Возможность того, что небанковские учреждения приобретут центральную роль в кредитном посредничестве, является, с одной стороны, перспективой, которая периодически вновь предлагается, а с другой - гипотезой, которая постоянно опровергается фактами. Снижение удельного веса банков в финансовой сфере действительно произошло, но параллельно с весьма заметным увеличением финансового посредничества в целом. Отсюда очень значительный рост банковских активов.
В период с 2002 по 2013 год доля банков в финансовом посредничестве уменьшилась примерно на 14 процентных пунктов, но банковские активы по-прежнему выросли во всем мире на 35 триллионов долларов. В развитых странах отношение банковского кредита к ВВП в течение некоторого времени практически неуклонно растет. С 62% в 1980 году он вырос до 79% в 1995 году, до 112% в 2007 году и до 118% в 2010 году. Таким образом, за пятнадцать лет между серединой 90-х годов и финансовым кризисом это соотношение выросло почти на 40 процентных пунктов.
Корпоративное финансирование является центральной темой при рассмотрении возможного процесса дезинтермедиации банков. В конце прошлого года глобальные кредиты предприятиям составили примерно 3,9 триллиона долларов, восстановив через шесть лет значение, достигнутое непосредственно перед началом финансового кризиса; за тот же период корпоративные облигации выросли на 70% и превысили 1,5 триллиона долларов.
Однако недавний анализ позволяет нам увидеть возможность того, что сокращение роли банков в финансировании бизнеса является желаемым результатом, а не отказом от посредничества, от которого страдают другие типы финансовых операторов. Гипотеза «банковского дела без банков» также требует рассмотрения так называемого теневого банкинга. С точки зрения системного риска этот набор институтов остается причиной возможных проблем в некоторых странах.
Однако с точки зрения конкурентного потенциала по сравнению с традиционными банковскими системами есть признаки его ослабления. Информационные технологии продолжают предлагать методы дезинтермедиации традиционной банковской схемы. Объемы, связанные с этим процессом, очень ограничены, что делает его скорее новинкой, чем финансовым явлением.
Вложений: Фокус нет. 07-20 февраля 2015.pdf
