Он рассказывает в своем Хроник Сигеберта из Жамблу что в дни, предшествовавшие 1031 году от Воплощения, были замечены многие чудеса, страшное землетрясение и страшная молниеносная комета в виде змеи, свет которой заливал весь мир, проникая прямо в дома. Сигеберт, родившийся в 1100 году, не говорит из прямого опыта об ожидании конца света, которым было отмечено предыдущее поколение. Он даже не описывает, какой была реакция христианской Европы на осознание на заре нового тысячелетия, что мир все еще существует. Можно только представить, что облегчение стало еще больше от тепла того дня. Фактически мир переживал фазу глобального потепления, которая началась пятьдесят лет назад и продлится до XNUMX года.
И мир чувствует облегчение даже сегодня после повышения процентных ставок в США, в особенно жаркий зимний день, который добавит несколько десятичных знаков к рост ВВП северного полушария и это снимет еще несколько долларов с цены на нефть и того, что мы тратим на отопление. Отмечалось, что ФРС действовала в несколько худших рыночных условиях, чем в сентябре, когда повышение было отложено до последней минуты. С тех пор сырьевые товары упали на 14 процентов, а высокодоходные облигации находятся на том же уровне спреда, на котором они торговались через три недели после банкротства Lehman Brothers, то есть в условиях, когда мир действительно казался близким к краху.
Что ФРС действовала из-за нетерпенияот обиды или потому, что исчерпала себя, измотав всех предупреждениями о скором сжатии, дело в том, что XNUMX-е повышение с послевоенного периода застало рынки вполне подготовленными или, во всяком случае, смирившимися. Итак, без того, чтобы Йеллен даже преувеличивала обнадеживающими тонами, мир приветствует подъем как освобождение. Траур был оформлен заранее, и кто должен был заплатить, тот уже заплатил. Несмотря на все новые времена и вековую стагнацию, которая преследует нас, реакция рынков на начало бычьего сезона до сих пор не сильно отличалась от реакции прошлых циклов и предыдущих поколений.
Исторически, фактически, начало роста никогда не приводило к общему падению всех финансовых и реальных активов, но оно всегда приводило к падению некоторых секторов (либо потому, что они изначально слабы, либо потому, что ранее они слишком спекулировались). Другими словами, подъемы положили конец беспорядочному подъему, огромной волне, которая поднимает океанские лайнеры, как маленькие лодки, твердые и хрупкие одновременно. Только поздние подъемы, внезапные и резкие, которые происходят, когда инфляция уже началась и кажется неудержимой, прерывают вечеринку для всех и начинают рецессию. Поэтому, как правило, когда центральные банки нажимают на автомобильный тормоз, всегда находится какой-нибудь пассажир, который, не пристегнув ремень безопасности, ударяется головой о лобовое стекло и получает травму. Остальные просто терпят скромную негативную реакцию.
В первую очередь бьют по голове обычные подозреваемые, те, кто сразу попадает в милицейские облавы. Поэтому развивающиеся рынки и высокодоходные облигации. Некоторые из этих субъектов, несправедливо обвиненные, освобождаются в последующие недели и месяцы. многие отложены до сурового суждения медвежьего рынка. С невинными субъектами на этот раз обращаются с особой жестокостью и предлагают возможность купить. Некоторые закрытые фонды бросовых облигаций имеют дисконты до 20% на вложенные активы, уже обесцененные собственными силами. Что нового на этот раз, так это то, что рыночная полиция пощадила хрупкие правительства развитых стран больше для защиты их соответствующих центральных банков, чем по их собственным заслугам. Охота на ведьм 1994-95 годов, когда начало повышения ставок привело к
