Вы без ума от облигаций? Есть признаки эйфории. С XNUMX января по фьючерсы на BTP вырастет на хорошие 8 процентов в соответствии с восстановлением Лад: красивая месть после невзгод 2022 года, самого черного года. Определенный, Пьяцца Аффари на данный момент это ничем не отличается: накануне сезона банковской прибыли (начиная с Unicredit во вторник, 31-го) средний рост основного индекса близок к 10 процентам.
Облигация: для аналитиков 2023 год станет годом погашения
Но в пользу облигаций играет и размер рынка, и оценка экспертов. недавний успех облигаций Eni на 4,30% это подтвердило существование робусты спрос на розничном рынке, ничуть не обескураженный плохими результатами прошлого года: более 300 XNUMX вкладчиков выстроились в очередь на общий запрос, превышающий 10 миллиарда, пятикратное предложение. Большой успех, одобренный "народная" стрижка (минимум 2 тыс. евро против 50-100 тыс. евро для выпусков, ориентированных на институциональных операторов).
На этот раз ориентация ящиков получает согласие профессионалов. Если есть более одного сомнения в стабильности фондового рынка в ближайшем будущем, перед лицом осторожности, проповедуемой центральными банками, наблюдатели единодушны в утверждении, что сбор облигаций это только началось. Причины? Простой. Сможет ли Европа ограничить ущерб для экономического роста благодаря падению цен на энергоносители и другие сырьевые товары, или материализуется риск рецессии, вполне вероятно, что центральные банки смогут инфляция под контролем.
Кроме того, мы читаем в отчете шредер, вот-вот материализуется очень интересная среда для фиксированного дохода с точки зрения оценок. Как только участники рынка начнут снижать вес инфляции и бороться с ухудшением условий роста, наступит «отличное потенциал урожайности на всех мировых рынках фиксированного дохода».
Это ничем не отличается от советов гуру Убп. «На наш взгляд, — пишет ИТ-директор Михаэль Лоик, — мультипликаторы акционерного капитала все еще слишком высоки. Особенно во времена, когда инструменты с фиксированным доходом приносят привлекательная доходность с гораздо меньшим риском по сравнению с действиями. В результате, тактически увеличив риск получения выгоды от ралли медвежьего рынка, мы недавно вышли из акций, чтобы купить их. высокодоходные облигации в краткосрочной перспективе".
Четный Алессандро Фуньоли, в целом осторожный и проблематичный в покупках, не сомневается. Порекомендовав осмотрительность по отношению к фондовому рынку, стратег Кайрос подчеркивает, что «Облигации могут и должны купил сразу также для выкупа функция хеджирования рисков рецессии», чего не было в прошлом году.
Бонд: в 2023 году шторма не было с 69 года
Среди худшего, что приготовил инвесторам 2022 год, комментируют эксперты РБК Блю Бэй фактически произошла «инверсия соотношения между акциями и облигациями». Традиционное соотношение 40/60 между двумя инвестиционными классами, которое всегда было гарантией правильного сочетания риска и безопасности, исчезло. Напротив, двигаясь в одном и том же направлении вниз, два класса активов фактически перестали действовать как взаимные амортизаторы. Инфляция, рост процентных ставок и геополитическая напряженность повлияли на акции, облигации пострадали от монетарное ужесточение существенные и внезапные, навязанные центральными банками». Своего рода буря, которая происходит с 1929 года всего три раза: в 1931, в 1941 и в 1969 гг.
Облигация: опасность волатильности, отдавайте предпочтение защитным активам
Но теперь, когда внимание рынков смещается от опасений инфляции к опасениям рецессии, корреляция между доходностью облигаций и акций снова станет отрицательной. С оговоркой: благодаря геополитической напряженности, от Украины до возможных кризисов между США и Китаем, реальная опасность - волатильность, что повлияет на прибыль компании. Отсюда совет продолжать отдавать предпочтение защитным активам, а не циклическим и чувствительным к росту, до тех пор, пока не начнет проявляться впадина рецессии и последующего восстановления:основная облигация и высококачественный кредит которые предлагают относительно безопасный доход. Ожидание сбора приза в том случае, если в 2024 году война с высокими ценами будет выиграна раз и навсегда. И ставки пошли по пути спуска, как положено Оливье Бланшар. Самый популярный экономист в мире убежден, что после преодоления чрезвычайных ситуаций мы вернемся к низким тарифам потому что экономика «слишком слаба, чтобы обеспечить адекватную прибыль». А пока добро пожаловать мания облигаций. Надеясь, что Эни закончила школу.
