли.
Боб Лутц, жизнь в американском автомобиле, недавно поднял шумиху, заявив, что автомобили, к которым мы привыкли, скоро станут теми, кем сегодня являются лошади. больше не средство передвижения, а хобби богатых владельцев ранчо покрасоваться на скачках или покрасоваться в замковом поместье. Кроме старинных автомобилей и спортивных автомобилей, все остальное будет товаром, несметное количество такси, распределенных повсюду, в которые мы будем садиться, мы устно скажем искусственному интеллекту, куда мы хотим поехать, и он нас отвезет, делая все сам и развлекать нас фильмом или болтать с нами.
Автономное вождение, преодолев бюрократическое и политическое сопротивление, в свою очередь перенесет вес добавленной стоимости автомобильного сектора на программное обеспечение и его производителей. Европейская промышленность, объединенная задолго до политики, теперь является частью немецкой производственной цепочки. Немецкая промышленность, в свою очередь, опирается на автомобилестроение.. Другой крупный сектор, химико-фармацевтический сектор, менее активен, чем раньше, в то время как металлургическая промышленность эмигрировала. В высоких технологиях Германии так и не удалось прорваться, почти сразу же проиграв войну за аппаратное обеспечение и сегодня поддерживая присутствие в программном обеспечении на хорошем уровне, но явно недостаточно мощном по сравнению с Америкой и Азией и без акцента на искусственный интеллект, который был в то время. требовать.
Что касается энергетики, то после двух десятилетий популистского поиска консенсуса и дорогостоящей неразберихи немецкая промышленность и потребители получают одни из самых высоких счетов в мире. Автомобиль, как мы видели, не является сектором без будущего., как говаривали в унылые семидесятые. Наоборот, у него слишком много будущего. Проблема в том, что все эти варианты будущего предполагают огромные инвестиции без гарантии успеха. Так всегда бывает, когда есть инновации, а общего стандарта еще нет. Приходится бросаться, тратиться, экспериментировать и всегда найдется кто-то, кто выйдет с переломанными костями, как Sony во времена Betamax.
Немецкий автопром добился больших успехов. Он глобализирован и делокализован, внедрила инновационные процессы и внедрила автоматизацию, успешно перехватила новый средний класс развивающихся стран, извлекла выгоду из дешевой нефти, которая подтолкнула спрос к внедорожникам и роскошным автомобилям. Эти позитивные факторы сохранятся, и Германия изо всех сил будет защищать свое первенство, но буря инноваций будет долгой и яростной, а давление на размер прибыли постоянным. Понятно, что рынки, когда им приходится применять мультипликатор и надбавку за риск к сектору, остаются низкими в первом случае и высокими во втором.
Европейские фондовые биржи состоят из автомобилей, банков и коммунальных услуг. Банки были восстановлены., с любовью и терпеливым уходом в Германии и с ампутациями без анестезии в Италии, но ценой превращения, в свою очередь, в коммунальные услуги без роста. Рентабельность собственного капитала не может повыситься, если любое восстановление прибыли побуждает регулирующий орган требовать увеличения собственного капитала. Сегодня, 2018 марта 50 года, Euro Stoxx 3400 находится на уровне 2015. Три года назад, 3591 марта 5 года, он был на уровне 500. За три года отличного восстановления Европы и глобального бычьего рынка и после года эффекта Макрона нам удалось потерять больше. чем 28 процентов. За те же три года SP XNUMX прибавил XNUMX%.
Эффект евро, говорят они. Три года назад было 1.12, а сегодня 1.21. 8-процентная ревальвация, безусловно, имела негативное значение. Однако даже иена ревальвировала, и даже больше, чем мы. 119.68 марта 2015 года для покупки доллара требовалось 106.76 иены, а сегодня достаточно 11 иены, ревальвация на 11 процентов. Тем не менее, Nikkei удалось укрепиться на 22 процентов. Американец, инвестировавший три года назад в японский фондовый рынок без хеджирования обменного курса, сегодня заработал бы 3%, а в Европе — XNUMX%.
Япония сделала абэномику. Америка радикально снизила налоги. История покажет, хорошо ли они справились, но, по крайней мере, они попытались. В Европе, помимо преследования мятежных английских провинций палками, избиения востока за нежелание иммиграции и контроля за тем, чтобы итальянские банки не покупали итальянские государственные облигации, мы также сможем подготовиться к грядущему суровому миру ? Сразу же последующие самые утешительные данные для рынков – это данные по инфляции. Реальная тенденция, судя по последним данным за эти дни, явно менее опасна, чем то, чего начали опасаться как в Америке, так и в Европе. Естественно, потребуются дополнительные подтверждения, а пока мы отмечаем, что нефть перестала расти, и это тоже обнадеживает.
Фондовые биржи и облигации, готовившиеся к новой волне непогоды, теперь могут вздохнуть с облегчением. Инфляция придет, но будет огромная разница между внезапным подъемом и плавным контролируемым подъемом. Волатильность по-прежнему будет, но неизбежные периодические спады будут менее пугающими.
