Банк Японии подпишется на долгосрочные государственные облигации на сумму 7.000 млрд иен восемью-десятью траншами с июня. Таким образом, Токио реагирует на потрясения на рынках Nikkei, который сегодня рухнул на 5%, и на подъем десятилетнего ориентира до рекорда последних тринадцати месяцев. Этот шаг является частью новой программы сверхрасширительных мер, недавно объявленной центральным банком страны и с большим одобрением встреченной мировыми операторами. На самом деле ожидалось, что река японских денег потечет за границу в поисках более высокой доходности при стоимости денег дома, близкой к нулю (в диапазоне 0-0,1%).
Но первые данные указывают на то, что этого не произошло. Более того. Есть те, кто, как указывает Мория Лонго в Sole 24Ore за среду, 29 мая, начинают опасаться, что эта сверхэкспансивная денежно-кредитная политика может оказаться бумерангом. «Наибольший риск материализовался бы, если бы потоки капитала, ожидаемые из Японии после ультраэкспансионистской денежно-кредитной политики, не материализовались», — прокомментировал Bloomberg глава отдела глобальной валютной стратегии Royal Bank of Canada Адам Коул. Потому что отсутствие денег или мало денег означает отсутствие ралли на мировых фондовых биржах.
Еще недавно данные Минфина, приводимые Лонго, свидетельствуют о том, что японские инвесторы не покупали, как в 2012 году, а продавали иностранные ценные бумаги (на 7,9 млрд долларов за неделю, закончившуюся 17 мая). В то же время Международный валютный фонд из Пекина заверил, что смягчение денежно-кредитной политики Японии не привело к оттоку капитала или чрезмерной ликвидности в других экономиках, несмотря на опасения, высказанные Азией и Европой. Если, с одной стороны, это успокаивает такие страны, как Китай, обеспокоенные тем, что абэномика может оказать дестабилизирующее влияние на их экономику (начиная с девальвации иены), то, с другой стороны, подтверждает, что «денежных рек» пока не видно.
Затем наблюдается аномальная производительность государственных облигаций, доходность которых не упала, как это должно было произойти при массовой покупке (если многие покупают, цена растет, а доходность падает). Но оно поднялось. Это отвлекает от тех, кто ожидал бегства капитала, жаждущего активов с более высокой доходностью, от корпоративных облигаций к фондовым биржам: если доходность есть, нет причин искать ее за границей. А это значит, что из Токио утекает еще меньше денег. Однако ожидание «денежной реки» и сверхэкспансивной денежно-кредитной политики к настоящему времени зажгло фитиль спекуляций: инвесторы со всего мира уже начали покупать на фондовых биржах (подняв биржи до самых высоких уровней ) и занимать медвежьи позиции по иене. В этой ситуации достаточно совсем немного, чтобы вызвать панику.
